中國人民銀行昨日公布數(shù)據(jù)顯示，今年6月份外匯占款余額環(huán)比減少412億元人民幣，這是今年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。此前市場對此已有所預(yù)期，并將其作為6月份銀行間市場利率抬升的原因之一。

　　今年上半年，外匯占款增加額呈現(xiàn)出明顯的下行趨勢，1月份增加6837億元，創(chuàng)出歷史新高，2月份開始快速回落，至5月份已經(jīng)減少至600多億元，6月份更是出現(xiàn)了負(fù)增長。

　　外匯占款負(fù)增長，基本可以視作資金流入減緩的信號，這同外部環(huán)境變化有關(guān)。一方面，對美聯(lián)儲量化寬松政策退出的預(yù)期，導(dǎo)致資金從新興市場國家流出；另一方面，外部需求疲弱使中國的貿(mào)易順差縮小，并且已經(jīng)形成趨勢。

　　今年上半年，外匯占款增加將近1.6萬億元，明顯高于去年同期水平。對于下半年的走勢，交通銀行金融研究中心發(fā)布的研究報告認(rèn)為，由于熱點(diǎn)領(lǐng)域融資需求和能力減弱、境內(nèi)人民幣利率水平進(jìn)一步回落、人民幣升值預(yù)期放緩、海外經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)、美國超寬松貨幣政策的逐步退出預(yù)期，以及外匯局對虛假貿(mào)易的嚴(yán)格管理，下半年每月新增外匯占款將明顯減少，全年新增外匯占款2萬億左右。

　　外匯占款數(shù)量變化，是左右中國貨幣供應(yīng)的重要因素。在人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)時期，外匯占款快速增加導(dǎo)致中央銀行被動投放基礎(chǔ)貨幣，央行為防止通脹不得不使用貨幣政策工具進(jìn)行對沖。當(dāng)資金流向逆轉(zhuǎn)，外匯占款減少又會引起貨幣供應(yīng)收縮，引起資金價格波動。

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰認(rèn)為，我國貨幣發(fā)行體制呈現(xiàn)事實(shí)上的美元化，由于長期的國際收支雙順差，我國外匯儲備快速增長，外匯占款逐漸成為基礎(chǔ)貨幣投放的主要乃至唯一渠道。貨幣發(fā)行基本上是以美元等外匯為保證，國內(nèi)信貸渠道基本關(guān)閉，貨幣發(fā)行失去自主性。

　　“貨幣發(fā)行美元化的根源在于我國對外開放模式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式以及外匯儲備管理體制等深層次結(jié)構(gòu)性問題，因此，貨幣發(fā)行美元化的主體是央行，但責(zé)任不在央行。”丁志杰說，盡管如此，貨幣發(fā)行體制必須轉(zhuǎn)變，才能從根本上解決問題。

　　他建議，為了降低高額外匯占款給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的巨大成本，央行必須從資產(chǎn)負(fù)債兩個方面同時瘦身；為了避免外匯儲備管理和貨幣政策自主性之間的沖突，應(yīng)切斷外匯儲備變動與貨幣發(fā)行之間的關(guān)聯(lián)；另外，要加快人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革，重點(diǎn)是放松國內(nèi)機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人國外資產(chǎn)持有和投資的限制，緩解外匯儲備增長壓力，乃至實(shí)現(xiàn)外匯儲備規(guī)模的逆轉(zhuǎn)。　　（證券時報記者 賈壯）