彭文生(中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：未來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率升值反映我國(guó)積累對(duì)外凈資產(chǎn)的需求下降。就整個(gè)國(guó)家而言，我們已經(jīng)累積了大量的對(duì)外凈資產(chǎn)，未來(lái)幾年隨著生產(chǎn)者/消費(fèi)者比重將見(jiàn)頂回落、農(nóng)村富余勞動(dòng)力減少等人口結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，進(jìn)一步累積對(duì)外資產(chǎn)的必要性和空間都將減少，體現(xiàn)為儲(chǔ)蓄率降低，貿(mào)易順差減少，甚至出現(xiàn)逆差，與此趨勢(shì)對(duì)應(yīng)的，需要實(shí)際有效匯率升值的配合。但結(jié)構(gòu)性因素比如人口結(jié)構(gòu)的變化是漸進(jìn)的，加上未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步放緩，人民幣實(shí)際有效匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ)。