歐盟委員會和歐洲央行上周末結(jié)束了對西班牙銀行業(yè)救助計劃的首次評估后發(fā)表聲明宣布，西班牙資產(chǎn)管理公司(SAMC)將于12月1日啟動“壞賬銀行”。這為歐盟如期撥付1000億歐元救助西班牙銀行業(yè)項目的首筆援款鋪平了道路，標志著西班牙銀行系統(tǒng)朝著徹底修復和改革向前邁進了一步，有助于重塑投資者信心。不過，“壞賬銀行”仍面臨資金來源等困難的威脅，且在歐洲穩(wěn)定機制(ESM)獲準直接為成員國銀行注資前，西班牙政府負債將因重組銀行業(yè)而雪上加霜。

　　啟動“壞賬銀行”最直接的目的，在于剝離西班牙銀行業(yè)資產(chǎn)負債表上的不良資產(chǎn)并盤活資本，讓銀行業(yè)重新恢復信貸活力，減少西班牙銀行與歐元區(qū)核心國銀行間的利差，并增加該國銀行對實體經(jīng)濟的融資支持。此舉是西班牙政府解決銀行業(yè)危機的重要改革措施之一，也是西班牙和歐盟達成1000億歐元銀行業(yè)救助協(xié)議的條件之一。

　　“壞賬銀行”啟動后，歐盟當局即將對西班牙銀行業(yè)付諸的救助行動，將對降低西班牙主權(quán)債務(wù)風險起到積極作用。西班牙財政部秘書長、國庫主管梅薩表示，“壞賬銀行”即將啟動的消息已在市場引起積極反響，西班牙國債在二級市場的流動性有“跳躍性”提升，與核心國債券利差減小，國際投資者的參與心態(tài)開始出現(xiàn)穩(wěn)定跡象，尤其是英國和歐洲大陸的基金經(jīng)理對西班牙國債的態(tài)度，已由先前的規(guī)避、拋售，回到了“中立”狀態(tài)。

　　近十年來，西班牙房地產(chǎn)泡沫積累的銀行壞賬，嚴重拖累了西班牙銀行業(yè)信用，大幅推高了其融資成本，西班牙政府為此已承擔了巨大的經(jīng)濟成本和政治代價。據(jù)西班牙央行數(shù)據(jù)，金融危機爆發(fā)直至歐債危機蔓延的5年來，西班牙金融業(yè)漏洞帶來的經(jīng)濟損失接近2千億歐元，政府為支持銀行體系正常運轉(zhuǎn)及重組計劃支付的資金，已相當于該國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的18%。無論最終西班牙政府是否因主權(quán)債務(wù)向歐盟申請全面主權(quán)救助，都必須首先清理本國銀行系統(tǒng)的壞賬。

　　不過，西班牙“壞賬銀行”的實際運轉(zhuǎn)還將面臨資金緊張等困難。根據(jù)西班牙政府與歐盟達成的協(xié)議，“壞賬銀行”將至多吸收900億歐元不良貸款，但目前西班牙金融機構(gòu)在房地產(chǎn)業(yè)的壞賬資產(chǎn)總價值高達1800億歐元，如此大規(guī)模的不良資產(chǎn)，將使“壞賬銀行”的運作面臨難以解決的實際困難。“壞賬銀行”并非實質(zhì)意義上的銀行，不接受客戶存款，沒有能力為不良資產(chǎn)買家提供直接信貸支持。目前，西班牙正在為這個即將運行的資產(chǎn)管理工具尋找可能的國內(nèi)外資本。

　　按照“壞賬銀行”運營計劃，其資金主要來自私營部門投資，不足部分將由西班牙政府批準的銀行業(yè)重建基金(FORB)補充；此外，“壞賬銀行”開始運轉(zhuǎn)后，將會把西班牙房產(chǎn)泡沫破裂后造成的閑置土地和待售房屋重新投入市場，從而收回一部分資金。西班牙政府希望把“壞賬銀行”的國有控股比例控制在50%以下，避免因此增加公共債務(wù)規(guī)模；而私營部門投資者將持有“壞賬銀行”55%以上的股權(quán)。由于外國投資者的回避態(tài)度，預計西班牙國內(nèi)最大的三家上市銀行即桑坦德銀行、畢爾巴鄂比斯開銀行及西班牙儲蓄銀行，將是“壞賬銀行”的最大股東。

　　縱觀歐盟救助西班牙銀行業(yè)計劃，由于須待以歐央行為核心的歐元區(qū)單一銀行業(yè)監(jiān)管體系正式運作后，ESM方可直接為成員國銀行注資重組。現(xiàn)階段，歐盟援助西班牙銀行業(yè)的款項仍將成為該國政府資產(chǎn)負債表的沉重負擔。因此，西班牙銀行業(yè)救助項目的啟動在即，也使歐元區(qū)建立銀行業(yè)聯(lián)盟的任務(wù)更加緊迫。