南美大豆減產(chǎn)或?qū)⒃诒卑肭蛟俣戎匮荩蓝蛊谀⿴?kù)存已經(jīng)不起考驗(yàn)，隨著近一段時(shí)間的干燥少雨天氣持續(xù)，美豆優(yōu)良率不斷被下調(diào)；不利天氣對(duì)美豆的影響越來(lái)越明顯，七月供需報(bào)告或?qū)⒗_下調(diào)美豆單產(chǎn)的序幕，在不利天氣緩解前，豆類強(qiáng)勢(shì)格局難改變。
首先，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)降雨偏少，干旱狀況進(jìn)一步惡化。在大豆播種開始至今，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)整體降水量未能達(dá)到正常水平的90%，尤其是截至6月末的當(dāng)周降雨量?jī)H為正常水平的20%。美國(guó)國(guó)家干旱減災(zāi)中心報(bào)告顯示，美國(guó)目前的干旱面積占陸地面積的46.84%，此前的干旱面積比例最高值分別發(fā)生在2002年9月和2003年8月，分別為45.64%和45.87%。從近幾周的干旱監(jiān)測(cè)來(lái)看，主產(chǎn)州的干旱面積呈繼續(xù)擴(kuò)大，且遠(yuǎn)期預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一至二周主產(chǎn)州依然缺乏有效降雨，干旱狀況料將進(jìn)一步惡化。
其次，美豆優(yōu)良率連續(xù)下調(diào)，大豆單產(chǎn)下調(diào)空間較大。截至7月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率降至45%；從當(dāng)前優(yōu)良率來(lái)看，已低于去年同期20個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四周大幅下滑，足以說(shuō)明當(dāng)前的天氣對(duì)作物的影響程度。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2003年8月份，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱推升大豆期價(jià)到達(dá)800美分，當(dāng)年大豆單產(chǎn)僅為33.9蒲式耳/英畝。而在6月份美國(guó)供需報(bào)告中2012/13年度的大豆單產(chǎn)高達(dá)43.9蒲式耳/英畝，以目前美國(guó)的干旱程度而言，若后期天氣未出現(xiàn)明顯改善，今年大豆單產(chǎn)水平調(diào)至40蒲式耳/英畝下方的可能性較大。
再次，商品基金在豆類上的凈多單仍處于高位。在天氣因素的炒作下，商品基金連續(xù)三周增持大豆凈多單，截止到2012年6月26日當(dāng)周，商品基金在大豆期貨期權(quán)上的凈多單為23.1萬(wàn)張，凈多單雖然低于5月初的水平，但仍處于偏高位置；由于美國(guó)主產(chǎn)區(qū)的干熱天氣支撐，商品基金大量的凈多單短期將繼續(xù)保持。
最后，進(jìn)口大豆成本攀升，國(guó)內(nèi)油粕現(xiàn)貨漲勢(shì)難止。隨著近期美盤的大幅反彈，遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆完稅成本攀至4900元/噸一線，高于當(dāng)前華北、華東港口大豆分銷價(jià)近400元/噸。遠(yuǎn)期大豆進(jìn)口成本的偏高將增強(qiáng)未來(lái)油廠的挺價(jià)心理，未來(lái)油粕的出廠價(jià)格仍將保持小調(diào)大漲態(tài)勢(shì)。
本輪行情始于天氣，也將終于天氣；本周重點(diǎn)關(guān)注的是兩方面：一是本周三的月度供需報(bào)告預(yù)期對(duì)大豆單產(chǎn)進(jìn)行下調(diào)，新季大豆產(chǎn)量及庫(kù)存水平有望進(jìn)一步下調(diào)。另一方面是美國(guó)連續(xù)的干熱天氣，雖然從上周日開始大豆主產(chǎn)區(qū)氣溫逐漸下降至正常水平，且從未來(lái)兩周的預(yù)報(bào)來(lái)看，幾大主產(chǎn)州都可能錯(cuò)過(guò)大規(guī)模的降雨。這樣來(lái)看，在周三報(bào)告及遠(yuǎn)期天氣的共同提振下，短期美盤豆類走勢(shì)仍傾向于震蕩偏上。
