IPO(首次公開(kāi)募股)或借殼，A股還是H股，綠地控股集團(tuán)(下稱(chēng)“綠地”)均選擇了后者。
日前，H股上市公司盛高置地(控股)有限公司(下稱(chēng)“盛高置地”)和綠地聯(lián)合宣布，“據(jù)雙方簽署的協(xié)議，綠地將通過(guò)其在香港注冊(cè)的全資子公司以總共約30億港元的代價(jià)認(rèn)購(gòu)盛高置地增發(fā)的普通股及無(wú)投票權(quán)可換股優(yōu)先股，交易完成后綠地控股將持有擴(kuò)大股本后60%的股份，現(xiàn)有大股東將為第二大股東。”
據(jù)悉，交易完成后，盛高置地將更名為“綠地香港控股有限公司”。“綠地上市并不意外。”某券商策略分析師在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，“一方面，目前基本上所有的大型房地產(chǎn)企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了A股或H股上市，綠地不可能一直跟不上節(jié)奏；另一方面，通過(guò)H股市場(chǎng)，綠地能更好地與國(guó)際投資者接軌。”
借殼上市
作為2012年銷(xiāo)售額已然突破千億元的一家國(guó)資企業(yè)，綠地早在2008年就表達(dá)了“一定會(huì)上市”的愿望，但其上市之路并不平坦。資料顯示，上海市農(nóng)委下屬3家企業(yè)1992年7月共出資1000萬(wàn)元，上海市建委下屬企業(yè)出資1000萬(wàn)元，組成了綠地的最前身“上海市綠地開(kāi)發(fā)總公司”。延續(xù)至今，在綠地如今的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，上海國(guó)資委持股51%，員工持股46%，天宸集團(tuán)和社會(huì)公眾持股3%。但在外界看來(lái)，股權(quán)結(jié)構(gòu)中的員工持股部門(mén)及涉及地產(chǎn)、能源等領(lǐng)域的多元化經(jīng)營(yíng)方式，均成為整體上市的絆腳石。
“加上這兩年有些飄忽不定的國(guó)內(nèi)IPO形勢(shì)，綠地短時(shí)間內(nèi)想要在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市并不現(xiàn)實(shí)。因此，將目光瞄向境外市場(chǎng)，不失為一種明智的選擇。”上述分析師對(duì)本報(bào)說(shuō)。
事實(shí)上，今年1月17日，綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁張玉良在接受媒體采訪時(shí)也表示，“公司計(jì)劃2013年完成分拆酒店集團(tuán)和海外業(yè)務(wù)，通過(guò)借殼在香港上市。”他當(dāng)時(shí)還透露，“借殼標(biāo)的目前已鎖定。”
這個(gè)“標(biāo)的”就是盛高置地。對(duì)此，據(jù)綠地官網(wǎng)發(fā)布的信息，“綠地控股認(rèn)購(gòu)新股的價(jià)格為1.90港元/股，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊螅蓶|還可按合并后的股份獲得1.275港元/股現(xiàn)金的特別股息。同時(shí)，由盛高置地持股50%的上海半島酒店將剝離給現(xiàn)有大股東董事局主席王偉賢個(gè)人持有。”
據(jù)悉，盛高置地4月19日停牌，停牌前最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)為每股3.820港元。經(jīng)調(diào)整每股1.275港元現(xiàn)金特別股息后最后交易日收市價(jià)為每股2.545港元。
接軌海外
據(jù)悉，盛高置地是地處上海的開(kāi)發(fā)商之一，在長(zhǎng)三角地區(qū)和其他10個(gè)城市布局著資產(chǎn)，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目主要為中高端城市住宅，大型城市綜合體及高端旅游地產(chǎn)。但2012年年報(bào)顯示，該公司總收益較去年同期減少了約69%，凈虧損為9.38億元。為此，該公司去年6月以9.66億元出售無(wú)錫朝陽(yáng)門(mén)項(xiàng)目，去年11月又以9500萬(wàn)元出售了黃浦眾鑫城30%股權(quán)等，以改善企業(yè)的流動(dòng)資金狀況。
不過(guò)，標(biāo)普認(rèn)為，綠地控股簽署協(xié)議收購(gòu)盛高置地后，盛高置地的業(yè)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)改善。
國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的穆迪稱(chēng)，綠地控股的信用狀況較盛高置地強(qiáng)很多，“盛高置地若成為綠地控股惟一海外上市平臺(tái)，可能會(huì)獲顯著支持”。
綠地也認(rèn)為，此次交易之后上市公司將擁有更好的資源整合能力，資本平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步發(fā)揮，并實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。“但這一切的大前提是綠地會(huì)向新公司注入優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，但目前來(lái)看，綠地還未對(duì)外詳細(xì)公布這方面的計(jì)劃。”上述策略分析師認(rèn)為。
也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，“資產(chǎn)證券化”之后的綠地在與國(guó)際資本更緊密接觸的同時(shí)，或也會(huì)遇到做空壓力，尤其是在中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控可能加碼的情況下。
香港市場(chǎng)受青睞
香港現(xiàn)在是房地產(chǎn)企業(yè)很好的融資平臺(tái)，境內(nèi)大型房地產(chǎn)企業(yè)有條件的也會(huì)去借殼打開(kāi)渠道。從去年年中至今，內(nèi)地房企通過(guò)香港資本市場(chǎng)進(jìn)行IPO、借殼的案例頻頻發(fā)生。據(jù)悉，目前正有一些企業(yè)正在排隊(duì)上市，包括廣東龍光地產(chǎn)、重慶協(xié)信集團(tuán)、五洲國(guó)際、金輝中國(guó)、金山地產(chǎn)、金輪天地等6家內(nèi)地房企已經(jīng)提交了上市材料。
另外，據(jù)今年4月恒力地產(chǎn)的公告，控股股東陳長(zhǎng)偉已向內(nèi)地房地產(chǎn)龍頭大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)出售65%股權(quán)，待售股份作價(jià)4.655億港元或每股0.25港元，待售可換股債券代價(jià)為2.09億港元。這為萬(wàn)達(dá)登陸H股市場(chǎng)提供了鋪墊。
事實(shí)上，青睞香港資本市場(chǎng)的不止是地產(chǎn)公司。日前，中石化集團(tuán)公司旗下的中石化煉化工程也確定將登陸H股市場(chǎng)。目前已公開(kāi)的信息顯示，該公司此次計(jì)劃發(fā)行13.28億股H股，介于9.80港元/股至13.10港元/股之間，預(yù)計(jì)此次全球發(fā)售凈募集資金約為149億港元。
