日本量化寬松效果將好于美國

　　諾貝爾經濟學獎獲得者、哥倫比亞大學教授約瑟夫·斯蒂格利茨日前在亞洲協會于紐約舉辦的會議上表示，相對于美國，量化寬松政策對日本經濟的促進會更成功。美國經濟主要靠消費推動，他認為這是不可持續的，美國應該加大投資對經濟的促進。

　　看好日本量化寬松效果

　　斯蒂格利茨指出，80年代以來，日本經濟陷入了低速增長的陷阱。美國沒有從中學到教訓，正在重蹈覆轍。他還說，考慮到日本的勞動人口下降，而與此同時美國勞動人口在上升，實際上近些年來日本經濟的發展要好于美國。

　　日央行新任行長黑田東彥日前宣布，日本將進一步加大貨幣寬松政策的規模，幅度超過了市場預測。斯蒂格利茨認為，黑田東彥采取了與美聯儲類似的道路，不過他認為日本的量化寬松政策對經濟的促進會更成功。

　　斯蒂格利茨認為，一方面，日本的貨幣政策和財政政策會有效地結合；另一方面，量化寬松實際上就是各國之間的貨幣戰，通過讓本幣貶值以促進出口。日本的制造業一直處于世界領先地位，此次量化寬松政策出臺后，日元匯率貶值，可以有利于日本企業的出口。

　　而美國的量化寬松政策，目前來看效果并不好。該政策并未實現早前預期的所有利好，無法有效解決金融行業所面臨的許多重大問題。比如美國的量化寬松政策本意是壓低利率，可是銀行卻為貸款客戶設立了更多的條件，導致部分需要幫助的中小企業貸不了款。美國多余的資本反而流入了那些不需要錢的地方，比如新興市場國家。屢創新高的標普500指數和道指的成分股都是大公司，而這些大公司利潤的增長主要就受益于其在新興市場業務的增長。

　　美國經濟復蘇應更倚重投資

　　斯蒂格利茨指出，金融危機以前美國經濟主要靠消費推動。有數據顯示，消費開支約占美國經濟活動總量的70%。現在有觀點認為美國的消費出現了明顯回暖。他認為消費的回暖或是不可持續的，美國應該加大投資對經濟的促進。美國無論是公共還是私人領域都有許多投資需求旺盛的行業，比如科技、環保等。

　　斯蒂格利茨解釋稱，現在美國的中產階級過于疲弱，無法支持消費增長，而消費一直是美國經濟增長的驅動器。在2010年，收入最高的1%的人群占據了超過90%的收入增長。而最有可能進行消費的中產家庭——從某種意義上來說真正創造了就業的群體，其家庭收入在經通脹調整后反而比20年前還要低。

　　斯蒂格利茨強調，1%的美國富人和其余人群的收入差距越來越明顯，收入的不平等正在阻礙美國經濟的復蘇。自40年前以來，美國的中產階級已出現空心化，這一現象僅在90年代被短暫打破。收入的不平等意味著中產階級不再有能力對未來投資，這一現象需引起重視。