4月17日，上海期貨交易所公布了白銀期貨合約草案等規(guī)則，并公開(kāi)向市場(chǎng)征求意見(jiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味白銀期貨的正式推出已經(jīng)臨近。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，白銀期貨合約草案規(guī)定一手為15公斤適合我國(guó)國(guó)情，既保證了市場(chǎng)的流動(dòng)性，又設(shè)置了一定投資門(mén)檻保護(hù)了風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。

　　我國(guó)是世界上重要的白銀生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，專(zhuān)家認(rèn)為白銀期貨的推出牢牢把握了期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在需求，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的參與者提供了套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，使之可以鎖定白銀生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)。還可以讓市場(chǎng)參與者根據(jù)價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。

　　合約大小合理 流動(dòng)性可期

　　據(jù)了解，從全球主要的白銀期貨市場(chǎng)比較來(lái)看，目前比較成功的是美國(guó)COMEX的5000盎司的白銀期貨和印度MCX的小型(1千克、5千克、30千克)白銀期貨交易，上述4個(gè)白銀期貨合約，也是2011年全球交易量最大的4個(gè)白銀期貨合約。

　　海通期貨投資咨詢(xún)部總經(jīng)理陶金峰認(rèn)為，中國(guó)和美國(guó)國(guó)情不同，和印度國(guó)情可比性相對(duì)較強(qiáng)，選擇白銀期貨合約交易單位應(yīng)當(dāng)考慮到可比性，而不應(yīng)盲目地與所謂的國(guó)際接軌。他指出，印度的5千克白銀期貨更加值得借鑒，考慮到我國(guó)人均年GDP大約是印度的3倍左右，15千克交易單位的白銀期貨更加適合。

　　廣發(fā)期貨分析師馮亮認(rèn)為，雖然市場(chǎng)上不少人認(rèn)為目前白銀合約設(shè)計(jì)上有點(diǎn)兒偏大，但他認(rèn)為不必為白銀期貨的流動(dòng)性過(guò)分擔(dān)憂。反而是，因?yàn)榘足y屬于波動(dòng)性較大的品種，所以交易所需要在保證金的調(diào)整方面，更為靈活和及時(shí)。在價(jià)格較低的時(shí)候，交易所應(yīng)該調(diào)高保證金以防范風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)銀價(jià)較高的時(shí)候，也需要照顧到市場(chǎng)流動(dòng)性，適當(dāng)降低保證金水平。白銀期貨上市將為期貨市場(chǎng)的參與者提供更為多元化的選擇。

　　陶金峰認(rèn)為，白銀期貨合約草案中，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±5%，最低交易保證金為合約價(jià)值的7%。考慮到去年以來(lái)白銀期貨波動(dòng)幅度較大，日內(nèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，當(dāng)前歐債危機(jī)仍未消除，以及意外突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的影響，上市時(shí)上期所可以根據(jù)情況適當(dāng)提高漲跌停板和保證金水平。

　　重在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　我國(guó)是世界上重要的白銀生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一。同時(shí)，白銀作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐材料的地位和作用將不斷增強(qiáng)，消費(fèi)前景廣闊。近幾年，我國(guó)白銀行業(yè)發(fā)展迅速，白銀產(chǎn)量已經(jīng)多年位居世界第一位。白銀兼具貴金屬和工業(yè)金屬的特點(diǎn)，近年來(lái)白銀價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)多次呼吁推出白銀期貨以滿足企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求。

　　“僅云南銅業(yè)2011年白銀產(chǎn)量就超過(guò)了450噸，產(chǎn)能將近600噸/年”,云南銅業(yè)股份有限公司期貨市場(chǎng)部主任張劍輝說(shuō)。而近幾年來(lái)，白銀的價(jià)格波動(dòng)十分頻繁和激烈，對(duì)其生產(chǎn)、銷(xiāo)售類(lèi)企業(yè)以及各方之間皆帶來(lái)了巨大的價(jià)值波動(dòng)和經(jīng)營(yíng)壓力，因此，從這個(gè)層面來(lái)講，企業(yè)對(duì)于應(yīng)用白銀期貨市場(chǎng)平臺(tái)參與套期保值，鎖定生產(chǎn)成本，保住目標(biāo)利潤(rùn)等方面的需求可謂潛力巨大。

　　張劍輝還指出，預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)將成為全球白銀飾品貿(mào)易中心，成為世界上僅次于美國(guó)的第二大白銀消費(fèi)市場(chǎng)，我們具備較強(qiáng)的現(xiàn)貨基礎(chǔ)和消費(fèi)潛力，而推出白銀期貨還將提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在白銀定價(jià)方面的影響力和規(guī)范性，相信白銀期貨在國(guó)內(nèi)將有一個(gè)美好廣闊的未來(lái)。他說(shuō)，不管是國(guó)內(nèi)的投資需求也好，還是企業(yè)的保值需求，都亟待上海期貨交易所盡快推出白銀期貨合約。