在法德兩國財長21日舉行的會議上，發行歐元區共同債券(歐洲債券)出人意料地成為主要議題，但雙方未能就此達成妥協，該議題將在歐盟領導人非正式峰會上討論，有望獲得意大利總理蒙蒂、西班牙總理拉霍伊和歐盟委員會的支持。將備受爭議的歐洲債券擺出來討論，顯示出歐元區決策層有意邁出彌合分歧的步伐。

　　法國新任財政部長莫斯科維奇與德國財長朔伊布勒21日舉行了首次正式會議，強調唯有在不排除任何選項的前提下舉行非正式高峰會議才有意義。朔伊布勒則重申德國不排除討論任何刺激成長選項，但最終目標必須是通過財政整頓創造出可持續的經濟成長。

　　目前所謂“任何選項”的焦點似乎在于是否發行歐元區共同債券。《華爾街日報》稱，如果能夠發行這一債券，將讓歐洲其他國家搭上德國最高信用評級的順風車。

　　法國總統奧朗德上周末在八國集團(G 8)峰會上，提議發行歐元區共同債券———由歐元區各國共同認購的債券，歐盟領導人23日在布魯塞爾會面時將再次討論。據外電報道，該提議可望獲得意大利總理蒙蒂、西班牙總理拉霍伊和歐盟執委會的支持。歐盟委員會長期支持歐元區債券，去年底此議題還沒被打入冷宮時曾研究其可行性。

　　法國總統奧朗德主張發行共同的國家債券，他不稱之為歐洲債券，而叫“項目債券”。共同的國家債券不應為政府融資提供服務，而應服務于歐洲交通項目和能源投資。

　　但德國向來對發行歐洲共同債券表示反對，德國總理默克爾說：“通過債務共擔來擺脫歐洲貨幣聯盟的結構性缺陷不會取得成功。”

　　23日的峰會旨在專注于成長和投資，歐盟理事會主席范龍佩希望各國同意為歐盟促進成長和創造就業推出特別措施。這些提議可能包括增加已支付給歐洲投資銀行(EIB)的資金，還有以歐盟預算為擔保發行“項目債券”，替歐盟的基礎建設融資。峰會的其他可能議題包括，利用5000億歐元的歐洲穩定機制(ESM)直接為銀行注資；讓歐洲央行無限度收購西班牙和意大利的國債。

　　目前，歐元區決策正受到法德兩國的角力，一邊是以法國為首的“反緊縮”主張，一邊是德國堅持的財政減支改革。政策主張的難以調和已令投資者對歐洲資產信心產生動搖，中投公司總經理高西慶表示，中投公司已經停止購買歐洲國債，他說，“歐洲目前局勢顯然令人擔憂，但我們仍有人在那里尋找投資機會，雖然我們并不想購買歐洲國家的政府國債。”

　　除了發行歐元區債券，法德兩國在多個經濟領域有著難以彌合的分歧。

　　首先，奧朗德要求對歐盟“財政契約”重新談判。奧朗德強調，只有在“財政契約”中補充進促進經濟增長的內容，他才會批準“財政契約”。他說：“如果‘財政契約’不包括增長措施，我建議法國國民議會不批準這個協議”。按照奧朗德的設想，歐洲投資銀行應提供更多的信貸，歐盟應發行針對具體項目的歐洲債券，為建設歐洲統一能源市場、解決青年人就業等項目投資。而德國政府對奧朗德的要求表示反對。德國認為，歐盟“財政契約”已經25國政府簽署，各國對已達成的協議有履行它的義務。

　　再是關于歐洲中央銀行的作用。奧朗德希望歐洲央行在歐洲債務危機中能發揮更加積極的作用。歐洲央行不僅要關注物價穩定，同時要注重經濟增長。這意味著歐洲央行要更多地購買歐洲債務國國債，以減輕重債國負擔，同時向歐洲商業銀行注入更多的流動性。迄今為止，歐洲央行已購買2140億歐元國債，并向歐洲商業銀行提供1萬億歐元低息貸款。對此，始終堅持歐洲央行獨立性的德國批評聲從未間斷，導致默克爾被迫多次向德國人作出解釋。

　　另外在能源政策方面，德法利益不同，觀點也難相容。法國是歐洲擁有核電站最多的國家。對奧朗德而言，堅持發展核能是法國的國家利益所在。而德國已宣布退出核能，重點轉向可再生能源。

　　此外，在協調歐盟各國經濟政策方面，尤其是加大政府對本國經濟的干預力度方面，奧朗德和默克爾的看法不盡相同。奧朗德提出要對年收入超過100萬歐元的富人，征收75%高稅，而德國眼下討論的卻是如何實施減稅政策。