風(fēng)雨過后是彩虹。一年半時(shí)間過去了，國(guó)務(wù)院整頓清理各類交易場(chǎng)所的“風(fēng)暴”已近尾聲。幾家歡喜幾家愁，一些交易場(chǎng)所在風(fēng)暴中湮沒，一些則通過驗(yàn)收的交易場(chǎng)所尋求場(chǎng)內(nèi)主流交易所“收編”。

　　知情人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所等三家場(chǎng)內(nèi)商品期貨交易所，均在對(duì)接場(chǎng)外交易場(chǎng)所。確切消息是，上期所已與中國(guó)(舟山)大宗商品交易中心進(jìn)行對(duì)接，探討交流在寧波合作發(fā)展期現(xiàn)貨結(jié)合的商品衍生品市場(chǎng)等相關(guān)事宜。

　　據(jù)了解，目前期貨公司也在積極對(duì)接場(chǎng)外市場(chǎng)，少數(shù)期貨公司甚至希望參股一些地方商品交易場(chǎng)所，以求在其現(xiàn)貨子公司業(yè)務(wù)上有所突破。專家表示，經(jīng)過清理整頓，大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)有序回歸現(xiàn)貨市場(chǎng)，而期貨市場(chǎng)應(yīng)重視與現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展的有機(jī)結(jié)合，真正促進(jìn)期現(xiàn)結(jié)合，為期貨市場(chǎng)發(fā)展奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　OTC非“洪水猛獸”

　　OTC，是英文Over The Counter的縮寫，在資本市場(chǎng)中，引申為場(chǎng)外交易市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)，非標(biāo)準(zhǔn)合約，靈活程度高。近年來，一些地方為推進(jìn)商品市場(chǎng)發(fā)展，陸續(xù)批準(zhǔn)設(shè)立了一些從事大宗商品中遠(yuǎn)期交易的交易場(chǎng)所。由于缺乏規(guī)范管理，在交易場(chǎng)所設(shè)立和交易活動(dòng)中違法違規(guī)問題日益突出，風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，引起了社會(huì)廣泛關(guān)注。

　　2011年11月，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(國(guó)發(fā)〔2011〕38號(hào))，拉開了整頓風(fēng)暴序幕，后于2012年7月再次發(fā)布《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》(國(guó)辦發(fā)〔2012〕37號(hào))，明確了清理整頓交易所的政策界限和措施。

　　日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，經(jīng)清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議(以下簡(jiǎn)稱聯(lián)席會(huì)議)相關(guān)成員單位研究，湖南省、海南省清理整頓工作通過聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收，至此，通過聯(lián)席會(huì)議驗(yàn)收的省區(qū)市達(dá)28個(gè)，尚未驗(yàn)收的8省區(qū)市絕大部分已完成本地區(qū)清理整頓工作，并向聯(lián)席會(huì)議報(bào)送了檢查驗(yàn)收材料。

　　2008年以來，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所任興洲于2008年和2012年下半年，對(duì)全國(guó)大宗商品中遠(yuǎn)期交易場(chǎng)所進(jìn)行了兩次大調(diào)研，走訪了全國(guó)很多省份，對(duì)大宗商品中遠(yuǎn)期進(jìn)行系統(tǒng)調(diào)研。

　　“為什么大宗商品中遠(yuǎn)期交易如雨后春筍般涌出且屢禁不止？”任興洲反問道，“我開始還認(rèn)為是資金多，要尋找出路，但經(jīng)過系統(tǒng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)期交易給還沒有上市品種以平臺(tái)，發(fā)揮了一些帶有期貨性質(zhì)的、能夠套保鎖定成本的功能，存在一定市場(chǎng)需求。”

　　“實(shí)際上，中國(guó)現(xiàn)貨企業(yè)利用OTC市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求非常之大。”中糧期貨有限公司董事總經(jīng)理于子華說，“交易所期貨的交易合約不能完全滿足企業(yè)個(gè)性化、差異化的避險(xiǎn)需求，在中國(guó)沒有OTC市場(chǎng)的情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過國(guó)外OTC市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖保值非常活躍。”

　　以新加坡交易所鐵礦石掉期合約為例，新加坡交易所2009年推出鐵礦石掉期合約后，目前每月大概有1000多萬(wàn)噸交易量，有40%左右客戶來自中國(guó)，而且大部分是民營(yíng)企業(yè)。很顯然，受市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)，民營(yíng)企業(yè)在OTC風(fēng)險(xiǎn)管理工具使用上，已經(jīng)走在了國(guó)營(yíng)企業(yè)的前頭。