>>基金經(jīng)理簡介

　　鐘小婧，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，英國諾丁漢大學(xué)金融與投資學(xué)碩士。曾任生命人壽保險股份有限公司投資經(jīng)理和聯(lián)泰大都會人壽保險有限公司投資經(jīng)理。2008年11月加入?yún)R豐晉信基金管理公司任高級固定收益研究員，2010年10月至今任匯豐晉信平穩(wěn)增利債券型投資基金經(jīng)理，匯豐晉信擬任貨幣市場基金經(jīng)理。

　　>>大勢判斷

　　貨幣政策進入觀察期

　　近期央行連續(xù)十二周通過公開市場凈投放資金，令市場對于貨幣政策的放松充滿遐想。對此，鐘小婧認為，短期內(nèi)政策不會轉(zhuǎn)向全面放松，原因在于經(jīng)濟放緩速度尚在可接受范圍內(nèi)，而通脹回落速度較慢，且可能出現(xiàn)一定反復(fù)，因而未來數(shù)月更可能發(fā)生的是對中小企業(yè)和保障房的定向?qū)捤伞?/p>

　　展望未來，經(jīng)濟下行態(tài)勢已經(jīng)確立，固定資產(chǎn)投資在基建放松無望、房地產(chǎn)投資開始回落的帶動下將緩慢下行，消費增速穩(wěn)中略降，凈出口繼續(xù)受到全球經(jīng)濟放緩的沖擊，因而四季度經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩。

　　通脹方面，年內(nèi)峰值已過，進入四季度后CPI將呈現(xiàn)逐漸回落的態(tài)勢，但整體水平仍然較高。鐘小婧表示，“在經(jīng)濟增速和通脹水平雙雙下行的背景下，貨幣政策進一步緊縮的可能性也不大，加息可以排除，再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性也很小，而公開市場操作將著力于平滑到期資金，防止資金面出現(xiàn)大起大落。”

　　>>投資策略

　　尋求低風(fēng)險避險資產(chǎn)

　　市場進入四季度，基金業(yè)績分化嚴重。股債雙殺的局面使得絕大多數(shù)偏股型基金和債券型基金均錄得負收益；而受益于資金面不斷緊張、資金成本高企等因素，貨幣市場基金成為今年唯一取得正收益的投資品種。

　　鐘小婧以今年的市場為例分析道，在今年股債雙殺的市場中，投資者持有現(xiàn)金無疑將是市場的贏家，因為配置股票型基金和債券型基金對投資組合的貢獻都是負的。而更加合理的選擇則是將現(xiàn)金投資于貨幣市場基金。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A類貨幣基金今年來平均凈值增長率達2.4103%，相當(dāng)于同期活期儲蓄的4倍有余。“從負收益到正收益，這就是資產(chǎn)配置的價值。”

　　鐘小婧指出，由于全球股市動蕩、債務(wù)安全隱患等問題，最近這一局面已有所變化，投資者開始尋求低風(fēng)險的避險資產(chǎn)，這使得貨幣基金作為一種高安全性、高流動性的投資品種開始受到追捧。本輪加息周期以來，資金價格不斷上漲，特別是適逢節(jié)假日、銀行考核等關(guān)鍵時點，貨幣市場利率上升得尤為明顯，這使得貨幣市場基金取得了不俗的投資收益。

　　>>投資風(fēng)格

　　合理進行資產(chǎn)配置

　　鐘小婧的投資格言就是：控制風(fēng)險，追求投資資金長期穩(wěn)定的保值增值。鐘小婧表示，在經(jīng)濟增速和通脹水平雙雙下行的背景下，貨幣政策進一步緊縮和立刻放松的可能性都不大，因而對于貨幣市場基金依然是好時機。對于投資人來說，貨幣市場基金則是任何時候都需要考慮的必要的現(xiàn)金管理工具。

　　在成熟的海外市場，貨幣基金是與債券型基金、股票型基金鼎足而立的三個主要基金品種之一；而在國內(nèi)，由于投資者更加關(guān)注高收益品種，導(dǎo)致貨幣基金的發(fā)展相對滯后。

　　如何進行資產(chǎn)配置，鐘小婧認為可以從主觀和客觀兩個方面去分析。

　　主觀方面是各人的風(fēng)險承受能力，一定牢記風(fēng)險和收益是對等的，股票、大宗商品、期貨等屬于高風(fēng)險的投資品種，債券次之，現(xiàn)金最安全。切記不要參與自身風(fēng)險承受能力之外的投資，也不可對低風(fēng)險資產(chǎn)的投資收益期待過高。

　　客觀方面是對宏觀經(jīng)濟周期的把握，根據(jù)經(jīng)濟增長和通貨膨脹的變動方向來判斷當(dāng)前經(jīng)濟所處的階段，進而投資于當(dāng)前階段對應(yīng)的表現(xiàn)最好的特定資產(chǎn)類別，如債券、股票、大宗商品或現(xiàn)金，這也就是我們常說的投資時鐘。（敖曉波）