■ 金融觀察

　　2009年之后，貸款利率基本都是上浮，目前貸款市場供仍然小于求，90%左右的貸款都在基準利率或基準利率之上成交。

　　上周五，央行松綁貸款利率。當時的輿論一片叫好，認為是“中國利率市場化邁出了實質性步伐，在正確的方向上邁出了一大步”。

　　的確，人民幣利率市場化可以分作貸款利率和存款利率市場化兩步走，先走貸款利率市場化，而穩住另一頭，可以更加謹慎和穩妥一點。

　　貸款利率放開，意味著銀行間客戶爭奪的競爭會更激烈。銀行為了爭奪優質客戶，貸款打五折，甚至會出現有的項目為了綜合收益，賠本都做。這實際上就是降低了實體經濟融資成本。銀行若為獲得更高利潤，它會愿意轉向利息承受能力相對高一些的民營企業、小微企業，而這些企業過去是大銀行不屑一顧的。這樣的結果當然是最理想和最好的。

　　可是，2009年之后，貸款利率基本都是上浮，目前貸款市場供仍然小于求，90%左右的貸款都在基準利率或基準利率之上成交。因此此次放開貸款利率下限的實際影響有限。

　　而更現實的情況是，即使貸款利率降低，能夠拿到低利率貸款的只有那些有政府背景的大企業和大項目。另一方面，自上半年監管層加強影子銀行監管，以及隨后而來的抽緊流動性釋放而引起的“錢荒”的背景下，商業銀行在求大于供的情況下，根本無須考慮降低貸款利率，反而有可能提高利率。如果僅是放開貸款利率而不放開存款利率，可能會加大銀行的利差。

　　因此在貸款利率放開之后，必須盡快放開存款利率。只有放開存款利率，才是人民幣利率市場化的實質和核心。

　　但是開放存款利率要具備一些條件。

　　首先是要有存款保險制度。我國存款保險制度推出已基本成熟，相信這個問題比較容易解決。

　　其次，中國銀行業的風險管理能力極差。幾乎所有發達國家和地區在放開存款利率管制的一剎那，都有因銀行風險管理能力而引起的不同程度的混亂。而長期在計劃經濟體制保護下的中國銀行業，只會看有無抵押物，或者看貸款者是否有政府為后臺支撐，還有就是做與房產有關的貸款，中國各商業銀行幾乎都缺乏以跟蹤、分析貸款客戶現金流為還款能力依據的風險管理能力。一旦存款利率開放，需要有所準備。

　　第三，存貸款利率全部放開，實現人民幣利率市場化，中國各商業銀行的利差大幅度縮小那是必定的，銀行的利潤也會隨之下降。那時銀行必然會提出他們手中的籌碼，也就是其賺錢的工具太少。因為中國現在的存準率太高，各商業銀行手中可以運用的籌碼相對是少的。因此，在適當的時候應該把存準率逐步降下來。

　　三個條件也是中國銀行業面臨的三個問題，尤其是第二個一時難以解決�？墒�，我們又不可能等到中國各商業銀行把本領都練好之后，才去開放存款利率，而且空想式地去歷練也不可能真正提高本領。只有在存款利率放開之后，也就是在人民幣利率市場化之后，在實戰中、在優勝劣汰的競爭中提高，那才是真正的中國銀行業能力的提高。

　　所以，在貸款利率放開之后不久，存款利率也應該適時放開。

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