中國人民銀行近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，我國外匯占款達268324.33億元，較1月末增加2954億元。對比往期數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)，2月份外匯占款數(shù)據(jù)可謂“雖降猶高”。
資料顯示，1月末，金融機構(gòu)外匯占款余額為265370.07億元，與去年底該數(shù)據(jù)規(guī)模相比增長了6836.59億元。該月度增長規(guī)模是2012年月度最高值1409億元的4.8倍，也是近5年來外匯占款增長史上的單月增幅新高。而新公布的2月份外匯占款，尤其是金融機構(gòu)新增外匯占款較上月大規(guī)模減少，減少幅度達57%。但盡管如此，近3000億元的水平，與過去的一年相比，仍處于高位。
對于外匯占款的高增長，業(yè)內(nèi)專家普遍認為，人民幣進入新一輪升值周期是造成這種局面的重要原因。“只要人民幣升值預(yù)期還在，中外利差還在，熱錢就不可能沒有。疊加上外部量化寬松，歐元、日元大幅貶值的情況，熱錢流入就會更嚴重。”國際金融問題專家趙慶明如是說。
來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，4月10日，人民幣對美元匯率中間價報6.2548，較前一交易日大漲91個基點，再創(chuàng)匯改以來新高。同日，銀行間詢價系統(tǒng)美元對人民幣即期匯率開盤報6.1950，突破前期收盤低點6.1986。人民幣對美元即期匯率再度刷新匯改以來高點。
值得注意的是，由于外匯占款已是連續(xù)第三個月增加，隨著中國經(jīng)濟加速復(fù)蘇以及人民幣升值預(yù)期的升溫，不少專家預(yù)計，未來一段時間外部熱錢流入的壓力或?qū)⒓觿 ５瑫r，也有分析持不同意見，瑞銀證券就認為，鑒于人民幣已經(jīng)基本回歸均衡匯率水平，進一步的升值空間有限，因此，人民幣升值預(yù)期帶來的資本流入將會比較有限。
此外，外匯占款因其代表央行和商業(yè)銀行收購?fù)鈪R所形成的投放于實體經(jīng)濟的資金，也是觀察市場資金規(guī)模的重要指標。若外匯占款猛增，則一般說明熱錢流入，同時央行向市場投放大量資金，市場流動性較為充裕。亞洲開發(fā)銀行的報告顯示，隨著全球主要央行的寬松行動持續(xù)進行，將可能促使更多的資金流入東亞地區(qū)，預(yù)計金融風險將只增不減。再伴隨著日本推行無限量寬松政策，不少分析人士認為，部分資金可能轉(zhuǎn)戰(zhàn)中國，從而帶來外匯占款的上升。
對于外匯占款未來走勢，交行首席經(jīng)濟學家連平認為，世界經(jīng)濟形勢仍有不確定性，未來外匯占款將繼續(xù)增長但會有波動。趙慶明在接受媒體采訪時也表示：“首月外匯占款數(shù)據(jù)過高，如此大規(guī)模的增長顯然難以持續(xù)。但由于中外利差較大、人民幣升值預(yù)期持續(xù)存在，預(yù)計未來幾個月外匯占款規(guī)模仍將保持2000億至3000億元的增長。”
央行口徑的外匯占款是貨幣投放的主要途徑之一。而隨著近2個月新增外匯占款大幅攀升，央行近期已充分使用公開市場操作來維持貨幣環(huán)境穩(wěn)定，保持流動性合理。不難發(fā)現(xiàn)，正回購早在2月中回歸，取代逆回購，主導(dǎo)公開市場操作。目前，公開市場操作已連續(xù)6周凈回籠。“鑒于目前經(jīng)濟企穩(wěn)的態(tài)勢以及流動性的充裕程度，貨幣政策放松的概率較小，適度加大公開市場資金回籠操作的空間更大。”中債資信宏觀研究報告顯示。
除公開市場操作外，準備金率和基準利率調(diào)降的可能性預(yù)計會縮小，貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上更偏向中性。“外匯占款增量回升降低了準備金率下調(diào)的必要性，二季度開始公開市場到期資金量逐漸增多，準備金率下調(diào)的可能性較小。外匯占款持續(xù)恢復(fù)的增長增加了流動性回收的壓力，但在金融脫媒分流存款、部分銀行存款壓力依然較大的情況下，上調(diào)準備金率的可能性也不大。央行將主要通過公開市場正回購、甚至重啟央票發(fā)行來回收過多的流動性。綜上，預(yù)計準備金率將保持穩(wěn)定。”交通銀行發(fā)給記者的報告顯示。
中金首席經(jīng)濟學家彭文生也表示，溫和的通脹、偏弱的經(jīng)濟增長，意味著貨幣政策并沒有大幅收緊的理由。“我們認為，年內(nèi)加息或提高存款準備金率的可能性小，貨幣政策將維持中性，努力保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。”彭文生說。
