以商業(yè)百貨股為代表，2012年的資本市場，上市公司被各路資本舉牌的案例不斷涌現(xiàn)。相較于當(dāng)初的“來勢洶洶”，舉牌方強(qiáng)勢入股上市公司后的動作、表現(xiàn)更值得外界關(guān)注。

　　記者最新盤點(diǎn)、梳理后發(fā)現(xiàn)，在去年發(fā)生的眾多舉牌案例中，一些小型資本如今已在6個月“交易窗口期”后開始反手減持“撤退”。深究來看，這部分舉牌方多為實(shí)力較弱的自然人，回看其當(dāng)初舉牌動機(jī)大多較為隨意甚至是“無心之舉”。而與之相對應(yīng)，另一些大型金融、產(chǎn)業(yè)資本的舉牌動機(jī)則略為復(fù)雜，總體可分為兩大陣營：一類是欲借助舉牌謀求在上市公司的話語權(quán)；另一類則是作為財(cái)務(wù)投資者，單純追求投資收益。

　　產(chǎn)業(yè)資本：意在“話語權(quán)”

　　相較于自然人舉牌的“無意”，資金實(shí)力雄厚、策劃縝密的產(chǎn)業(yè)資本，則更為看重持續(xù)增持股權(quán)帶來的參與上市公司經(jīng)營管理甚至收購上市公司的機(jī)會。

　　最新案例當(dāng)屬漢商集團(tuán)。自去年二季度以來，由湖北富豪閻志掌控的“卓爾系”以“出于對漢商集團(tuán)未來發(fā)展前景看好”為由，開始大規(guī)模增持漢商集團(tuán)，并連續(xù)多次觸及舉牌線，直逼漢陽國資的控股地位。漢商集團(tuán)2013年一季報(bào)顯示，“卓爾系”最新持股數(shù)已達(dá)3911.89萬股，合計(jì)持股比例已達(dá)22.41%。在此背景下，在漢商集團(tuán)行將進(jìn)行的董事會換屆選舉中，閻志已被列為董事候選人，有望進(jìn)入董事會。

　　與之類似，同處百貨零售行業(yè)的東百集團(tuán)去年也遭到了豐琪投資的連續(xù)三次舉牌，后者最新持股比例已達(dá)16.98%。資料顯示，豐琪投資“幕后操盤人”施文義旗下產(chǎn)業(yè)主要從事地產(chǎn)開發(fā)和酒店管理，中聯(lián)房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)為其主要運(yùn)作平臺。在有了大量持股作“后盾”后，中聯(lián)房地產(chǎn)兩位高管宋克均、劉夷也于去年11月順利進(jìn)駐東百集團(tuán)董事會。

　　分析人士指出，舉牌方進(jìn)入董事會有利于各方利益的制衡，亦可利用雙方資源促進(jìn)公司發(fā)展，但在意見不合時則可能導(dǎo)致內(nèi)耗。

　　需要指出的是，個別產(chǎn)業(yè)資本還曾通過舉牌方式直接收購上市公司。如長城國匯及其一致行動人便通過連續(xù)舉牌及受讓股權(quán)后，于去年4月成為ST天目第一大股東，隨后全面“改組”上市公司。在新任大股東的主導(dǎo)下，ST天目日前已實(shí)現(xiàn)“摘帽”，公司股票簡稱從今日起變更為“天目藥業(yè)”。

