央行決定自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，此舉被視為中國推進利率市場化改革的重大舉措。

　　毫無疑問，利率市場化改革是中國金融改革的核心和關鍵之舉，通過利率市場化改革，可以實現資金價格的市場形成機制，一方面有利于金融資源的優(yōu)化配置，另一方面促進銀行間競爭。在當前結構調整和轉型的關鍵期，央行在金融改革特別是利率市場化改革方面提速，積極意義自不待言。

　　然而，就中國金融改革的現狀而言，金融資源的錯配、資金價格的扭曲以及金融業(yè)壟斷導致的金融抑制和資金空轉等一系列的問題，是包括利率市場化改革等金融整體改革滯后所致。要改變銀行業(yè)的壟斷，實現資金價格的市場配置，確保資金流向實體經濟，必須全面推動金融改革。

　　從實際情況看，關鍵的改革包括打破兩大行政管制：一是銀行業(yè)市場準入的管制，一是價格即利率管制。而這兩點改革必須同時推進，缺一不可。如果僅僅推動利率的市場化而不在市場準入的管制方面有重大突破，銀行業(yè)真正的壟斷局面其實很難打破。

　　以這次全面放開貸款利率的管制為例。坦率而言，全面放開貸款利率并非利率市場化改革的關鍵，各界公認，利率市場化的核心是放開存款利率的上限管制，這是核心的核心。央行也承認，放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段，因此提出“根據各項基礎條件的成熟程度分步實施、有序推進”。然而，這并不意味著，存款利率市場化的改革必須要等到商業(yè)銀行的公司治理完善、存款保險制度以及金融市場退出機制等配套機制成熟以后才推進。完全可以借鑒以前的經驗，通過逐步放開存款利率上限的上浮幅度，逐漸推進。但遺憾的是，這次利率市場化改革，并未在2012年6月對存款利率上限上浮1.1倍的基礎上更進一步。

　　而存款利率管制、貸款利率放開的結果則很有可能適得其反：一方面，資金不但不會流向中小企業(yè)，反而是出現資金更多的流向大企業(yè)的馬太效應。在放開貸款利率管制之后，銀行將根據風險原則配置貸款資源，中小企業(yè)在與大企業(yè)的競爭中將很難拿到低價格的信貸資源，不但不能降低，反而會推高中小企業(yè)的融資成本。同時，由于銀行嚴格的準入管制，以及嚴格的存款利率管制，銀行之間所謂的激烈競爭也是偽競爭，在銀行牌照屬于特許資源的情況下，銀行根本不會擔心經營不善導致關閉的問題。

　　基于此，筆者認為，在我國金融改革關鍵時期，利率市場化絕對不能單兵突進。為了真正引入競爭機制，優(yōu)化資源配置，保障中小企業(yè)的融資需求，在全面放開貸款利率的同時，應該按照前不久國務院常務會議“金十條”的精神，加快推進民營銀行試點，加快小額貸款公司轉為銀行的推進工作，增加資金供給主體，真正打破銀行業(yè)的壟斷，通過設立一批專門為中小企業(yè)服務的中小銀行，解決中小企業(yè)的融資問題。

　　同時，在存款利率市場化改革方面，不能一味強調“條件的成熟”。事實上，存款利率市場化實踐早已開始。6月“錢荒”事件引爆點的理財產品就是存款利率市場化的最經典實踐。真正的市場化，應該允許商業(yè)銀行有更大的議價權，同時放開民間借貸利率，競爭力強的銀行可以把存款利率適當上提，貸款利率自由下浮，縮小銀行利差，將一些經營不善的銀行淘汰出信貸市場。

　　當然，包括利率市場化在內的中國金融改革不可能一蹴而就，但一定要抓住最佳時間窗口，整體推進，各個突破。無論是民營銀行的行政準入，還是存款利率的市場化，對于中國金融業(yè)健康以及實體經濟而言，是更為重要和關鍵的改革，不僅繞不開，也是金融改革是否成功的標桿。(馬光遠)