首飾金旺季即將在8月底來臨，近期國際金價強勢反彈，接近2個月新高。中國“大媽”們心存期待有諸多糾結心理：目前走勢，究竟是曇花一現，還是反轉性行情的開始？本期欄目，我們請來了知名業內人士各抒己見。

　　專家論調

　　金價能走多高

　　美聯儲也很糾結

　　中國黃金協會副會長 張炳南

　　我向來不做金價具體點位的研判，信息不斷變化，非要問金價什么時候走到什么點位，思路本身就很愚蠢。不過，對于目前的基本面形勢，我卻一直在做研究：黃金是一種金融屬性產品，其價格變化，主要取決于國際經濟形勢與國際金融市場格局。

　　從這兩者來看，目前黃金價格的大幅下跌空間比較有限。因為全球政府的量化寬松政策依然在延續，部分政府甚至還在擴大這個規模，紙張貨幣不值錢了，黃金作為避險資產的實質價值一定是在提升的。各國央行對于黃金的興趣都在增大，投行如果進一步做空金價，就會掂量掂量這些國家政府的態度了。

　　當然，需求的變化也能為金價提供支持。不僅僅是中國與印度，其他國家的市民也在大量買金。不過，支持歸支持，還無法形成促使金價反轉成牛市的局面。黃金價格未來半年雖然應以振蕩上行為主，但能上到什么位置，依然要以美聯儲的政策為主要依據。

　　我看美聯儲的政策其實很糾結：一方面，按照其原定思路，遲早會削減量化寬松貨幣政策，因為美國的經濟數據確實回暖了，不需要那么多的貨幣，美國政府顯然也希望能在現階段維護美元的強勢地位；但另外一個方面，美聯儲不太可能在實質上結束量化寬松貨幣政策，因為要在別國的“寬松”的攻擊下權衡國家的利益，維護美國經濟發展的較好形勢；他們可能會換一些說法，不說印刷鈔票了，而用什么新的金融手段、債務方式來暗自推行“量化”。

　　有鑒于此，金價的中線前景也會很糾結，不確定性因素較多；目前形勢下，我們很難確定其走高的點位。不過，這并不妨礙我們老百姓繼續買金，“大媽”買金，其實沒有套牢一說，誰也沒有指望一買一賣就賺大錢，家庭保值、資產配置而已，不要盲目買就好。(井楠整理)

　　金價年內或反彈

　　但中期仍不樂觀

　　廣東省黃金集團董事長 鄭健華

　　今年，國際黃金價格大幅下挫，經深幅調整后，現階段在1300美元/盎司附近震蕩盤旋。我認為，目前黃金價格已到達相對低位，隨著國內“金九銀十”傳統消費旺季的到來，黃金價格震蕩盤升的機遇仍然比較大。

　　首先，在國際大環境方面，美指仍顯疲態，各經濟指標對美國經濟的持續改善提出了更高的要求。此外，整個歐洲經濟還未到達全面復蘇階段，顯得相當脆弱。黃金規避風險、保值增值的特殊金融屬性將繼續在市場中發揮效用。

　　其次，在國內經濟環境方面，雖然國內GDP始終維持在7~8個點的增長速度，但從反映國內經濟活力的PPI、PMI指標來看，中國經濟仍處于平穩發展階段，增速放緩。這兩點都將使黃金的避險需求得以延續。而在國內投資環境方面，當前我國居民投資渠道少，為投資者轉向黃金市場創造了環境。

　　第三，在黃金生產成本方面，伴隨著勞動力成本的上升和資源日益緊缺的現狀，當前國外黃金采掘成本已上升至1000美元/盎司以上，我國也已達到900美元~1100美元/盎司，加上其他費用，出貨成本更高；這將為黃金走勢提供支撐，阻擋其進一步下跌。

　　總而言之，經濟周期性的波動增強了人們對黃金避險功能的關注，未來半年，隨著整個亞洲對實金需求的不斷上升，將進一步限制金價的下跌，黃金價格將呈現緩慢增長的態勢。但隨著美國經濟回暖、歐元區經濟觸底，美聯儲的寬松貨幣政策行將結束，中線來看，黃金的走勢仍不算樂觀。我預計今年年底將有望摸回1500~1600美元/盎司附近位置；有人說能到1800美元，我暫時還沒這個自信。

　　微觀點

　　@聯合國經濟與社會事務部全球經濟監測中心主任洪平凡：對發展中國家而言，可以用M2的增長來估計財富增長。這些國家的金融市場不發達，金融產品單一，同時，財富統計數據不足。這一方法不適用于發達國家。

　　@北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐：自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，意味著貸款利率已經實現市場化了，但存款利率仍未放開。由金融機構自主確定，下一步將進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。建立存款保險制度是實現存款利率市場化的前提條件和基礎。