港股近期由高位回落，由較早時(shí)二萬(wàn)二千點(diǎn)以上，回吐至近期的二萬(wàn)點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)心資金會(huì)流走，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格造成沖擊。

　　香港經(jīng)濟(jì)學(xué)者關(guān)焯照2日接受本社記者訪問(wèn)時(shí)表示，預(yù)期大量熱錢短期內(nèi)仍會(huì)留港，但當(dāng)各國(guó)明年初加快退市時(shí)，資金可能在短時(shí)間內(nèi)急速撤走，有機(jī)會(huì)引發(fā)金融海嘯第二波，屆時(shí)股票市場(chǎng)將會(huì)大幅度調(diào)整。

　　關(guān)焯照表示，港股由去年初的11344點(diǎn)低位，反彈去年底至約23000點(diǎn)，近日作出一至兩成的調(diào)整，是正常的回調(diào)，加上早前出現(xiàn)迪拜事件、美國(guó)改革金融市場(chǎng)以及內(nèi)地提早加息等，也令投資者較為謹(jǐn)慎。

　　關(guān)焯照認(rèn)為，隨著在港上市的公司在三月份將陸續(xù)公布業(yè)績(jī)，港股屆時(shí)會(huì)見(jiàn)真章，不排除調(diào)整至19000點(diǎn)附近。但由于資金仍未撤離，港股仍有機(jī)會(huì)在今年創(chuàng)新高。

　　內(nèi)地早前宣布增加存款準(zhǔn)備金，關(guān)焯照估計(jì)，由于內(nèi)地面臨通脹，相信在下半年起會(huì)再增加存款準(zhǔn)備金和息率，估計(jì)至少加兩次，每次幅度0.5%，但相信美息在今年仍會(huì)保持低企。關(guān)焯照預(yù)期，各國(guó)在明年初會(huì)陸續(xù)退市，以防止通脹惡化，屆時(shí)資產(chǎn)價(jià)格泡沬便有可能爆破，股市會(huì)由牛市轉(zhuǎn)向熊市，調(diào)整幅度可高達(dá)五成，樓市亦會(huì)調(diào)整兩成。

　　金管局近期亦多次重申，擔(dān)心香港會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沬。金管局透露，截至去年11月底，內(nèi)地公司仍有約77%的集資金額以港元方式存放于香港或內(nèi)地的銀行體系，未有兌換成其他貨幣。內(nèi)地公司于去年合共在港集資3400億港元，按此比率推算，可能有高達(dá)2600億港元集資款項(xiàng)仍存放于港元。至于非內(nèi)地公司，視乎其集資目的，可能有部分籌得的資金會(huì)用于本地業(yè)務(wù)上，因而未有兌換外幣。但有關(guān)公司若有資金需要，資金則會(huì)被抽走。

　　香港金管局總裁陳德霖表示，在當(dāng)前寬松的貨幣環(huán)境下，資產(chǎn)泡沫仍是最主要的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)時(shí)有跡象顯示香港消費(fèi)物價(jià)以至資產(chǎn)價(jià)格通脹預(yù)期正在上升，而銀行在坐擁大量流動(dòng)性的情況下有很大誘因增加貸款，與此同時(shí)，投資者亦可能因持續(xù)低利率而加大借貸，這些因素都加大本地資產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步升溫的壓力。

　　香港浸會(huì)大學(xué)財(cái)務(wù)及決策學(xué)系副教授麥萃才指出，最近內(nèi)地收緊銀根，令部份資金流走，間接令1月份港股下跌。但他相信，即使全數(shù)2600億港元的內(nèi)地資金流走，香港仍有大量游資在港，而現(xiàn)時(shí)銀行體系結(jié)余逾2000億港元，仍處極高水平，息口仍無(wú)上調(diào)壓力。他相信，香港銀行體系結(jié)余的正常水平為200億至300億港元左右，若低于該水平，才會(huì)令息口有上調(diào)壓力，屆時(shí)對(duì)香港的影響才會(huì)開(kāi)始浮現(xiàn)，但相信短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生。(記者 文青)