美國評級機構(gòu)穆迪日前下調(diào)了丹麥9家銀行信用評級，這一消息立刻引來投資者的目光和北歐國家的噓聲。穆迪的報告剛一露面，就遭到了解丹麥經(jīng)濟界人士的批評。

　　多數(shù)專家認為，穆迪陳述的那些原因不盡屬實。盡管經(jīng)合組織最新報告顯示，丹麥經(jīng)濟至少還需5年時間才能實現(xiàn)真正復(fù)蘇，但是客觀地看，在危機重重的歐洲，丹麥的整體狀況尚屬較好。歐盟委員會于5月中旬發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測顯示，丹麥經(jīng)濟2012年將增長1.1%，2013年將增長1.4%，在歐盟27個成員國中名列第7位，屬表現(xiàn)較好的經(jīng)濟體之一。與此相應(yīng)的是，經(jīng)合組織認為，歐元區(qū)17國2012年的平均增長率將為負0.1%。歐委會稱，政府扶持、國內(nèi)需求和自愿提前退休計劃(VERP)撥款等因素是推動丹麥經(jīng)濟增長的主要原因。歐委會還指出，工資水平小幅增長有利于增強其競爭力并促進出口，丹麥2012年失業(yè)率將為7.7%，與2011年水平基本相當(dāng)。

　　從外部環(huán)境看，丹麥主要貿(mào)易伙伴德國的良好數(shù)據(jù)對歐盟構(gòu)成了支持。專家指出，作為丹麥最主要的貿(mào)易伙伴，德國經(jīng)濟形勢向好無疑是丹麥經(jīng)濟發(fā)展的利好因素。輿論認為，丹麥將在保持目前較低利率的情況下，借助德國經(jīng)濟發(fā)展的力量，推動自身經(jīng)濟重新煥發(fā)生機。

　　但是，評級機構(gòu)的影響力依然存在，有些美國投資者就擔(dān)心丹麥銀行業(yè)被降級后，丹麥主權(quán)債務(wù)會遭到拋售，丹麥克朗將面臨貶值壓力，進而出現(xiàn)資本外逃的局面，最終歐洲將形成南北同時起火的形勢。目前來看，這種情況一時間很難在丹麥發(fā)生，事實也與這種臆想大相徑庭。

　　實際上，丹麥仍然是全球12個享有AAA主權(quán)評級的國家之一。由于世界經(jīng)濟充滿不確定性，丹麥已經(jīng)成為國際資金的重要避風(fēng)港。丹麥10年期國債收益率比德國同期收益率還要低20個基點，其受歡迎程度可想而知。丹麥央行的數(shù)據(jù)顯示，丹麥正面臨強勁的資本流入，外國人大約購買了2420億丹麥克朗(1丹麥克朗約等于1.1元人民幣)的丹麥國債，這一數(shù)字在30天內(nèi)就快速增加了2.6%。目前丹麥債務(wù)的三分之一由外國持有。統(tǒng)計顯示，丹麥并沒有面臨同為資金避風(fēng)港國家瑞士那樣的通貨緊縮形勢，國內(nèi)的通脹率僅略高于2%。

　　穆迪的評級調(diào)整不僅與經(jīng)濟基本面相差較大，北歐投資者對評級機構(gòu)的重視程度也大不如前。在穆迪下調(diào)丹麥銀行評級前，曾先后下調(diào)了北歐聯(lián)合銀行等瑞典和挪威多家銀行的評級，投資者對此的反應(yīng)是大量購買被降級銀行股票和債券，導(dǎo)致股價飆升、債券收益率降低。實際上，北歐的投資者越來越不把評級機構(gòu)的看法當(dāng)回事，而傾向于自身的分析和研究，有些投資者甚至認為評級機構(gòu)的動作已經(jīng)成為反向指標(biāo)。包括丹麥銀行在內(nèi)的多家北歐銀行高管表示，國際評級機構(gòu)不懂北歐經(jīng)濟模式，有必要繼續(xù)同這些評級機構(gòu)討論他們使用的模型和評級程序存在的問題。

　　2008年國際金融危機爆發(fā)以來，歐洲政策制定者一直呼吁減少金融業(yè)對評級機構(gòu)的依賴，丹麥?zhǔn)?012年歐盟輪值主席國，已經(jīng)獲得歐盟27個成員國對降低評級機構(gòu)重要性這一倡議的支持。同時，丹麥的一些銀行最近一年已經(jīng)認識到，評級機構(gòu)價值有限，部分銀行已經(jīng)不再聘用穆迪。其中，丹麥銀行有關(guān)分支從一年前就解除了和穆迪的合約，而歐洲最大的資產(chǎn)擔(dān)保債券發(fā)行方丹麥NYKREDIT銀行認為評級機構(gòu)的觀點“波動性太大”，也于今年4月解除了與穆迪的合同，巧合的是這兩家銀行此次都被穆迪降級。瑞典四大銀行之一的SWEDBANK則表示，穆迪的評級跟不上變化，穆迪、標(biāo)普和惠譽3家評級公司要跟蹤全世界的動態(tài)，哪里管得過來，沒必要對他們太過重視。丹麥商業(yè)部長奧勒松則表示，全球評級業(yè)由少數(shù)幾家公司壟斷，他們不僅需要加強自身監(jiān)管，還要留神不要把自己的利益卷入評級中來。