2013年8月13日，第十二屆中國互聯網大會在北京國際會議中心召開，本次主題為“共建良好生態環境，服務美好網絡生活”。中國電子銀行網作為戰略合作伙伴直播了在13日下午舉辦的“互聯網金融·中國峰會2013”分論壇。

　　中國投資有限責任公司副總經理謝平出席了互聯網金融分論壇并發表演講，謝平在發言中從金融理論的角度還原了互聯網金融的數據本質，并認為大數據的發展將從很大程度上消除根源在于信息不對稱的主要金融風險，并實現普惠金融的目標。

　　以下為謝平副總經理發言實錄：

　　因為原來我們在這方面做了一些學術研究，首先大家理解互聯網金融的時候一定要明白，好多東西不一定有物流支持。現在互聯網已經基本顛覆了的幾個重要領域就是圖書和音樂，而金融是根本不用物流支持的行業。當你腦子里想金融的時候，你想到的第一個東西就是數據。實際上我們學金融的人，從抽象理論來考慮，所有的金融產品，有可能都是不同數據的組合。然后這個數據通過互聯網，通過支付系統再還原為金融產品。你理解互聯網金融的理論基礎，首先記住所有的金融只是數據，然后再由數據還原成各種金融產品，做到數量匹配，期限匹配和風險定價。這是理解互聯網金融抽象理論的核心，而且這種產業模式不需要物流支持，可以在網上完成。這是從純理論角度，就像理論瓦爾拉斯一般均衡體系，一般人可能不懂。你說互聯網金融類似瓦爾拉斯一般均衡體系你就明白了。

　　你把所有金融產品理解成數據，數據在網上移動便實現了支付，然后數量匹配，期限匹配和風險定價都有了，你通過支付就理解了互聯網金融的核心內容。我們現在看幾個具體的方面。

　　第一是第三方支付，大家都知道，第三銀行支付牌照發了250多個，支付系統不是銀行特有的業務，誰都可以做支付。實際上在網上，人與人之間都可以做支付的，現在還有這個概念，將來支付寶的系統有可能再發展下去，就不是第三方支付的概念了。第二就是人人貸，人人貸就是N個人組成的俱樂部，這個里面信息不對稱，這種情況下，俱樂部成員之間互相借貸，這樣你就理解人人貸的核心了。互聯網幾億人之間的信息不對稱，減少到無窮小是最關鍵的，這是P2P貸款的核心。

　　現在比較典型的案例就是阿里小貸，利用淘寶網上的大量信息，然后利用支付寶，給每人發貸款，實際上這種做法和銀行的做法完全不一樣，是自動放貸的機制，每一塊錢，每一天計息，自動還款的方式，這個流程和銀行流程就不一樣了。每一個在淘寶網上的商戶，所有的行為構成了本身風險的定價，然后阿里小貸根據風險定價，給它的授信額度，可以隨時貸款，可以隨時還息。這就是一個動態的風險定價過程，這樣理解的話，你對阿里小貸就有更深刻的體會了。

　　這里說的比較典型的案例就是一個人把自己的一個好的想法放到網上，讓大家給投資，他用這個產品還款。在網上，通過這種方式獲得了股權。現在世界上只有美國正式在法律上通過了小企業可以以這種方式獲得股權融資。美國這個法律也是為了小企業獲得股權融資的一個便利。眾籌融資的方式，比創投，比原來的天使投資又往前走了一步。人們以為風險投資可以解決很多小企業具有不確定性的股權投資，現在眾籌融資實際上比原來的天使融資更往前走了一步。

　　互聯網賣金融產品沒有什么特殊的，現在特殊的是余額寶這個把貨幣的職能和支付的職能和金融產品的職能和收益風險對沖的功能放在一起的產品。我們以前教學生的時候講到過貨幣市場基金具有貨幣的功能。實際上貨幣市場的基金，在美國發明出來的時候，大家意識到它將來有一天是可以具有支付功能的。

　　互聯網上面的金融產品另外一個特點就是突破了時間和空間的界限，這個是現在一般的物理網點做不到的。互聯網金融最頂級的狀態，就是互聯網貨幣。現在所有的互聯網金融只是對現有的商業銀行，證券公司提出挑戰，將來發展到互聯網貨幣的形態就是對央行的挑戰了。

　　十年前，尹龍當時的博士論文就討論過這個問題，當時就獲得了黃達蒙德爾獎，現在我們回過頭來看互聯網金融的基本框架。這里比較抽象的，互聯網金融跟現在的商業銀行和證券市場兩種金融模式并列的叫互聯網金融模式，現在學術界不承認這種模式，認為它是只是證券公司和銀行，或者基金公司的一種工具，不具備人類基本的金融模式，我認為它有可能和銀行直接融資和間接融資的模式類似，這在理論上是有爭議的。互聯網金融之所以跟銀行融資和證券市場融資不一樣，是因為互聯網金融是更民主化的，大眾化的金融模式，就像用蘋果機上的APP一樣，不懂金融的也會用。

