A股自去年12月以來的這波行情，讓一些習慣了購買固定收益理財產品的投資者重新審視自己的資產配置表。現在他們希望可以買到既能保證固定收益，又可以隨時贖回，繼而跟上股市節奏的理財產品。面對這類需求，高呼“創新”的券商似乎找到了用武之地。

　　收益確定性提高

　　在一家大型券商做投資經理的徐姐告訴中國證券報記者，2012年，多數投資者只要求購買的理財產品可以獲取固定收益，且比同期限存款利率高些，所以不少券商把債券型產品設計成“約定收益”，借此比拼銀行銷售的、年化預期收益率在5%至6%的理財產品。券商的這步棋著實受到不少投資者歡迎，相關產品的收益率節節攀升（年化收益率從4.4%逐漸達到7.5%）。

　　統計顯示，目前市場上已有70多只券商類固定收益產品，這些產品是如何提高收益的確定性呢？分級是券商理財的創新辦法之一。去年，東方證券推出新睿4號券商集合理財產品——有了劣后級份額的保障，優先級可享受確定性很高的約定收益。

　　有銀行理財經理透露，在銷售這類產品時，銀行都會要求券商自己找好劣后級份額的購買者，或者券商動用自有資金購買劣后級份額，從而為優先級份額的購買者提供安全保障。一些自有資金實力雄厚的大型券商和一些新發產品的小券商在2012年為此消耗了不少資金。當然券商也不總是處于被動地位，徐姐說，如果市場投資環境好，那么劣后級份額的收益率將大大高于優先級份額，券商完全可以通過手中的劣后級份額獲得較高收益。

　　目前來看，這類約定收益產品幾乎成了各家券商“餐桌”上的“大眾菜”。規模增長迅速，就連之前不屑于作債券類投資的券商資管也開始提供這類產品，受去年慘淡的股市行情影響和銀行理財的多年排擠，他們終于搞明白，投資者對固定收益類產品的需求究竟有多大。

　　期限多樣為攬客

　　做到了收益相對確定，投資者又開始關注流動性，券商為此提供了各類封閉期限不同的債券型產品，不同的產品周期為投資者提供了更多選擇。

　　如申萬靈通豐利60天，每期投資周期固定為60天，每個投資周期到期時自動贖回，并不定期開放下一投資周期的參與，最近投資周期的預期年化收益率高達5.2%，遠遠高于同期限銀行存款利率水平。之后，海通證券推出的月月贏更為靈活，先通過分級，使優先級的收益相對確定，再通過滾動發行優先級不同期限產品，提供各種不同期限（包括1月期、3月期、6月期）的投資品種。

　　還有不少半年期產品收益率更高，如中信證券的信澤財富2號，同樣設定滾動的投資周期，第一個投資周期為6個月，投資周期內產品封閉，投資周期的間隔期開放申贖，同時設定預期年化收益率為6%，相對銀行存款優勢明顯。此外，渤海金海系列共贏1號，在分級并設定約定收益率的同時，優先級每6個月進行一次份額折算（凈值歸一）并打開申贖，也相當于提供了6月期的短期理財工具。目前這類產品數量較多，在保證收益的同時，兼具一定的流動性。

　　牛市分享高收益

　　僅僅約定固定收益，難以滿足期待牛市的投資者的胃口。蛇年首只券商創新產品“君得穩”具有“收益補償”性質，兼備投資股市的靈活性。具體條款是，投資者認購并持有滿一個收益補償期（三年），當產品年化收益

　　據君得穩投資經理張駿介紹，管理人將以自有資金參與君得穩，且承諾存續期內不退出，自有資金參與額為產品成立規模的20%。通過這種利益捆綁，風險共擔的方式，管理人以自有資金為限，為投資者提供“安全墊”。

　　君得穩的競爭對手之一是保本基金。保本基金對投資股票有最高60%的倉位限制，部分保本基金投資股票的最高比例僅為20%，同時對債券倉位有最低限制。這令保本基金在債券不佳、股市向好的市場環境下難以獲得較高的回報。而國泰君安君得穩股票、固定收益投資倉位均為0至95%，可以根據市場情況適時調整倉位和資產配置。在股市不利時，股票倉位可最低降到零，能達到持有保本基金同樣的效果；股市向好時，股票倉位可最高達到95%，充分分享市場上漲收益。

　　值得關注的是，券商2013年會推出更多創新產品，越來越多的券商“私房菜”值得投資者細細品味。