“滬綜指會在3100點左右繼續突破，年內有望達到3500點，而明年突破4000點不成問題”，摩根大通董事總經理李晶10月26日在上海表示。一方面，投資者對經濟復蘇已達成共識；另一方面，明年年初全球養老金、共同基金將增加新興市場包括中國的資產配置。此外，通貨膨脹預期已經非常強烈，將使資本市場以及大宗商品價格在未來維持上漲趨勢。

　　資金將加大新興市場配置

　　李晶表示，A股市場短期和長期都有推動力。短期看，A股、H股的溢價大概在10%-11%之間，接近歷史新低。而2008年1月的時候A股和H股的溢價超過了百分之百，A股比H股貴一倍。歷史表明，這種溢價不會持續很久。李晶認為，A股有可能在未來兩三個月迎頭趕上香港股市的漲幅。

　　正是因為最近一段時間A股市場表現略差于H股市場，所以出現了約十家公司在A股市場上的價格反而比H股更便宜。例如中興通訊、工商銀行、鞍鋼、平安保險等。李晶認為，短期之內投資者可以考慮買入這類A股，因為這種折價現象不常出現，且不會持久。

　　同時，海外基金公司和全球養老基金可能在2010年年初重新做資產配置。而在配置的過程中，會更加關注新興市場，他們可能會增加對中國、對新興市場的投資。所以，未來三、五個月資產重新配置也會成為A股市場、H股市場和整個新興市場重新向上的動力。

　　看好資源、金融和內需板塊

　　李晶指出，無論是采購經理人指數還是發電量數據，都表明中國經濟繼續向上趨勢明顯；而在出口貿易方面，在今年年底或者明年年初降幅收窄還是一個趨勢，明年第一季度出口可能會出現同比增長。在未來市場環境中，流動性不會減弱，創業板資金分流的影響有限，而解禁股中大非減持的意愿也很小。

　　不過李晶表示，明年信貸的發放量或將重回歷史常態。中國銀行信貸的增長大概在14%-16%之間，經濟增長速度在8%-10%之間。這個比例是合理的。但今年銀行信貸增長超出30%，持續下去銀行壞賬、資產泡沫都會出現。但中國的政策退出與其他國家會不同。首先是財政政策將繼續保持積極，而貨幣政策如果調整，首先是加大央行票據的發行，其次是提高準備金率，第三是出臺針對行業泡沫的政策例如對房地產的，最后才會是加息。

　　李晶看好上游資源行業，例如煤炭行業。此外對金融股也十分看好。她認為中國的銀行、保險企業在中長期的表現會非常優秀，而且現在市值并不是太高。特別是銀行股，銀行股現在市盈率較低，但今年的盈利情況會非常優秀。所以大銀行的股票非常值得看好。第三類則是跟內需掛鉤的板塊，如零售等能跟個人收入掛鉤的行業。

　　大宗商品將繼續走強

　　李晶看好在美元持續走弱、中國需求不斷增加情形下的大宗商品走勢。

　　從鐵礦石來看，今年年初以來鐵礦石進口量已經超出潛在需求約5000萬噸。原因一是中國現在鋼鐵行業加速生產；二是大家預期明年鐵礦石價格上漲，當前開始大量進口；三是因為下游需求，包括房屋建設、基礎設施建設還有汽車的制造，對鋼鐵的需求有很大促進。

　　銅的進口也出現驚人漲幅，李晶認為，中國50%需要的銅都來自進口。主要在于下游行業需求拉動，例如建筑的開工面積、汽車的生產和銷售、空調和家電的增長等，這幾個行業都需要大量的銅，未來中國需要銅的量還是非常大的。

　　李晶認為煤炭進口也超出預期。過去中國都是煤炭出口國，今年1-9月份中國出現了大量煤炭進口，表明需求復蘇，目前發電量達到了同比10%以上增長，秦皇島煤炭庫存量一直在下滑，庫存低于400萬噸。需求量上升導致供應不足，進入冬季后，煤炭價格還將逐步上升，年末可能會突破650元人民幣一噸。(朱茵)