摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家喬虹日前在接受中國證券報記者采訪時表示，今年全球經(jīng)濟仍面臨比較大的挑戰(zhàn)，發(fā)達經(jīng)濟體必須避免出現(xiàn)政策失誤。新興市場是全球經(jīng)濟的亮點，對全球GDP增長的貢獻將高達80%。為了提振經(jīng)濟，全球主要經(jīng)濟體貨幣政策勢必再次大幅寬松。

　　發(fā)達經(jīng)濟體要避免政策失誤

　　喬虹指出，今年從全球經(jīng)濟上來講，挑戰(zhàn)似乎更大，這個挑戰(zhàn)主要來自于政策層面。摩根士丹利對今、明兩年全球GDP增速的基本預(yù)期是3.5%和3.9%。對于今年3.5%預(yù)期有一個至關(guān)重要的假設(shè)，就是全球沒有政策的失敗。尤其是美歐和日本，這些國家的政策變化將是決定今年全球宏觀經(jīng)濟增長狀態(tài)十分重要的因素。美歐經(jīng)濟體一旦出現(xiàn)政策失誤可能就會導(dǎo)致全球經(jīng)濟衰退。

　　她介紹說，摩根士丹利美國經(jīng)濟學(xué)家的觀點是，美國經(jīng)濟今年既不會太好也不會太差，預(yù)估今年其GDP增速將為2.2%，也是長期均值的水平。美國不會產(chǎn)生明顯通脹，但是也不會再一次經(jīng)歷痛苦通縮。美國現(xiàn)在缺乏一些長期的經(jīng)濟增長動力，還要經(jīng)歷經(jīng)濟去杠桿化后的拖累。

　　對于歐元區(qū)，摩根士丹利對今年歐元區(qū)GDP增速的基本預(yù)期是－0.2%。歐元區(qū)今年是否會衰退更多，完全取決于政策。在歐元區(qū)出現(xiàn)衰退，美國增長速度不快的狀態(tài)下，今年新興市場經(jīng)濟體仍是全球經(jīng)濟的亮點，摩根士丹利對包括金磚四國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體今年GDP增速的基本預(yù)期是5.7%，對全球GDP增長的貢獻最多。但如果發(fā)達經(jīng)濟體出現(xiàn)政策失誤，新興市場經(jīng)濟體也將難以幸免。

　　全球財政政策難有作為

　　喬虹指出，從全球角度來說，摩根士丹利認為全球貨幣政策大幅度寬松是今年最令投資者期盼的事情，也是各國政策上的重中之重。由于高負債，發(fā)達經(jīng)濟體財政政策的這個“手臂”被砍斷了，只剩下貨幣政策這一條“手臂”，已變成了“獨臂英雄”。

　　她認為，全球投資者在去年12月時對歐洲央行的長期再融資計劃(LTRO)還沒看明白。在1月份終于明白了，LTRO就是很大規(guī)模的貨幣寬松，這直接導(dǎo)致1月份歐洲股市上漲。

　　與此同時，美聯(lián)儲的態(tài)度也開始轉(zhuǎn)彎，改變了以前比較樂觀的估計，稱美國失業(yè)率一直不上來，美國經(jīng)濟缺乏動力需要幫忙。市場預(yù)計美國會出第三輪量化寬松政策(QE3)，但歐洲日本央行的動作比美聯(lián)儲還要快，這樣的變化前所未見。

　　她形象地比喻稱：“美聯(lián)儲自己想跳水，發(fā)現(xiàn)自己還沒有穿上游泳衣，而日本央行和英國央行已經(jīng)先跳下水了�！保ㄓ浾� 黃繼匯）