一段時期以來，西班牙債務問題的起起落落與QE3預期的忽冷忽熱相互交織，令外匯市場投資者的情緒時時面臨急劇轉換，也讓美元走勢陷入上下兩難的尷尬境地。分析人士指出，后市美元能否取得方向性突破，仍取決于這兩個關鍵因素。在歐債問題和美國經濟前景尚未明朗的情況下，預計短期內美元指數仍將圍繞80關口窄幅波動。

　　兩因素交織市場情緒反復

　　希臘債務危機剛剛緩解不到一個月，歐債危機似乎又在西班牙找到了新的爆發點。4月首周，西班牙國債拍賣結果差于預期，投資者對歐債危機的擔憂由此被再度點燃。西班牙是歐元區的第四大經濟體，經濟規模是希臘、葡萄牙和愛爾蘭三國總和的兩倍以上，一旦該國債務償付出現困難，其后果不堪設想。在市場風險情緒急劇升溫的同時，西班牙10年期國債收益率一度升破6%，而7%則是市場公認的債務危機救助線。不過，隨著本周二的新債招標好于預期，市場憂慮情緒暫時緩解，西班牙10年期國債收益率又重回6%下方。

　　在西班牙債務問題起起落落的同時，美國3月份就業數據不佳也刺激著市場在QE3預期上的神經。4月初公布的數據顯示，美國3月份非農就業數據差于預期，創下2011年10月以來最小增幅，由于美聯儲貨幣政策的目標一是通脹、二是就業，因此數據公布后市場上關于美聯儲推行第三輪量化寬松政策(QE3)的預期驟然升溫。不過，畢竟是美國經濟基本面決定著是否真的需要出臺QE3，而且是美聯儲掌握著決定最終政策是否出臺的權力，因此，每個新的重要經濟數據、每位美聯儲官員言論都影響著投資者的情緒，市場上的QE3預期也就顯得忽冷忽熱。

　　外匯市場方面，歐債危機擔憂與美聯儲再推量化寬松(QE3)預期，成為國際外匯市場上的雙重焦點。當歐債擔憂占上風時，市場避險情緒推動美元走強；而QE3預期升溫時，美元又遭到打壓回落。反之亦是如此。兩項因素交織在一起，使得近期美元走勢陷入上下兩難的尷尬境地，美元指數圍繞80關口持續展開拉鋸戰。