昨日，南華期貨總經(jīng)理羅旭峰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從國(guó)內(nèi)各期貨機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備情況來(lái)看，固定行權(quán)間隔將是期權(quán)穩(wěn)起步的開(kāi)始，期權(quán)的推出不僅能夠完善品種體系，利用期權(quán)交易化解期貨市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)豐富操作工具，乃至對(duì)于整個(gè)期貨行業(yè)的發(fā)展起到巨大推動(dòng)作用。
他表示，期貨期權(quán)市場(chǎng)有最基本的兩大作用：一是有利于形成完善的期貨市場(chǎng)體系，在期貨市場(chǎng)形成多層次的投資組合，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，同時(shí)擴(kuò)大市場(chǎng)的參與度；二是提供更有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以有效地規(guī)避期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)市場(chǎng)投資者。
羅旭峰認(rèn)為，雖然國(guó)際市場(chǎng)期貨期權(quán)發(fā)展已較為成熟，但對(duì)于中國(guó)期貨市場(chǎng)來(lái)看，期權(quán)還是首次進(jìn)行推廣，可以肯定的是，期貨期權(quán)初期從最簡(jiǎn)單開(kāi)始。對(duì)于期貨公司來(lái)看，對(duì)于期權(quán)的推出很是期待，其積極意義體現(xiàn)在三方面：首先，期貨期權(quán)為未來(lái)咨詢業(yè)務(wù)推出提供更多的幫助；其次，期貨期權(quán)能夠演變出更好、更穩(wěn)妥的方案；最后，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，期權(quán)所帶來(lái)的業(yè)務(wù)量并不比期貨業(yè)務(wù)量少。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，期貨期權(quán)還算是一個(gè)新生的事物，前期客戶參與程度不會(huì)很大，但是，我們相信，經(jīng)過(guò)一至兩年的發(fā)展，期貨期權(quán)很快會(huì)被廣大的市場(chǎng)參與者所接受。
作為中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)組織遠(yuǎn)赴國(guó)外培訓(xùn)的參與者之一，羅旭峰表示，創(chuàng)新是市場(chǎng)發(fā)展的唯一動(dòng)力。以美國(guó)為例：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，CME集團(tuán)及其屬下的四家交易所共有期貨、期權(quán)、互換等近4000個(gè)種類合約同時(shí)交易，產(chǎn)品涵蓋能源、農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬、貴金屬及其各類金融衍生品；而歐交所的合約總量也有近1700個(gè)左右。可見(jiàn)交易所的可持續(xù)發(fā)展與其所擁有的交易品種多少有著直接的關(guān)系。而場(chǎng)外OTC市場(chǎng)的場(chǎng)內(nèi)結(jié)算是近年來(lái)交易所的另一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)和收入來(lái)源。
品種豐富為各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提供了產(chǎn)品創(chuàng)新的可能性。美國(guó)的對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、退休基金、各類金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資者構(gòu)成了龐大的機(jī)構(gòu)投資群體，而這龐大的資金量是需要有豐富的產(chǎn)品去滿足，衍生產(chǎn)品多樣化使得這類機(jī)構(gòu)可以通過(guò)各種投資組合，使得各類投資需求得到滿足。
期權(quán)作為20世紀(jì)最為重要的金融衍生產(chǎn)品，已經(jīng)成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分。全球化的發(fā)展令大宗商品價(jià)格的傳導(dǎo)更為迅速，而金融危機(jī)的頻頻出現(xiàn)又令大宗商品價(jià)格的波動(dòng)愈發(fā)劇烈，這些都對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求，企業(yè)必須要對(duì)原材料、產(chǎn)成品、匯率甚至資金等進(jìn)行套期保值以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。但是由于中國(guó)期貨市場(chǎng)的局限性，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力普遍偏低，同時(shí)也降低了企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此，引入期權(quán)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)講是極為有利的事；首先，期權(quán)市場(chǎng)將擴(kuò)寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)在套期保值過(guò)程中的工具選擇；其次，通過(guò)期權(quán)組合策略可以分拆企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)；再次，企業(yè)可以利用期權(quán)來(lái)對(duì)沖期貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，也可利用期權(quán)來(lái)直接對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；最后，期權(quán)交易有利于運(yùn)用市場(chǎng)化的手段來(lái)化解期貨市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。
據(jù)悉，南華期貨在很多年前就引入了國(guó)際知名的資訊系統(tǒng)Bloomberg和Reuters，這兩個(gè)系統(tǒng)中有全球期權(quán)市場(chǎng)的最新信息，同時(shí)還可以設(shè)計(jì)大量而豐富的期權(quán)策略。南華期貨研究所在這幾年已經(jīng)承擔(dān)了交易所等機(jī)構(gòu)的多項(xiàng)期權(quán)研究課題，并與浙大等高校在衍生品方面展開(kāi)了密切的合作，公司內(nèi)部在最近兩年來(lái)開(kāi)展了一系列的期權(quán)知識(shí)培訓(xùn)，并邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外的期權(quán)專家來(lái)對(duì)員工和客戶進(jìn)行了多次培訓(xùn)。南華期貨香港公司于2011年取得了期權(quán)交易牌照，為國(guó)內(nèi)投資者投資國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)掃清了通道障礙。目前，南華期貨正與北京風(fēng)軟等幾家軟件公司合作開(kāi)發(fā)專用的期權(quán)交易系統(tǒng)，并與日前推出原油、黃金的期權(quán)模擬交易系統(tǒng)。(王寧)
