原標(biāo)題：底部已砸出節(jié)后反彈可以預(yù)期

　　作者：宏皓

　　連續(xù)兩天下跌后今天進(jìn)入節(jié)前最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)在快速下跌后累積了一定的反彈動(dòng)力，今天大盤止跌企穩(wěn)為節(jié)后反彈作準(zhǔn)備。

　　一、郭樹清：對(duì)市場(chǎng)操縱和欺詐“零容忍”

　　29日中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委“加快我國(guó)期貨市場(chǎng)改革發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變”學(xué)習(xí)報(bào)告會(huì)上，郭樹清表示，要牢牢把握期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本要求，切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)法制和監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。期貨的建設(shè)加速，定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪更加激烈。監(jiān)管層政策初衷是好的，關(guān)鍵是將施行措施具體化現(xiàn)實(shí)化，制度化，證券市場(chǎng)的基石是上市公司的質(zhì)量，要從根本上解決中國(guó)上市公司質(zhì)量不高的問題就必須從制度上對(duì)參與包裝上市公司的中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)懲，中介機(jī)構(gòu)和上市公司高管欺詐投資者應(yīng)該承擔(dān)無限責(zé)任，罰到傾家蕩產(chǎn)，讓他們終身在牢獄度過；只有這樣中介構(gòu)構(gòu)和上市公司高管才不敢欺詐投資者，零容忍應(yīng)該是制度上的零容忍，只有制度上的零容忍度才能推動(dòng)股市向好的方向發(fā)展。

　　二、社保基金會(huì)擬多招提高投資回報(bào)率

　　在29日舉行的“全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理人2012春季座談會(huì)”上，重點(diǎn)討論了如何提高全國(guó)社會(huì)保障基金投資回報(bào)率等問題。社保基金應(yīng)該進(jìn)行組合投資選擇，不僅是進(jìn)入股市，還應(yīng)該進(jìn)入私募股權(quán)基金和債權(quán)投資。當(dāng)然對(duì)投資抉擇的管理不能單單依靠社保基金機(jī)構(gòu)，應(yīng)該由相關(guān)金融投資專家及專業(yè)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，讓金融投資專家來用專業(yè)化的手段來控制風(fēng)險(xiǎn)，抓住機(jī)遇，獲得合理投資提高收益和回報(bào)率；這就需要金融行業(yè)打破壟斷對(duì)內(nèi)開放，社保基金的管理需要大智慧和創(chuàng)新的金融理論。

　　三、四大行日賺逾17億元銀行暴利下企業(yè)融資難

　　銀行利潤(rùn)問題也備受輿論拷問，背后有三個(gè)因素：首先，每當(dāng)信貸資金緊張時(shí)，銀行議價(jià)能力都會(huì)大大提高；其次，去年利率連續(xù)調(diào)升，銀行同期資產(chǎn)利率上升比負(fù)債利率上升快很多；最后，理財(cái)產(chǎn)品熱銷令中間業(yè)務(wù)收入大增，且成本效益較貸款高。銀行暴利下企業(yè)融資卻異常艱難是一個(gè)不健康的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。應(yīng)該繼續(xù)深化金融系統(tǒng)改革，優(yōu)化資金配置以真正促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；銀行的暴利下企業(yè)融資難說明了我們的金融體制跟不上時(shí)代的發(fā)展，說到還是金融壟斷的問題，只有金融行業(yè)對(duì)內(nèi)開放，公平競(jìng)爭(zhēng)才能解決這個(gè)問題；只有解決了企業(yè)融資難的問題，經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展股市才能有足夠大的上漲空間。

　　四、大盤走勢(shì)判斷

　　1、今日短線止跌企穩(wěn)

　　經(jīng)歷了連續(xù)二日的大幅下跌，滬指失守60日均線，失守2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，毫無抵抗之力，下一個(gè)支撐位2250點(diǎn)。大幅殺跌后技術(shù)性反彈也在醞釀。今日大盤指數(shù)在金融股和地產(chǎn)股的反彈下止跌企穩(wěn)，目前市場(chǎng)短線正面臨利空危機(jī)過后的機(jī)遇。此時(shí)短線反彈隨時(shí)出現(xiàn)。

　　2、底部已砸出節(jié)后反彈可以預(yù)期

　　近期市場(chǎng)空方實(shí)力明顯占據(jù)主導(dǎo)，但是，短期內(nèi)下跌空間非常有限。但是綜合考慮經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性和估值等因素，我們認(rèn)為本次調(diào)整將會(huì)在二季度形成交易機(jī)會(huì)。當(dāng)前市場(chǎng)整體估值處于歷史底部，經(jīng)過最近四周的快速下跌后，估值吸引力將會(huì)明顯增加。相較整體估值水平的合理性，目前市場(chǎng)估值的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)主要在創(chuàng)業(yè)板與中小板，而大量的藍(lán)籌股估值偏低，風(fēng)險(xiǎn)很小。從這個(gè)意義上來看，短期大盤指數(shù)調(diào)整空間不大，而且具備了反彈的動(dòng)力和條件。在藍(lán)籌股的投資價(jià)值顯現(xiàn)后，節(jié)后股指的反彈是可以預(yù)期的。