明年購買上萬億長期國債導致資金流動性聲勢駭人

　　美聯儲12日推出新一輪債券購買計劃以刺激經濟，美國經濟咨詢機構“環球透視”經濟學家保羅·埃德爾斯坦對《環球時報》稱，2013年，美聯儲將一共購買1.02萬億美元長期債券。如此海量印鈔無異于將給全球帶來一場“貨幣海嘯”。

　　美聯儲12日宣布，在繼續執行每個月購買400億美元抵押貸款支持債券的基礎上，自明年起每月額外購買450億美元長期國債，同時，只要失業率低于6.5%并且未來一至兩年內預期通脹率不超過2.5%，就會一直將基準利率維持在零至0.25%的超低水平。

　　美聯儲買入長期國債替換短期國債的所謂“扭轉操作”將于今年底到期，新一輪買債計劃將比扭轉操作火力更大，因為通過“扭轉操作”，美聯儲持有的資產總量不變，而新舉措意味著美聯儲將擴大買債，也被稱為第四輪量化寬松政策(QE4)。

　　美聯儲當天的另一“重磅炸彈”是宣布將超低利率政策與失業率和通脹水平掛鉤。這等于為加息設置了“門檻”，是美聯儲在其貨幣政策史上第一次采用這一做法。伯南克領導的美聯儲以激進的政策給人留下深刻印象。這位在研究經濟衰退方面頗有建樹的原普林斯頓大學教授不斷創新政策工具。本次最新政策行動進一步表明他孤注一擲刺激經濟和拉低失業率的決心，同時，反映出美聯儲官員對美國長期經濟前景的焦慮，并給人以美聯儲彈藥耗盡之感。美國經濟復蘇已經3年，但一直疲軟，最新失業率保持在7.7%。

　　“環球透視”經濟學家保羅·埃德爾斯坦對《環球時報》記者表示，美國經濟正在逼近“財政懸崖”，美聯儲加碼量化寬松政策，其目的在于為可能墜入懸崖的美國經濟提供一個緩沖墊，但如果明年起大幅度的自動加稅和減支生效，靠美聯儲一己之力很難使美國經濟逃離二度衰退厄運。

　　美聯儲量化寬松政策被形象地稱為印鈔票。事實上，前述1.02萬億只是美聯儲將釋放的基礎貨幣。這些基礎貨幣將派生出數萬億美元的貨幣供應量，無異于給全球帶來一場“貨幣海嘯”。

　　香港信報13日稱，香港金管局發表評論稱，美聯儲此舉將進一步擴大美元的流動性，“造成全球流動資金過剩，資金在不同經濟體系尋找投資機會”。金管局誓言，有能力無限量承接美元，維持港元匯率穩定。路透社的一篇分析則擔心美聯儲此舉會導致各國紛紛出臺相應措施，造成全球流動性泛濫。此外，將利率政策與經濟狀況掛鉤能夠清晰闡釋經濟政策目標，但共同社13日也稱，美聯儲以失業率作為調整政策的標準，意在讓自身更著力于擴大就業這一政府的主要工作。但通過貨幣政策壓低失業率效果有限，或將導致貨幣政策過度寬松。此外，美聯儲此番少見地將就業問題推到前臺，似乎也意在迫使埋頭于政權爭奪的政府與議會采取行動。

　　國務院發展研究中心丁一凡研究員13日對《環球時報》表示，美聯儲第三輪量化寬松剛推出不久，如今又推出第四輪量化寬松，這么快的速度令人驚訝。對于中國而言，中國市場面臨流動性增加的形勢，但是否會一定帶來輸入性通脹，是否會直接影響中國房地產市場與股市，現在不好下定論，最終的結果還取決于中國政府的對沖政策與調控手段。

　　12日，據彭博社報道，由于對財政懸崖的擔憂蓋過了美聯儲刺激政策的效應，美股標準普爾500指數收盤小幅下滑0.1%。美元指數下跌0.2%。由于市場擔憂美聯儲政策引發通脹，美國10年期國債收益率上升5個基點。