中國人保H股招股駛入快車道。昨天早晨，中國人保在香港聯交所公布招股說明書及全球發售正式公告，正式開啟H股的招股之旅，計劃于12月7日在香港聯交所掛牌，其有望成為近年全球最大的中資企業IPO。

　　巨額募資挑戰全球之最

　　人保H股擬全球發售68.98億股，其中5%的股份為香港公開發售，95%為國際配售，發售價定于每股3.42港元-4.03港元。若不考慮超額配售，人保H股此次募資金額也在235.91億-277.99億港元，有望繼農業銀行后，成為近年全球最大的中資企業IPO交易。

　　中投顧問金融行業研究員霍肖樺認為，與中國保險的上市公司股價相比，人保發行價被低估，雖發行數量龐大，但不會影響其融資能力。

　　子公司償付能力承壓

　　盡管叫好聲一片，但人保旗下兩子公司償付能力充足率卻令人擔憂。

　　截至今年6月30日，中國人保歸屬于母公司股東凈利潤為49.23億元，償付能力充足率為156%。人保集團旗下最主要的三家子公司的償付能力充足率分別為：人保財險184%，人保壽險136%，人保健康101%。

　　雖然中國人保集團母公司償付能力達到了保監會監管II類標準，但人保壽險和人保健康卻已經雙雙觸線。按照保監會要求，這意味著如果不盡快增資以使償付能力充足率達到150%的標準，人保壽險和人保健康將被限制開展一些新業務。

　　將盡快啟動A股發行

　　盡管H股發行箭在弦上，但其上市之艱辛仍值得一提，先是市場熱議的A+H股同步上市，后變更為先H后A，最終因市場窗口不佳而暫停IPO進程。

　　人保表示，正計劃發售A股，并擬于H股發售完成后盡快啟動。A股發售準確時間將視增加資本的需要及市場情況等多個因素而定。