期指自6月8日以來(lái)小幅盤(pán)升，4個(gè)合約的總持倉(cāng)量從6.5萬(wàn)手減持至5.4萬(wàn)手，但昨日換月至IF1207合約，數(shù)周來(lái)首度增倉(cāng)4000余手，是近期以來(lái)日增倉(cāng)量的高點(diǎn)。現(xiàn)貨成交持續(xù)縮量，期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)數(shù)日保持較小振幅，從板塊來(lái)看銀行保險(xiǎn)等持續(xù)低迷，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

　　從升貼水的角度來(lái)看，新合約上市并無(wú)扭轉(zhuǎn)持續(xù)兩個(gè)月的貼水現(xiàn)象，盤(pán)中期貨較現(xiàn)貨的貼水中樞保持在10個(gè)點(diǎn)左右，更多還是出于對(duì)7月分紅密集期間的指數(shù)自然滑落的預(yù)期，而值得關(guān)注的是昨日新合約IF1207上市，下月合約兩個(gè)月來(lái)首次對(duì)當(dāng)月合約出現(xiàn)升水，這進(jìn)一步肯定了我們認(rèn)為7月合約貼水主要是權(quán)重股分紅引起的。若未來(lái)IF1208出現(xiàn)較現(xiàn)貨指數(shù)超過(guò)20點(diǎn)的貼水，可大膽進(jìn)行反向套利，融券滬深300ETF，IF1208成為當(dāng)月合約應(yīng)恢復(fù)到4月時(shí)小幅升水的狀態(tài)。

　　持倉(cāng)來(lái)看，周一期指總持倉(cāng)為58921手，較上周五小幅增加了4162手，但仍舊處于6萬(wàn)手之下，顯示市場(chǎng)熱情并未有效恢復(fù)。雖然周末希臘大選使得投資者對(duì)希臘脫離歐元區(qū)的擔(dān)憂情緒有所消退，但G20峰會(huì)舉行，歐債問(wèn)題再成焦點(diǎn)，多空觀望依舊。不過(guò)，在經(jīng)過(guò)了周一期指上漲乏力之后，空頭樂(lè)觀情緒有所回升。前20主力在IF1207合約上增加空單3018手，多單1704手，凈空持倉(cāng)較上周五增加1618手，攀升至9358手，處于5月16日以來(lái)的最高水平。多空雙方持倉(cāng)集中度（多空頭寸與總持倉(cāng)之比）也同樣證明了空頭略占優(yōu)勢(shì)。昨日，多頭持倉(cāng)集中度下降2.05%，空頭持倉(cāng)集中度僅降低0.3%。

　　從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，空頭增倉(cāng)積極性明顯大于多頭。在前20空頭主力中，除了國(guó)信期貨、申銀萬(wàn)國(guó)、海通期貨減少空頭頭寸之外，其他席位空頭頭寸均有所增加。昨日，空頭方面增倉(cāng)最多的是東證期貨，增加空單764手，其次為大華期貨，增加空單468手。而傳統(tǒng)空頭席位國(guó)泰君安和中證期貨也并不示弱，分別增加空單385手、336手，位于增倉(cāng)排行榜的第三、四位，這兩個(gè)席位的凈空單周一分別增加了314手、346手，這是繼上周五之后連續(xù)第二個(gè)交易日增加凈空頭寸，也顯示其對(duì)后市并不樂(lè)觀。周一，海通期貨的凈空單減少163手，華泰長(zhǎng)城的凈空單小幅減少6手。國(guó)泰君安、中證期貨、海通期貨和華泰長(zhǎng)城這四家席位凈空單的變動(dòng)情況自1月份以來(lái)一共發(fā)生過(guò)6次，次日期指行情均是收陰的。

　　多頭方面，國(guó)信期貨和申銀萬(wàn)國(guó)在減少空頭頭寸的同時(shí)，也在減少多頭頭寸。金瑞期貨、信達(dá)期貨和東證期貨減少多單量較大，分別減少167手、171手、346手，持倉(cāng)位于中等水平的多頭席位對(duì)于當(dāng)前期指走勢(shì)更為謹(jǐn)慎。廣發(fā)期貨和光大期貨的凈多單分別減少265手、143手，傳統(tǒng)多頭席位南華期貨的凈多單也僅增加2手，可見(jiàn)多頭對(duì)于周二行情也并不看好。