　　金融資本：追求投資收益

　　相比于產(chǎn)業(yè)資本的并購“野心”，金融資本舉牌上市公司則單純出于獲取投資收益的考慮。

　　在太平洋資產(chǎn)的受托管理下，以績優(yōu)藍(lán)籌股為主要投資對象的“太平洋人壽-分紅-個人分紅”產(chǎn)品去年以來持續(xù)“吸籌”新世界，至去年11月15日持股數(shù)增至2706.29萬股，占比達(dá)5.09%，觸及首次舉牌線。太平洋資產(chǎn)當(dāng)時即表示，該產(chǎn)品增持新世界是看好公司財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、行業(yè)等綜合投資價值，希望能分享未來業(yè)績增長帶來的良好回報(bào)，且在未來12個月內(nèi)可能繼續(xù)增加其在上市公司中擁有的權(quán)益股份。而從新世界最新股東名單來看，“太平洋人壽-分紅-個人分紅”產(chǎn)品截至今年3月末持股數(shù)已達(dá)到3217.63萬股。鑒于新世界股價2011年以來一路震蕩下挫，可看出太平洋資產(chǎn)的投資思路——越跌越買。

　　此外，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司受托管理的五個賬戶去年6月末曾舉牌新時達(dá)，其當(dāng)時也稱增持主要是為獲取投資收益，并直言未來12個月內(nèi)可能減持相關(guān)股份。果不其然，隨著新時達(dá)股價去年12月以來大幅上漲，人壽資產(chǎn)隨即在今年一季度進(jìn)行了逢高減持，在新時達(dá)一季報(bào)所列示的最新股東名單中，已難覓中國人壽相關(guān)產(chǎn)品的“蹤影”。

　　自然人：“來去匆匆”

　　北京旅游昨日的一則股東減持公告，顯示出去年10月高調(diào)舉牌上市公司的王氏父子已“萌生退意”。

　　據(jù)北京旅游披露，自然人王敏在本月6日、7日通過大宗交易系統(tǒng)連續(xù)減持了323.54萬股公司股份，本次減持后，王敏與其父親王紹林(為一致行動人)合計(jì)持股比例由此前的6.71%降至4.99%。王氏父子表示，此番減持源于自身資金需求，且在未來不能確定是否繼續(xù)減持。

　　需要指出的是，為規(guī)避短線交易，王氏父子此番減持，恰好選在去年10月舉牌北京旅游6個月后“掐點(diǎn)”實(shí)施。2012年10月9日、10日，王紹林通過大宗交易快速購得北京旅游4.95%股權(quán)，精確止步于舉牌線。但隨后，王敏又通過集中競價交易買入逾百萬股，持股比例升至1.76%。有意思的是，王氏父子本意并不想舉牌北京旅游，孰料其大規(guī)模購股行為引起了監(jiān)管部門的關(guān)注，深交所于去年11月向北京旅游下發(fā)關(guān)注函，經(jīng)后者核查后方發(fā)現(xiàn)兩人為父子關(guān)系，進(jìn)而被動觸發(fā)舉牌紅線。

　　不止是王氏父子。記者注意到，去年1月舉牌南寧百貨的自然人符如林自去年四季度起也開始悄然減持所購股份。彼時舉牌后，符如林共持有南寧百貨2769.15萬股(分紅送轉(zhuǎn)后)，但2013年一季報(bào)顯示其最新持股數(shù)已降至2250.45萬股，減持態(tài)勢明顯。

　　此外，上海三毛去年7月也曾遭到自然人蔡琳舉牌，從其“無意收購和參與上市公司經(jīng)營管理”的表態(tài)來看，此番舉牌應(yīng)屬“無意之舉”。蔡琳當(dāng)時直言，舉牌只想單純獲取投資性收益，并且此后基本不會再增持，并可能在6個月后減持。不過從最新一季報(bào)來看，蔡琳目前尚未出手拋售。資料顯示，蔡琳對于炒股似乎頗為“癡迷”，其所控制公司2004年以來曾先后進(jìn)入過福建南紙、福建南紡、準(zhǔn)油股份的十大流通股東名單。

　　分析人士指出，由于證券知識欠缺，一些投資大戶舉牌往往屬于“誤打誤撞”性質(zhì)，其本意應(yīng)是炒股獲利。為避免短線交易，其唯有將持股被動鎖定6個月，直至“窗口期”過后才能減持離場。(記者 徐銳）