高盛前日再拋工行H股，國(guó)外戰(zhàn)略投資方甩賣(mài)中資銀行股幾年套現(xiàn)已達(dá)370億美元

　　業(yè)績(jī)光鮮的中資銀行股，卻不斷遭到國(guó)外戰(zhàn)略投資方的拋售。前日，高盛于港股開(kāi)市前的大手交易時(shí)段沽售約38.5億股工商銀行H股股份，套現(xiàn)25億美元(約合195億元港元)。至此，高盛已先后四次減持工行股份，共計(jì)套現(xiàn)約77.6億美元。羊城晚報(bào)記者根據(jù)公開(kāi)披露數(shù)據(jù)粗略估算，已撤離國(guó)有大行股的戰(zhàn)略投資者中，單是美銀、高盛、瑞銀、淡馬錫以及蘇格蘭皇家銀行這五家，截至目前，套現(xiàn)總額已接近370億美元。僅在今年，中資行遭拋售總額就接近35億美元、折合人民幣約220億元。至于減持原因，除海外戰(zhàn)略投資方自身流動(dòng)性需求外，看淡中資行盈利預(yù)期，投資獲利及時(shí)“落袋為安”也是原因之一。

　　美銀高盛花旗紛紛減持

　　前日，高盛沽售約38.5億股工商銀行H股，接盤(pán)者為淡馬錫，交易完成后，淡馬錫將持有工行5.3%的H股股份，成為工行最大外資股東。至此，高盛已先后四次減持工行股份。上次減持發(fā)生在去年11月10日，當(dāng)時(shí)，高盛出售17.52億股工行H股，套現(xiàn)約86億港元，前兩次減持則出現(xiàn)在2009年的6月和9月。通過(guò)上述四次減持，高盛已累計(jì)套現(xiàn)77.6億美元，較初始投資額增加了兩倍。本次減持結(jié)束后，高盛持有工行H股股份從10.11%下降到4.99%(約33億美元)，僅占工行發(fā)行總股份的1.24%。

　　實(shí)際上，高盛的減持并非孤例。今年2月24日，招商銀行就遭德銀場(chǎng)內(nèi)減持5193.5250萬(wàn)股H股，德銀入手約9.1億港元。浦發(fā)銀行則在3月19日被戰(zhàn)略投資者花旗銀行“清倉(cāng)”，套現(xiàn)約42億元人民幣。

　　在去年，美國(guó)銀行曾兩度減持建行股份，持股比例大幅降低至0.86%。美銀于2005年6月入股建行，最高持股比例曾一度接近20%的上限。但自2008年起，在金融危機(jī)的重壓下，美銀幾度拋售建行股份，籌集資本自救。迄今，美銀已四次減持建行H股，套現(xiàn)共約215億美元，凈賺95億美元。

　　事實(shí)上，自2004年國(guó)有大行股改以來(lái)，引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者大多都已撤離。羊城晚報(bào)記者根據(jù)公開(kāi)披露數(shù)據(jù)粗略估算，已撤離國(guó)有大行股的戰(zhàn)略投資者中，單是美銀、高盛、瑞銀、淡馬錫以及蘇格蘭皇家銀行這五家，截止到去年底套現(xiàn)總額達(dá)330億美元，算上今年的減持，套現(xiàn)金額或近370億美元。

　　中資行盈利預(yù)期降低

　　和當(dāng)年高調(diào)入股中資行、并承諾成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者的盛大場(chǎng)景相比，今日外資戰(zhàn)投的撤離顯得倉(cāng)促而現(xiàn)實(shí)。就像去年8月，美銀將手中一半的建行股份(約5%)出售，獲利33億美元，當(dāng)時(shí)建行高管還紛紛在公開(kāi)場(chǎng)合表態(tài)稱，建行已和美國(guó)銀行協(xié)商，美銀會(huì)承諾持股比例不低于5%。然而，時(shí)隔幾個(gè)月，美銀就再度減持建行股份到幾近清倉(cāng)。

　　在去年外資戰(zhàn)投紛紛減持之時(shí)，不少分析人士認(rèn)為，減持更多的是海外戰(zhàn)投的無(wú)奈之選，譬如歐美系統(tǒng)重要性銀行面臨附屬資本增加的壓力，它們需要通過(guò)減持獲利來(lái)補(bǔ)充自身資金缺口等，而非出于對(duì)中資行前景的擔(dān)憂，但形勢(shì)到了今年則有了些許變化。中資銀行盈利前景預(yù)期的下降和不良貸款率上升的可能，或?qū)⒋偈雇夥酵顿Y者做出更多減持動(dòng)作。

　　以高盛為例，2006年，高盛與工行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，投資額共計(jì)25.822億美元。當(dāng)年，這項(xiàng)投資的賬面收益就達(dá)142.62億美元。到了2009年，投資工行的賬面收益下降到15.82億美元，至2010年，這個(gè)數(shù)字僅有7.47億美元，至2011年，投資工行出現(xiàn)5.17億美元虧損。賬面盈利的不斷下降也迫使高盛不斷作出減持動(dòng)作。

　　受到宏觀調(diào)控和海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，中資銀行未來(lái)幾年收益率將逐步走緩已成為一個(gè)業(yè)界共識(shí)。中信銀行行長(zhǎng)陳小憲此前接受記者采訪時(shí)就曾表示，銀行業(yè)的高利潤(rùn)時(shí)代已趨于結(jié)束，未來(lái)利潤(rùn)增速將逐步走低。

　　據(jù)巴克萊資本的測(cè)算，預(yù)計(jì)中國(guó)銀行業(yè)內(nèi)整體不良貸款率將在2012年末上升至整個(gè)信貸總量1.5%，這會(huì)令評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)中資銀行的評(píng)級(jí)，并促使外資戰(zhàn)略投資者繼續(xù)減持。

　　不過(guò)，不管怎么樣，這些外資戰(zhàn)投在中國(guó)賺得盆滿缽滿也是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，高盛入股工行5年獲利約84.8億美元，利潤(rùn)率高達(dá)329%。淡馬錫去年7月通過(guò)出售建行股份賺得90億港元(合12億美元)，股票賣(mài)價(jià)與其在2010年11月的買(mǎi)價(jià)有43%的溢價(jià)。