周二的資金面整體呈現前緊后松狀態，早盤市場仍有資金收緊的顧慮，但隨著7天逆回購的消息落地，資金面逐步寬松，午盤后愈加明顯。資金需求集中在中短期品種，質押式回購利率漲跌互現，隔夜品種持平，7天品種量增價跌，14天品種及21天品種略走高。

　　由于7天逆回購的中標利率大幅下行40bp，使得市場利率有所波動，買盤較為踴躍，債市收益率整體呈現小幅下行后回穩態勢。受央行公開市場持續逆回購操作及中標利率大幅走低的影響，早盤招標的中短券認購倍數較高，收益率低于預期，尤其是1年期品種。

　　國債方面，1年期成交在3.40%，5年期從早盤的3.60%成交回升至3.64%；政策性金融債方面，早盤招標的國開福娃債繼續熱銷，收益率全線下行，帶動二級市場收益率先下后上，整體收益率波動不大。1年期國開債成交在4.20%-4.15%，同期限非國開債成交在4.12%-4.14%，3年期國開債成交在4.18%，5年期非國開債成交在4.20%，國開債則成交在4.24%。

　　短融方面，由于當日有170億元逆回購到期，資金面仍呈現小幅凈回籠，帶動其整體收益率略漲。如半個月的13光大證券cp03成交在4.45%，剩余3個月的AA+券種12清控cp01成交在4.80%，9個月的13中鋁業多筆成交在4.80%，稍短的AA-的13廣田cp01則成交在5.88%；中票方面，交投集中在3年內的高等級券種，如1.4年的09中電信MTN2多筆成交在4.62%，3年附近的13中糧MTN1成交在4.65%；企業債方面，交投較為活躍，收益率漲跌互現，AA券種13貴州高速債多筆成交在6.45%，收益率小幅上行，高票息的短券13證金14較受青睞，收益率直線下行。

　　短期內經濟數據難以出現太大變化，超預期事件出現的可能性較小，中央政治局會議上對于貨幣政策的基調仍然維持穩健，從現階段的經濟形勢及政策基調來看，央行動用利率或者準備金率這兩大工具的可能性較小，公開市場操作仍是其主要手段。作為影響當前債券市場短期走勢的決定因素，逆回購的重啟有望令近期持續調整的債券市場出現企穩，但從昨日市場表現來看，3年期央票到期續作，沖淡了低價逆回購的喜悅，對于債市而言，資金預期仍不明朗，機構仍維持較為謹慎的態度，預計短期內中短期品種收益率有望繼續回落，債市整體仍將維持震蕩行情。(長江證券 斯竹)