據國外媒體報道，一些分析師近日警告稱，上周西班牙債券拍賣大幅升高的利率，意味著其借貸成本不斷增加，可能預示著歐洲債務風暴將再次掀起。

　　危機可能卷土重來

　　《歐洲新聞》近日指出，歐洲央行在2011年12月和2012年2月，向歐元區銀行注入大約1萬億歐元(約合1.3萬億美元)，緩解了銀行將面臨資金緊縮的憂慮，保持了2012年最初幾個月的平靜。其中一些資金流入主權債券市場，幫助債務國的籌資利率自一年來的高點下滑，也使歐元區第三與第四大經濟體——意大利與西班牙，可能須加入希臘、愛爾蘭與葡萄牙接受救助行列的緊張情勢獲得舒緩。

　　法國Natixis銀行的羅賓說：“(今年)第一季的歐元區國家借貸市場出奇的好。巴黎和柏林的利率是歷來最低的，馬德里還需要很多時間償還到期的債務。”

　　相較于去年底債務危機高峰期的7%利率，西班牙今年初的利率降至4%，讓它滿足43%的中期和長期借貸需求。

　　不過，好景不長。西班牙日前公布2012年緊縮預算案，希望能夠節省270億歐元。上周，西班牙拍賣債券，結果很不理想，因此歐元區的主權債務危機仍有可能卷土重來。

　　西班牙經濟或進一步衰退

　　據《星島日報》報道，馬德里在新預算中警告，西班牙主權債務比例將上漲10個百分點，至占國內生產總值80%的水平，讓投資者擔心西班牙經濟可能進一步衰退。

　　IHS環球遠見的經濟學家巴迪亞尼警告，經濟進一步衰退、高失業率及房地產價值下跌，將拖垮西班牙銀行業，所以西班牙明年面對的風險將加劇。他說：“這可能促使歐洲央行購入更多的西班牙債券，以便為西班牙提供更多的保護。”

　　不過，歐洲央行行長德拉吉最近表明，歐洲央行并沒有增加收購主權債券的打算，但不否認推出更多措施支持歐元區銀行。

　　利差擴大短期展望不樂觀

　　臺灣《經濟日報》的報道指出，疲弱歐元區國家債務收益率正在攀升，拉大與作為參考基準的德國國債收益率的差距。西班牙10年期國債收益率3月底時自5.3%躍升至5.735%，與德國10年期國債收益率利差自3.54個百分點擴大至逾4個百分點。意大利與德國利差也自3.31個百分點擴大至3.67個百分點。

　　今年初遭信評機構標準普爾摘除AAA頂級信評的法國，與德國國債收益率利差從1.09個百分點擴大到1.25個百分點。

　　法國巴黎銀行分析師表示：“反映投資人對各國信心程度的利差再度擴大，且短期展望不太樂觀。”

　　法國與德國選舉在即，也引發市場憂心歐元區政策改弦易轍，而且經濟衰退仍威脅著歐元區。

　　最新經濟數據呈現黯淡景象，德國2月工業生產下滑1.3%，采購經理人調查也顯示制造業減緩，歐元區已陷衰退。

　　IIF呼吁兼顧緊縮和促進增長

　　國際金融協會(IIF)日前表示，歐元區財政緊縮政策導致國內需求大幅萎縮，財政政策空間相對寬松的成員國應分擔其他成員國的財政壓力，以促進歐洲經濟增長和保證經濟結構調整的可持續性。

　　國際金融協會總裁查爾斯·達拉拉指出，歐洲過分強調財務緊縮，這對于面臨市場融資困難的國家來說有一定必要性，但在全面實施的過程中顯得矯枉過正。他還說，歐元區成員國的財政政策應有所區別，德國這種財政靈活性更強的國家應分擔陷入困境的成員國部分財政壓力，這有助于減少地區失衡。

　　國際金融協會還建議加強歐洲金融防火墻。達拉拉認為，這不是針對近期可能出現更嚴重危機的“預防性”措施，而是對歐洲主權債務危機嚴重后果的“反思性”舉措。

　　達拉拉還說，油價上漲、去杠桿化壓力和美國房地產市場持續疲軟仍將對世界經濟復蘇造成風險。此外，歐洲問題也對全球貿易流動和貿易融資等國際資金環境產生不利的溢出效應。

　　世界銀行和國際貨幣基金組織(IMF)春季會議即將在4月20日開始。達拉拉給IMF決策機構國際貨幣與金融委員會主席尚達曼和世界銀行與國際貨幣基金組織聯合發展委員會主席馬雷克·貝爾卡寫了一封公開信，信中呼吁加強國際政策協調的機制，這個機制應強調巴西、中國和印度等發展中國家更充分、更積極的參與。