三季度A股市場整體跌幅較大，不過QFII在這一階段的調倉行為卻顯示出較為樂觀的態度。統計顯示，三季度QFII增倉、減倉和按兵不動的股票數量大致呈現5:3:2的比例。值得注意的是，QFII三季度在金融服務行業的持股量高達38.16億股，比重超過65%，這與此前外資投行唱空銀行股的基調大相徑庭。

　　QFII調倉明顯偏多

　　在剛剛過去的三季度，QFII對A股持倉進行了調整，涉及股票達198只。就這198股來看，96只A股被QFII增持，65只股票遭遇QFII減持，另外37只股持倉數量則保持不變。由此來看，整個三季度QFII增倉、減倉和按兵不動的股票數量大致呈現5:3:2的比例。分析人士指出，從調倉遵循“532”法則來看，三季度QFII的投資策略為中性略偏激進。

　　在增倉的96只股票中，三季度新有67只股票首次進入QFII的持倉組合，首次買入數量合計達到2.36億股，其中大秦鐵路（601006）和中國南車（601766）分別被QFII大筆買入8105萬股和3475萬股。

　　與首次買入股票相比，QFII對于原先即已買入的股票增持力度更大。數據顯示，三季度雖然只有29只股票被QFII增持，但合計增持數量高達5.78億股，遠超首次買入股票。就具體增持股來看，北京銀行（601169）、中國交建（601800）、格力電器（000651）和中國鐵建（601186）三季度被QFII增持股份數均在5600萬股以上。

　　分析人士指出，從以上做法來看，QFII對于看好的“新股”廣泛撒網，對于原來就已看好并持倉的“老股”則采取重點進攻策略，頗有大膽嘗試、果斷出擊的特點。

　　與以上被增倉股票相比，另外65只被QFII減倉的股票則顯得十分不幸。其中，QFII三季度清空了中國北車（601299）、五糧液（000858）、建發股份（600153）、鄭煤機（601717）和浙江龍盛（600352）等37只股票的倉位，被清空股份數量合計達到1.45億股，顯示其不被QFII所看好。

　　此外，還有28只股票雖然沒有被QFII清空，但也遭遇了猛烈減持，合計減持量超過1.57億股。其中，萬科A（000002）和華菱鋼鐵（000932）分別被減持7118萬股和2481萬股，這似乎從一個側面反映出QFII對地產股和鋼鐵股的態度趨于謹慎。

　　三季度重倉銀行股

　　在對以上諸多股票大幅增倉和減倉的同時，QFII對剩下37只股票則采取了按兵不動的策略。數據顯示，就這37只持倉不變的股票來看，三季度末QFII總倉位高達29.10億股。其中，三季度末QFII分別持有興業銀行（601166）、華夏銀行（600015）、南京銀行（601009）和寧波銀行（002142）13.80億股、5.62億股、3.76億股、2.96億股，合計超過26億股，顯示其對持有銀行股格外有耐心。

　　經過以上調倉后，三季度末QFII持股總數量合計為58.70億股，其中金融服務行業持股量就高達38.16億股，比重超過65%，在目前市場環境下，QFII如此這般重倉銀行股，實在是一個驚人之舉。

　　除金融業以外，三季度末QFII持有建筑建材、家用電器、交通運輸行業的股份數也分別達到5.44億股、2.45億股和1.84億股，占持倉總量的比重分別為9.27%、4.18%、3.14%，但都明顯不及銀行股的持倉。

　　分析人士指出，從QFII三季度調倉來看，其對不同行業和股票的態度相差懸殊，這無疑反映了QFII當下的投資思路，更重要的是，隨著新增RQFII投資額度的消息不脛而走，投資者對于RQFII后市投資風格關注度迅速提升，由于QFII投資風格或與RQFII神似，因此觀察目前QFII的調倉動向，對于預判后市RQFII投資風格也將有一定參考意義。

　　三季度QFII增倉的部分股票

　　代碼 簡稱 三季報QFII 三季報QFII持股合計（萬股） 三季報QFII持倉市值（萬元） 行業 10月以來累計漲跌幅（%）

　　參與家數

　　601166 興業銀行 1 138043．44 1657901．71 金融服務 6．66

　　600015 華夏銀行 1 56237．35 452148．26 金融服務 9．08

　　601009 南京銀行 1 37652．08 284649．72 金融服務 3．31

　　002142 寧波銀行 1 29609．95 267970．02 金融服務 0．88

　　002024 蘇寧電器（002024）1 6370．47 44211．09 商業貿易 －1．44

　　600007 中國國貿（600007）2 2671．81 28027．28 房地產 0．29

　　600031 三一重工（600031）1 2000．07 19200．69 機械設備 －2．29

　　000616 億城股份（000616）1 1735．48 5518．84 房地產 25．79

　　000759 中百集團（000759）1 1511．80 9781．34 商業貿易 －2．78

　　600068 葛洲壩（600068）1 1393．33 7175．66 建筑建材 1．36

　　600655 豫園商城（600655）1 1333．92 10871．41 商業貿易 －12．64

　　600823 世茂股份（600823）1 1038．75 9556．49 房地產 10．33

　　000789 江西水泥（000789）1 980．49 11491．32 建筑建材 6．66

　　000009 中國寶安（000009）1 800．00 7128．00 房地產 －0．22

　　600423 柳化股份（600423）1 800．00 4520．00 化工 2．48

　　600219 南山鋁業（600219）1 797．30 5381．78 有色金屬 －3．11