7月以來，美元指數(shù)持續(xù)圍繞83點一線強勢振蕩。分析人士表示，在美元走強可能逐步演變?yōu)橹虚L期趨勢，進而引發(fā)許多新興市場貨幣大幅貶值的背景下，如果美國經(jīng)濟保持穩(wěn)步復蘇、新一輪量化寬松不再推出，那么強美元將繼續(xù)“軟化”新興市場貨幣。同時，考慮到未來較長一段時期內(nèi)人民幣匯率中間價有望保持基本穩(wěn)定，境內(nèi)即期市場以及境外遠期市場對于人民幣的貶值壓力可能會有所增強，即期匯價、遠期匯價相對于中間價也可能表現(xiàn)為較長時間倒掛。

　　QE3漸成鏡花水月

　　周二(7月17日)美聯(lián)儲主席伯南克在參議院銀行業(yè)委員會發(fā)表關于美國經(jīng)濟前景的證詞，證詞中伯南克沒有就美聯(lián)儲是否會采取進一步行動支持脆弱的經(jīng)濟復蘇提供新的直接線索，不過他在描述美國經(jīng)濟前景時語調(diào)更加悲觀。盡管伯南克重申美聯(lián)儲已準備好在必要時采取進一步行動來支持經(jīng)濟復蘇，但這與美聯(lián)儲政策委員會在6月份會議上傳達的信息一致，對于是否進一步放寬政策，伯南克繼續(xù)含糊其詞。

　　作為外匯市場的第一反應，在17日國際匯市的交易中，歐元、瑞郎等主要非美貨幣對美元匯價一度出現(xiàn)急速跳水。而盡管隨后主要非美貨幣匯價均基本收復失地，但投資者對于伯南克關于新的貨幣寬松偏于謹慎的表態(tài)，仍然感到十分失望。

　　值得注意的是，自二季度以來，以高盛、摩根士丹利等為代表的多家國際著名投行，始終在鼓吹QE3的出爐只是時間問題，然而2012年過半，投資者至今也未能尋獲任何QE3的明顯線索。

　　而根據(jù)華僑銀行、交通銀行等一些機構的最新研判觀點，當前美元正處于中期趨勢扭轉的過程之中，時晴時陰的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不能改變“美國正處于穩(wěn)健復蘇進程之中”這一關鍵經(jīng)濟事實�？紤]到歐元、日元、瑞郎等主要非美貨幣并不存在明顯走強基礎，美元本輪的上升有可能會在未來較長時期內(nèi)延續(xù)。

　　人民幣匯率“雙倒掛”

　　自5月份以來，美元指數(shù)自79點下方一路強勢振蕩上揚，當前已強勁攀升至83點上方。而與之相對應的，以印度、俄羅斯等部分金磚國家為代表的新興經(jīng)濟體貨幣，自二季度以來則普遍遭遇了1998年以來的最嚴重貶值，且貶值幅度也明顯高于歐元，并由此引發(fā)了較大規(guī)模的國際資本流出。

　　本月早些時候，俄羅斯央行稱，根據(jù)該行測算，2012年上半年俄羅斯資本凈流出達434億美元。而巴西政府也表示，該國股市基金資金上半年出現(xiàn)大規(guī)模流出，規(guī)模已經(jīng)接近2008年水平。對此，國際貨幣基金組織(IMF)本周發(fā)表觀點警告稱，新興經(jīng)濟體當前正面臨資本流動波動較大和幣值走貶壓力巨大的局面。

　　值得注意的是，雖然人民幣匯率自今年以來逐步轉向寬幅震蕩，但仍然與其他新興經(jīng)濟體一樣面臨資本外流和匯率穩(wěn)定的壓力。數(shù)據(jù)顯示，6月當月，中國外匯占款新增量僅為491億元，仍處于偏低水平。而結合6月份317億美元的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)和120億美元的FDI數(shù)據(jù)來看，當月境內(nèi)規(guī)模較大的資本外流依然若隱若現(xiàn)。

　　分析人士指出，伴隨著美聯(lián)儲QE3概率的逐步降低，強勢美元“軟化”新興市場貨幣的狀況可能將進一步凸顯，人民幣未來面臨的貶值壓力或逐步增強。

　　中國外匯交易中心7月18日公布，當日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.3140元。另外，當日美元對人民幣即期匯價則報收于6.3702，海外無本金交割遠期外匯市場一年期美元對人民幣NDF遠期匯價則交投在6.41至6.42區(qū)間水平。從相關匯價數(shù)據(jù)來看，3月下旬以來人民幣即期匯價、遠期匯價與中間價之間大幅倒掛的特征依然沒有任何明顯改善。