自本月上旬信達澳銀穩定增利A開放以來，市場上同類的半封閉債基優先份額(A份額)陸續迎來開放期。一年前，這些基金發行時是渠道的寵兒，曾有一日售罄的記錄，此番打開申贖后能否再續輝煌？從收益率看,此類基金較同等收益銀行理財產品風險稍低，在渠道仍具相當的競爭力。

　　收益與理財產品相若

　　根據記者統計，此次集中開放共有9只半封閉債基的優先份額，除天弘添利分級A每3個月開放申購贖回一次以外，其他都是6個月開放一次，從日程看，接下來平均每周都有兩只基金開放.它們的收益率都以一年期銀行定存利率加上一定的風險補償收益,最高的為博時裕祥分級，估算年收益率為4.5%，最低的為天弘添利，約定收益率為3.9%。

　　從記者的采訪中發現,此類定期開放的債基優先份額創設之初，就是為了爭奪購買短期理財的客戶群。德圣基金研究認為,因其期限相對較短，適合進行短期滾動理財。對于投資者來說，最為關注的還是與銀行理財產品收益率的對比。以目前銀行發售的半年期封閉債券理財產品收益率看，預期收益率為4.2%到4.5%，半封閉債基A份額中，富國天盈、國聯安雙佳、博時裕祥等收益率足以與其PK，其余的則略低于銀行短期理財產品。但從門檻看，銀行的此類產品十萬起售，而基金公司則最低百元即可申購，對于普通投資者來說，申購基金參與難度更低。

　　風險較銀行理財產品略小

　　與投資者不同，基金分析師更關注此類產品的安全邊際，理論上講，母基金出現一定程度的跌幅,A份額約定收益率將會受到侵蝕，據德圣基金研究中心測算此類基金的安全邊際，天弘添利A的安全邊際最高，母基金下跌32.69%時其約定收益才會收到侵蝕，博時裕祥的安全邊際相對較低，跌幅為18.22%時會受侵蝕。不過根據wind統計，從2003年至今季度間的最大的跌幅也不到6%，遠遠低于A份額的安全邊際，今年以來這些母基金的收益率均超過3.5%。也就是說，上一個開放日所承諾的約定收益率均可兌現。

　　“銀行的債券理財產品屬于浮動收益的非保本品種，其投資組合不透明，也無法定期公布凈值，事實上要獲得同樣收益，投資者所承擔那的風險比半封閉的分級債基A份額要高得多。因此此次陸續開放的分級債基A份額還是具備相當的競爭力的。”有基金分析師告訴記者。