央行上周末發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，相較10月份，11月外匯占款減少736.23億元，單月減少量創(chuàng)今年以來紀(jì)錄。專家認(rèn)為，外匯占款如此大的負(fù)增長“有蹊蹺”。

　　人民幣屢次“漲停”未引資金流入

　　在今年的前11個月里，外匯占款在4月、7月、11月表現(xiàn)為負(fù)增長，其余月份均為正增長。

　　11月份人民幣對美元即期匯率僅有2個交易日沒有觸及漲停，市場對人民幣升值的預(yù)期異常強(qiáng)烈。根據(jù)以往規(guī)律，在人民幣升值背景之下，企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿應(yīng)當(dāng)比較強(qiáng)烈。此前，市場普遍認(rèn)為，在人民幣升值、海外流動性充裕的背景下，11月外匯占款會出現(xiàn)一個較高正增長，預(yù)計在千億元左右，但實際情況卻是外匯占款環(huán)比減少。

　　國家外匯管理局曾在11月份對人民幣匯率連續(xù)“漲停”做出解釋，外匯局稱，人民幣匯率連續(xù)“漲停”并不能表明熱錢流入壓力顯著增加，主要是因為近期市場情緒由前期對中國經(jīng)濟(jì)和貨幣前景的過于悲觀轉(zhuǎn)向樂觀。

　　是否熱錢出逃引學(xué)界爭論

　　外匯占款是央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要方式之一，外匯占款的增減，一定程度上已成為觀察國內(nèi)流動性變化的重要考量指標(biāo)。11月外匯占款反常負(fù)增長，是否是資金大量外逃的表現(xiàn)？

　　社科院金融重點(diǎn)實驗室主任劉煜輝表示，8月至11月根據(jù)“外匯占款-順差-FDI”計算，再剔除外匯存款增加部分得出的資金量分別為-2217億元、-1048億元、-2092億元和-2595億元，這4個月外匯貸款量共766億美元，這表明資金在流出。

　　不過，國際金融問題專家趙慶明則不贊同這一看法。他認(rèn)為，11月外匯占款出現(xiàn)如此大的負(fù)增長“有蹊蹺”，但是并不能據(jù)此就解讀為熱錢流出。外匯局11月曾對這種計算方法做出回應(yīng)，外匯局認(rèn)為，資本和金融項目流出，并不等同于資本外逃。目前我國跨境資本呈現(xiàn)有進(jìn)有出、雙向流動的局面。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在當(dāng)月人民幣升值并出現(xiàn)多日漲停的情況下，外匯占款卻下降可能是干預(yù)減少，致使外匯市場“有價無市”。

　　■ 分析

　　年底資金面有望保持寬松

　　外匯占款是央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要方式之一，是市場流動性的主要來源之一。年末正當(dāng)資金緊張，外匯占款負(fù)增長會不會增加年末資金壓力？

　　第一創(chuàng)業(yè)證券分析師王皓宇表示，從12月下旬開始，機(jī)構(gòu)為年末籌備資金難免令資金面有所趨緊，但之前資金面在年末財政集中投放和央票大量到期下，資金利率將維持低位。也有分析認(rèn)為，目前市場流動性較寬松，顯示出當(dāng)前外匯占款波動對市場流動性影響減弱。社會融資規(guī)模快速增長、央行持續(xù)進(jìn)行逆回購，使當(dāng)前流動性保持較寬松狀態(tài)。上周數(shù)據(jù)顯示，14天以下利率都跌破3%，年底資金面仍有望保持寬松格局，年末季節(jié)性因素造成的沖擊不會太大。

　　中國銀行報告表示，2013年貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的基本格局將繼續(xù)保持，同時將視外匯占款增減情況，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率一兩次。