本周美聯(lián)儲(chǔ)將召開為期兩天的議息會(huì)議，并將于北京時(shí)間本周四(4月26日)凌晨宣布利率決議和發(fā)表貨幣政策聲明。在近期歐債危機(jī)再度顯現(xiàn)惡化跡象、QE3預(yù)期再起等因素導(dǎo)致全球金融形勢(shì)再度陷入錯(cuò)綜復(fù)雜的背景下，本次美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議再度成為本周金融市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。分析人士指出，盡管前期美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)有所疲弱，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日趨穩(wěn)健的勢(shì)頭已經(jīng)較為強(qiáng)勁，如果QE3預(yù)期落空或美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于政策進(jìn)一步寬松做出謹(jǐn)慎表態(tài)，美元或?qū)⒖赡艹霈F(xiàn)趨勢(shì)性走強(qiáng)。
QE3迷霧或?qū)⒚骼?/strong>
當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)正在執(zhí)行的貨幣政策細(xì)節(jié)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的“扭轉(zhuǎn)操作”——將4000億美元短期國(guó)債換長(zhǎng)期國(guó)債的措施，即將于今年6月份結(jié)束。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在今年1月末的議息會(huì)議上再度將此前承諾的“極低利率水平”保持到2014年年末。而另一方面，此前美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t顯示，F(xiàn)OMC成員3月貨幣政策會(huì)議上宣布上調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)估，只有在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張失去動(dòng)能，或通脹率長(zhǎng)期低于2%目標(biāo)時(shí)，才有必要實(shí)施QE3。
值得注意的是，3月下旬以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在其首次公開課及其后的多次會(huì)議上，依然沒有排除進(jìn)一步放寬貨幣政策寬松空間的可能，這也被許多市場(chǎng)人士理解為QE3的選項(xiàng)未從美聯(lián)儲(chǔ)政策工具箱中剔除。在此背景下，市場(chǎng)人士普遍預(yù)期，此次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將或多或少地給予美元中期走向以方向性指引。
而根據(jù)此間觀察人士普遍預(yù)期，在排除美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)惡化的背景下，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放QE3的理由更多依賴于就業(yè)形勢(shì)的變化以及美國(guó)核心通脹率的走向。一方面，僅從美國(guó)近期一度較為疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)并不能促使美聯(lián)儲(chǔ)拿出第三輪量化寬松的決心；另一方面，在去年四季度和今年一季度高油價(jià)的壓力下，美國(guó)通脹率并未出現(xiàn)長(zhǎng)期低于2%的狀況，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步“印鈔”顯然將受到該方面的巨大掣肘。
市場(chǎng)人士普遍預(yù)期，本次議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的可能性不高，而更多將會(huì)集中在對(duì)未來(lái)中場(chǎng)其貨幣政策走向上的政策表態(tài)。一旦QE3得到美聯(lián)儲(chǔ)較明確的中立或偏否定的表態(tài)，將可能帶動(dòng)美元出現(xiàn)上漲。
強(qiáng)勢(shì)美元基礎(chǔ)漸扎實(shí)
自美聯(lián)儲(chǔ)2012年首次議息會(huì)議做出延長(zhǎng)“極低利率水平”到2014年年末的承諾以來(lái)，美國(guó)主要工業(yè)產(chǎn)出、勞動(dòng)力市場(chǎng)、零售銷售和消費(fèi)者信心持續(xù)增長(zhǎng)，僅在近幾周出現(xiàn)就業(yè)改善不甚明顯的狀況。而反映在外匯市場(chǎng)上，投資者也一直在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力、增長(zhǎng)前景，與美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步的政策寬松之間，進(jìn)行激烈博弈。在近階段美元指數(shù)長(zhǎng)時(shí)期圍繞80點(diǎn)一線振蕩整理的背景下，一些市場(chǎng)人士對(duì)于美元中期走強(qiáng)的預(yù)期已較為強(qiáng)烈。
新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，在近期西班牙國(guó)債發(fā)售持續(xù)傳來(lái)不利消息的背景下，歐元兌美元匯率雖然未出現(xiàn)大幅下跌，但這并不表明歐元的內(nèi)在基礎(chǔ)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，歐元中短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)向下尋底。而與此同時(shí)，從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，近幾周美國(guó)多次較差的失業(yè)率數(shù)據(jù)對(duì)美元指數(shù)帶來(lái)的負(fù)面影響也極為短暫，這也從另一個(gè)側(cè)面揭示出市場(chǎng)對(duì)于美元較高的認(rèn)可度。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與合作組織(OECD)日前公布的一項(xiàng)基于商品以及服務(wù)價(jià)格編制的指數(shù)顯示，美元在經(jīng)歷了自2010年5月以來(lái)長(zhǎng)達(dá)近兩年的貶值之后，已經(jīng)成為了G10貨幣中唯一的幣值比歐元更低估的幣種，其幣值相比歐元有5.6%的低估幅度。與此同時(shí)，OECD的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，美元相對(duì)日元以及加元的幣值低估幅度更是分別高達(dá)了31%和24%。一些分析人士就此指出，一旦美元部分或完全消除投資者對(duì)其進(jìn)一步寬松的政策隱憂，美元中期轉(zhuǎn)強(qiáng)或?qū)⒂型鸩匠蔀楝F(xiàn)實(shí)。
