歷史沒(méi)有重演。在26日懷俄明州杰克遜豪爾召開(kāi)的全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克并未提及第三輪量化寬松政策（QE3）。但伯南克同時(shí)宣布，定于9月召開(kāi)的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議的會(huì)期將由1天增至2天，旨在允許聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員進(jìn)行“更加完整的討論”。
伯南克在題為“美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期和長(zhǎng)期前景”的講話中重申了FOMC在8月會(huì)議所持立場(chǎng)，即“處于較低水平的資源利用率以及中期內(nèi)通脹受抑制的前景等經(jīng)濟(jì)狀況很可能將使FOMC有理由至少在2013年中期以前把聯(lián)邦基金利率維持在極低水平。”但與此同時(shí)，他還表示，美聯(lián)儲(chǔ)還擁有一系列的工具，能利用這些工具提供額外的貨幣刺激性措施。
“在8月份會(huì)議上，我們就這些工具的相對(duì)價(jià)值和成本問(wèn)題進(jìn)行了討論。在9月份會(huì)議上，我們將繼續(xù)考慮這些及其他相關(guān)事宜，其中當(dāng)然包括經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。此次會(huì)議將進(jìn)行兩天時(shí)間（9月20日和21日），而不是預(yù)定的一天，旨在允許我們展開(kāi)更加完整的討論。”伯南克說(shuō)。
伯南克在講話中還詳盡闡述了自己對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景“短期謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期樂(lè)觀”的看法。他稱“我們已經(jīng)得知經(jīng)濟(jì)衰退比預(yù)期更加嚴(yán)重，復(fù)蘇進(jìn)程則更加疲弱；事實(shí)上，美國(guó)的總生產(chǎn)額仍舊沒(méi)有回到危機(jī)以前的水平。”同時(shí)他也表示，“雖然目前面臨著嚴(yán)峻的困境，但我不認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力將受到危機(jī)和衰退的嚴(yán)重影響，前提是我們的國(guó)家采取必要措施來(lái)防止這種后果。”
高盛報(bào)告解讀伯南克的講話稱“雖然這次講話并未改變我們認(rèn)為QE3會(huì)來(lái)臨的看法，但是它增加了短期內(nèi)政策和QE3到來(lái)時(shí)間上的不確定性。同時(shí)，也提高了9月FOMC會(huì)議的重要性。”
“從伯南克整體講話的遣詞造句來(lái)看，他意在一切皆有可能，也埋下了未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)將靈活應(yīng)對(duì)的伏筆。”國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。趙慶明說(shuō)，會(huì)期延長(zhǎng)至兩天也再次證實(shí)FOMC內(nèi)部對(duì)QE3的分歧很大。回顧8月9日的FOMC會(huì)議，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)作出近零利率政策至少延長(zhǎng)兩年的決定時(shí)，就有三名委員表示反對(duì)。
值得注意的是，伯南克在講話中特別強(qiáng)調(diào)了財(cái)政政策的重要性。他指出“為長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)政策都超出了美聯(lián)儲(chǔ)的職權(quán)范圍。最近美國(guó)政府出臺(tái)了很多聯(lián)邦財(cái)政政策，重點(diǎn)關(guān)注的是財(cái)政政策在促進(jìn)穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面所起的作用。”實(shí)際上，在9月初的“勞工節(jié)”過(guò)后，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬將發(fā)布一個(gè)重要的政策演說(shuō)，他將就如何加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提出具體的方案，這包括就業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和稅收等問(wèn)題。分析稱，奧巴馬將宣布的政策是否強(qiáng)勁有力并能產(chǎn)生替代寬松貨幣的積極作用，這將會(huì)納入美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)計(jì)劃的考量之內(nèi)。
未來(lái)兩周內(nèi)，包括非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率、消費(fèi)者信心指數(shù)以及美國(guó)住宅價(jià)格指數(shù)等重要數(shù)據(jù)將要陸續(xù)公布，而這些數(shù)據(jù)的也將給美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策的制定提供更多參考。總而言之，當(dāng)前情形下，美聯(lián)儲(chǔ)不想急于宣布什么政策，而需要更多的觀察。
不過(guò)，盡管此次沒(méi)有祭出QE3，但高盛的報(bào)告稱，“就經(jīng)驗(yàn)而論，會(huì)議延長(zhǎng)至兩天就增加了推出寬松政策的可能性。”而趙慶明也指出，明年是大選年，奧巴馬為了爭(zhēng)取連任，勢(shì)必需要改變當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況而使經(jīng)濟(jì)駛?cè)肟燔嚨馈４舜蝹鶆?wù)上限談判也再次證實(shí)，相對(duì)財(cái)政政策，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣更加“方便好用”。盡管貨幣政策在長(zhǎng)期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有作用，但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題難以根本解決之前，在貨幣政策上做文章仍最有可能。
他指出，除了QE3之外，伯南克可以選擇的還有延展其目前持有證券的到期日。這種做法可能不像QE3那樣帶來(lái)戲劇性效果，但能在邊際帶來(lái)刺激成長(zhǎng)的財(cái)政條件，有助平息美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部反對(duì)的聲音。