　　將來可能就不需要進MBA了，所有的產品就跟APP一樣，就是一個簡單的電子游戲。金融業的分工和專業化有可能在互聯網金融當中被大大的淡化了，而市場參與者和產品的發明者，有可能都是老百姓，每一個人有可能在互聯網金融上發明自己喜歡的產品，這個是互聯網金融將來最核心的東西了。

　　就跟現在每一個人在蘋果APP發明自己的電子產品一樣。現在就是大數據基礎上信息不對稱大幅度的減少，達到了這種境界，那個時候金融就是普通老百姓的而非精英的，更為民主的公眾的普惠的金融。現在我們都覺得金融很深奧，復雜的模型，復雜的定價方式。這些東西將來都有可能軟件化，固定化。只要你網上下載一個東西就固定了，風險定價就出來了，這是互聯網金融跟我們現在理解的金融最不一樣的一個地方。這是互聯網金融的三大支柱，它的信息處理，資源配置，互聯網金融支付系統。

　　互聯網金融的基礎是移動支付，蘋果公司發明了移動互聯網的東西以后，發明了智能手機以后，把移動金融的界限擴寬了，現在移動支付的發展趨勢，現在大家通過希望銀行卡來做為后臺。我們假設一下，如果這個社會，電腦充分發展的話，每一個人都在央行的超級網銀開戶，如果央行允許20億人直接開戶，那樣就沒有商業了，而且在技術上可以做得到，那時候是什么樣的支付系統，大家可以想象一下。劉士余司長負責央行支付他最明白了，只是投資和電腦問題。如果全中國的人和小企業，都在央行直接開戶，直接清算，理論上講，電腦完全是可以做到的。運算最快的電腦也是中國發明的，能模擬五千年的天氣變化，對這個事來講就是小菜一碟。

　　理解互聯網金融一定要有充分的想象力。比如互聯網金融的信息處理很簡單，就是大數據和云計算。可以假設，每一個人從出生到現在，每一個人的行為信息都是數據信息，而且這種數據信息通過搜索引擎，通過大數據可以隨時查詢的話，我們就可以發現互聯網金融的信息基礎就有了。

　　現在我們需要考慮的金融風險，詐騙，非法集資，違約，這些東西都是基于數據和風險不對稱。如果你想想一下，將來這個問題解決了，互聯網金融效率就非常高了，個人的信息狀況可以在大數據全局下解決。這樣就給出了我們所說的基本概念，就是時間序列的動態風險評價。在大數據的前提下可以給出任何資金需求者的風險定價，或者叫動態違約概率，你給出這個概率的成本非常低。這種情況下，我們現在商業銀行這一套風險定價就被顛覆了。

　　金融業交易成本這么高，大家就在忙活尋找違約概率。如果大數據能把違約概率的問題自動解決，整個交易成本就降低了，這也是理解互聯網金融的原理。資源配置通過互聯網，銀行貸款這些東西都可以在互聯網上解決，自動找到最優配置。當時facebook上市的時候，八億網民找facebook的股票，不通過美國證監會，最終美國政府不允許。早期的facebook在沒有正式上市之前，在網上自己曾經賣過，不是facebook的投資機構者也可以買它的股票。

　　現在咱們看一下互聯網金融經過一年多的發展，通過公開的媒體我們可以看到，第一是我們國家主要的政府部門，人民銀行牽頭組織這個課題，這一期的第二季度央行貨幣政策報告，給予了互聯網金融正面的評價。好像人民銀行貨幣政策的報告第一次引用了互聯網金融這個名詞。互聯網金融還沒有列入官方辭典，也沒有正式的課程，互聯網金融屬于理科，沒有教科書，學術界和實踐家還要努力。你們可以看人民銀行的貨幣政策報告已經給出這些方面的正面評價了。

　　各大銀行、各大保險公司最近紛紛成立電子互聯網金融的平臺，劉士余副行長前兩天一次講話中專門講到農村銀行包容性。這里還有其他更激進的例子，就是交通銀行的董事長，公開承認互聯網金融可以顛覆現在商業銀行的體系。保監會是比較先進的，第一次批準了做純互聯網營銷的保險公司開張。

　　好多年以前銀監會討論過，該不該批準純互聯網模式的銀行，后來討論的結果是不敢批，原因就是沒有辦法監管，但是保監會這次批了，我不知道跟現有的監管怎么銜接。學術界研究互聯網金融比較活躍的是清華五道口金融學院，有互聯網金融專門的實驗室，我對互聯網金融的了解和看法就是這些，謝謝大家。