目前，央行、證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委等監(jiān)管部門(mén)正在持續(xù)對(duì)“債市黑幕”進(jìn)行調(diào)查和研究，調(diào)研的目的除了整肅黑幕外，還將為接下來(lái)的債券市場(chǎng)監(jiān)管提供依據(jù)。據(jù)權(quán)威人士透露，監(jiān)管層正在醞釀銀行間債市改革框架，銀行間市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)行發(fā)行和交易兩方面制度改革。

　　近一個(gè)月來(lái)，監(jiān)管部門(mén)的聯(lián)合調(diào)查組一直緊密清查和整肅銀行間的“債市黑幕”，而目前工作的重心正在轉(zhuǎn)向?qū)︺y行間債市的改革設(shè)計(jì)。權(quán)威部門(mén)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，“最近，針對(duì)債市黑幕，監(jiān)管部門(mén)的聯(lián)席會(huì)議關(guān)注的重心是銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行和交易制度設(shè)計(jì)和監(jiān)管改革。”據(jù)透露，監(jiān)管層今年還將進(jìn)一步建立債券市場(chǎng)協(xié)調(diào)機(jī)制，中期票據(jù)和交易公司債將實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)相互掛牌。

　　據(jù)權(quán)威人士透露，央行、證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委等監(jiān)管部門(mén)正在調(diào)研和討論債券發(fā)行體制的進(jìn)一步完善。我國(guó)現(xiàn)階段的債券發(fā)行，根據(jù)品種、規(guī)模等不同，一般會(huì)采用公開(kāi)招標(biāo)和簿記建檔兩種方式。所謂簿記建檔，是以主承銷(xiāo)商為橋梁，在債券發(fā)行人與投資人之間進(jìn)行詢(xún)價(jià)和詢(xún)量。一般可以實(shí)現(xiàn)足額發(fā)行，但招標(biāo)過(guò)程和結(jié)果不公開(kāi)，發(fā)行價(jià)格的確定過(guò)程并不透明，極易滋生尋租及利益輸送。中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)最新的一份研究報(bào)告稱(chēng)，由于企業(yè)債、城投債等債券近幾年實(shí)行的還是行政審批的方式，這導(dǎo)致了債券依然是稀缺品種。又由于在一、二級(jí)市場(chǎng)存在較大利差，承銷(xiāo)商就有了利益輸送的空間，從而一些人就開(kāi)始鋌而走險(xiǎn)。因此，進(jìn)一步的市場(chǎng)化改革乃治本之策。

　　權(quán)威人士估計(jì)，經(jīng)過(guò)此輪的調(diào)研后，監(jiān)管部門(mén)比較一致的市場(chǎng)監(jiān)管思路可能是，銀行間債市場(chǎng)的發(fā)行應(yīng)由“嚴(yán)進(jìn)寬管”模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤皩掃M(jìn)嚴(yán)管”。(下轉(zhuǎn)第二版)

　　標(biāo)簽：債市二級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)簿記建檔