2月24日是中國(guó)人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率的實(shí)施之日，這一天金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)可釋放資金4000億元，但受諸多因素影響，短期內(nèi)市場(chǎng)資金緊張狀況仍不會(huì)有明顯改善。

　　數(shù)據(jù)顯示，上海銀行間同業(yè)拆借利率在最近幾天呈現(xiàn)出小幅走高的行情，其中，7天期同業(yè)拆借利率已升至6%的2月份以來(lái)高點(diǎn)，整個(gè)貨幣市場(chǎng)的資金饑渴現(xiàn)象未有明顯緩解。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管24日的準(zhǔn)備金率新政策可一次性釋放4000億元資金，但相當(dāng)一部分與到期逆回購(gòu)量相沖抵；此外，由于最近幾周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量較少，也影響到2月份整體實(shí)際流入市場(chǎng)的資金規(guī)模。

　　此前受資金趨緊影響，央行曾于2月17日向部分金融機(jī)構(gòu)定向發(fā)行了為期一周的千億元逆回購(gòu)操作，24日是操作到期日，一定程度上沖抵了準(zhǔn)備金率下調(diào)的部分作用。

　　不過(guò)，有跡象表明，市場(chǎng)資金緊張狀況有望于3月份有所改善。數(shù)據(jù)顯示，3月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金將超過(guò)2400億元，這一資金規(guī)模是2月份資金量的20倍之多；同時(shí)，隨著近期人民幣對(duì)美元匯率重拾升勢(shì)，海外跨境資金流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)再度形成，這也將有利于市場(chǎng)資金面重回充裕格局。

　　華創(chuàng)證券的一份報(bào)告認(rèn)為，由于歐債危機(jī)引發(fā)的階段性全球流動(dòng)性收縮將會(huì)有所緩和，資金出現(xiàn)重新向新興市場(chǎng)回流的趨勢(shì)，人民幣NDF遠(yuǎn)期匯率顯示人民幣重新回歸升值預(yù)期，并且境外人民幣匯率相對(duì)于境內(nèi)回到溢價(jià)狀態(tài)。預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)的外匯占款增量較前期將會(huì)有所恢復(fù)，從而對(duì)下降過(guò)快的廣義貨幣增速起到一定程度穩(wěn)定作用。

　　“國(guó)際資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的改善和人民幣升值預(yù)期的回歸，將有助我國(guó)外匯占款的恢復(fù)增長(zhǎng)，此前廣義貨幣增速下滑的局面有望改善�！比A創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)華中煒認(rèn)為。

　　目前，央行通過(guò)連續(xù)8周暫停央票發(fā)行、多次開(kāi)啟逆回購(gòu)操作和下調(diào)準(zhǔn)備金率等手段，不斷調(diào)節(jié)貨幣政策的“水龍頭”，以向市場(chǎng)釋放資金。專家指出，在物價(jià)上漲壓力初步緩解的背景下，基于“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)的考量，近期央行仍將保持“優(yōu)化流動(dòng)性管理”的調(diào)控思路。

　　“受歐債問(wèn)題、美日經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中東局勢(shì)影響，今年資本流動(dòng)波動(dòng)性可能較大。央行需要采取系列對(duì)策，保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性水平，促使市場(chǎng)利率有所下降并平穩(wěn)。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為。

　　央行此前發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也指出，將繼續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性管理，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和資本流動(dòng)的變化，合理安排工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，保持銀行體系流動(dòng)性處于適當(dāng)水平，合理引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率。（記者王宇、王培偉）