5月份的廣義貨幣和新增貸款數據超預期回升，這些數據的向好得益于政策轉向“穩增長”。但是，這也意味著，短期內繼續降息、降準的概率不高，政策將進入一段觀察期。

　　央行11日公布的數據顯示，5月末，廣義貨幣(M 2)余額90.00萬億元，同比增長13.2%，比上月末高0 .4個百分點。5月份，社會融資規模為1.14萬億元，分別比上月和上年同期多1775億元和562億元。其中，5月份人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。

　　從貸款結構看，對公中長期貸款較上月多增434億元，反映了項目審批加快對信貸需求的帶動。央行數據顯示，5月份，住戶貸款增加2137億元，其中，短期貸款增加1138億元，中長期貸款增加999億元；非金融企業及其他部門貸款增加5758億元，其中，短期貸款增加1524億元，中長期貸款增加1699億元，票據融資增加2320億元。

　　“新增貸款回升一方面是因為隨著宏觀調控向穩增長傾斜、項目審批加速，信貸需求、特別是中西部地區的信貸需求有所好轉，當月對公新增中長期貸款有所反彈就是證明。另一方面，當月存款大幅增加、銀行存貸比約束緩解、信貸供應能力隨之增強也是重要原因。”交通銀行金融研究中心鄂永健對《經濟參考報》記者說。

　　交通銀行預期，受季末存款大幅增長、存貸比約束緩解的影響，加之信貸需求隨著政策放松逐漸恢復，預計6月新增貸款大幅上升。未來，一批重大項目審批提速對貸款需求的帶動作用將進一步顯現，加之預計準備金率還將適度下調提高銀行可用資金能力，銀行信貸投放能力增強，未來信貸增速有望緩步回升，維持全年新增貸款8萬億至8.5萬億的判斷。

　　平安證券固定收益部副總石磊表示，貸款結構上變化不大，短期占比還是較高，雖然總量上寬松，但需求仍較弱。他認為，6月數據比較關鍵，降息應該會有效果，中長期貸款需求將繼續有所回升。但短期看，繼續降息和降準都不太可能，政策要進入一段觀察期。