銀行次級債融資開閘！

　　11月20日，建行在全國銀行間債券市場公開發行不超過400億元人民幣債券，其中，15年期債將發行350億元，參考利息率為4.9%至5.1%；10年期債將發行50億元，參考利息率定在4.6%至4.85%。建行上周發布的募集說明書顯示，按照合理假設條件下的模擬測算，400億元次級債發行完畢后可以提升資本充足率0.55個百分點。

　　目前A股上市銀行中，除了建行外，兩天后(11月22日)，寧波銀行也將發行不超過30億元次級債，與此同時，中行、農行、浦發、招商、華夏銀行等都已披露了在今年內發行次級債的計劃，額度分別為230億元、500億元、100億元、230億元、100億元。有消息稱，中行和浦發銀行已于近日完成了次級債發行路演工作，其他銀行的主承銷商也正在密集和保險機構投資人做充分溝通。

　　“這是繼2011年年末，今年年末商業銀行再掀起一輪次級債發行潮。”銀行間債券市場一位交易員對《經濟參考報》記者表示，“根據銀行現有的發債計劃，順利的話，預計年末這幾周將至少有1500億元次級債發行。”根據W ind數據統計，前10月，商業銀行累計發行13只次級債，總發行金額600億元。

　　次級債是銀行補充附屬資本的重要來源，主要是針對機構投資者，對二級市場投資者影響并不大。建行高級研究員趙慶明認為，目前發債窗口較好，在股市低迷背景下，債券市場需求提高，可能會增加債市的吸引力，導致股市資金進一步向債市轉移。

　　有分析認為，銀行在年末“趕場”發行次級債的一個重要因素是為了應對明年1月1日開始實施的《商業銀行資本管理辦法(試行)》，因為這項資本管理新規將根據國際統一規則，對銀行資本提出更為嚴格的要求，即從明年起，銀行所發行的次級債必須滿足“含有減記或轉股的條款”等11項標準，否則將被視為不合格資本工具，無法被計入監管資本，也不能補充資本充足率。而今年底前發行的次級債，即便不含有減記或轉股條款，仍可以計入監管資本；但必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年徹底退出。

　　機構推算，十二五期間，中國銀行業的資本缺口保守估計將有4000億元，其中，工、農、中、建、交這五大行2012年底資本缺口就有2447億元，到2013年底，資本缺口還將進一步擴大。

　　事實上，在當前的經濟環境下，一旦實施巴塞爾III，全球銀行業都將面臨較大的資本缺口問題，巴塞爾銀行監管委員會對全球最大型銀行核心資本缺口的判定為4856億歐元，這意味著，全球最大型銀行還需積累總額1.76萬億歐元的易于出售的資產，才能滿足該委員會所設定的最低流動性規定。另外，美聯儲近日測算表明，按照巴塞爾Ⅲ的規定，美國最大的19家銀行控股公司存在的資金缺口是500億美元。

　　“如果每年中國G D P增長8%左右，那么需要中國銀行業年貸款增速保持在15%。如果達到這樣一個貸款增長速度，在實施新的巴塞爾III之后，銀行業將存在巨大的資本缺口。因此，未來中國銀行業的貸款證券化將作為連接信貸市場和資本市場的重要工具。”中國工商銀行副行長李曉鵬表示。

　　“從中長期看，我國結構調整和增長方式的轉變，利率、匯率等基礎性金融變量的市場化改革都對商業銀行發展方式的轉變提出了新的要求。”銀監會副主席周慕冰認為。據悉，銀監會日前已向各主要商業銀行下發了《關于商業銀行資本工具創新的指導意見》(征求意見稿)，將推動其他一級資本工具和二級資本工具創新拓寬商業銀行融資渠道，并且研究包括通過“減記”或“轉股”的方式吸收資產損失。