人民網(wǎng)北京3月29日電（記者 達昱岐）銀監(jiān)會近日下發(fā)了一份名為《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》。這是銀監(jiān)會對理財產(chǎn)品投資監(jiān)管祭出的一記重拳， A股銀行板塊聞聲大跌。該政策的出臺也再一次將“影子銀行”問題拉回到公眾的視線焦點下。 

　　據(jù)評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾估計，截至去年底，中國影子銀行的信用規(guī)模為22.9萬億元人民幣，相當(dāng)於去年中國銀行業(yè)貸款總額的34%，去年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的44%。因此，“影子銀行”已成為金融體制改革乃至國民經(jīng)濟發(fā)展中無法回避的一環(huán)。 

　　“影子銀行”或為金融市場有益補充 

　　中國經(jīng)濟在從出口拉動轉(zhuǎn)向消費推動的過程中，需要有大量資金投入，而目前很多資金閑置在銀行儲蓄賬戶中，這就需要形成一種透明、有效的機制，引導(dǎo)資金投入到高收益、高回報的投資產(chǎn)品當(dāng)中。“大家對影子銀行存在極大誤解，并有很負面的聯(lián)想。實際上這是不對的，在全球資本市場轉(zhuǎn)型的過程中，在幫助實體經(jīng)濟發(fā)展過程中，影子銀行正在扮演越來越重要的作用。”貝萊德集團董事長、首席執(zhí)行官勞倫斯?芬克如是說。 

　　“房地產(chǎn)要融資，地方融資平臺發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施需要融資，民營企業(yè)也需要融資。這是回避不了的市場需求。”經(jīng)綸國際經(jīng)濟研究院院長沈聯(lián)濤在2013中國發(fā)展高層論壇上表示，“影子銀行”之所以在中國出現(xiàn)，是因為其背后有實體經(jīng)濟的真實需求。 

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員巴曙松指出：“影子銀行是中國金融家在信貸投放存在嚴(yán)格管制、不同金融市場存在嚴(yán)格分割的情況下，發(fā)揮聰明才智開發(fā)出來的產(chǎn)品，它是市場的有益補充。” 

　　風(fēng)險不容小覷 

　　沈聯(lián)濤同時也表示，“影子銀行”的一大風(fēng)險是產(chǎn)權(quán)不夠清晰。“若出了問題，承擔(dān)責(zé)任的是個人、銀行還是政府？這需要有一個清晰的設(shè)計。” 

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，目前中國“影子銀行”的風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，可能導(dǎo)致信貸過度膨脹。由于“影子銀行” 放大了銀行的信貸能力，在長期內(nèi)，可能致使旨在控制銀行信貸擴張的監(jiān)管政策失效。其次，可能對貨幣政策形成干擾。“影子銀行”的發(fā)展會影響貨幣、信貸等宏觀變量的既有軌跡，進而削弱傳統(tǒng)貨幣政策操作的有效性。再次，可能導(dǎo)致銀行信用風(fēng)險的低估。“影子銀行”的操作可能使銀行的實際信貸規(guī)模被隱匿或被轉(zhuǎn)換為風(fēng)險權(quán)重較低的資產(chǎn)，進而導(dǎo)致實際風(fēng)險規(guī)模的低估和資本充足率被高估。最后，“影子銀行”存在一定的流動性風(fēng)險。 

　　“影子銀行”如何控制風(fēng)險？ 

　　摩根大通國際董事長雅各布?弗蘭克爾表示，最好的也是最重要的解決風(fēng)險方式，就是信息披露。“你看到的就是你拿到的，但是你看不到的可能就會讓你翻船”。所以披露信息是關(guān)鍵。“受到監(jiān)管的機構(gòu)，像銀行，一般來說需要提供更多的信息給投資者，這是法律規(guī)定。但是不受監(jiān)管的機構(gòu)也要提供信息，因為這樣他們才能有競爭力，所以信息披露是第一位的。”弗蘭克爾說。 

　　“這不僅僅是一個監(jiān)管部門的事，它已經(jīng)上升到了法律的層面。”沈聯(lián)濤認(rèn)為，從法律上厘清影子銀行相關(guān)方目前產(chǎn)權(quán)不清的問題，裁定風(fēng)險由誰承擔(dān)，是中國發(fā)展影子銀行體系、防范風(fēng)險的關(guān)鍵。 

　　上海交通大學(xué)研究員高連奎指出：“影子銀行”問題是史上最嚴(yán)重貨幣緊縮情況下的金融扭曲而已，這種扭曲導(dǎo)致了太多的金融亂象和風(fēng)險，要治理這樣的扭曲，還必須從調(diào)整貨幣政策開始，監(jiān)管只治標(biāo)，不治本。 

　　“影子銀行”——“硬幣”的兩面 

　　“影子銀行”問題如同硬幣的兩面：一面是銀行負債方和資產(chǎn)方的雙重“表外化”，使得銀行內(nèi)資金源源不斷地流出，成就了“影子銀行”資金規(guī)模的快速擴張，其系統(tǒng)性風(fēng)險因而也備受市場關(guān)注；而硬幣的另一面則是在小企業(yè)融資難的狀況未得到改善時，影子銀行也滿足了部分小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域的融資需求，在一定程度上彌補了正規(guī)金融的不足，對國民經(jīng)濟給予了必要的助力。因此，對于“影子銀行”既不可圍追堵截，必滅之而后快；又不可放任自流，任其恣意妄為。只有因勢利導(dǎo)，完善制度，加強監(jiān)管，才能促使“影子銀行”良性發(fā)展，為中國經(jīng)濟發(fā)展做出積極的貢獻。