房地產信托增長乏力 今年資產規模增速將下降

　　3月信托產品發行數量環比上升62.86%，收益率上漲趨勢也較為明顯。但房地產信托發行規模增長仍緩慢。

　　本報訊 （記者周宇寧）3月信托產品的發行數量和收益率都有所“抬頭”，發行數量環比上升62.86%，收益率上漲趨勢也較為明顯，扭轉之前持續的下跌趨勢。

　　不過，3月作為房地產信托發行的旺季之一，該類產品的發行規模增長仍然緩慢。業內人士指出，這一方面是由于融資方流動性改善，另一方面是因為近期房地產信托產品風險事件不時出現，監管層和信托公司在新發產品上都更為謹慎。

　　信托發行數量回暖

　　數據顯示，3月新發行的集合信托產品與2月相比大幅增加。根據普益財富最新發布的月度數據統計，3月共有56家信托公司發行了285款集合信托產品，發行數量環比上升62.86%。

　　不過，信托業人士認為這并不意味著信托發行迅速進入“春天”。一位分析人士指出，這一方面有發行回暖因素的影響，另一方面也是由于季節性因素影響。“2月有春節長假，春節前很多信托公司都不發新產品了。”他說。

　　事實上，大多數業內人士均預計，今年信托產品將不如往年那樣繼續實現高速增長，而是在多重因素影響下會減速發行。這些因素主要包括信貸環境寬松、監管層的從嚴管理等等。

　　此前，有媒體從權威渠道獲悉，截至今年3月末，信托業資產規模為8.72萬億元，較2012年末7.47萬億元的資產規模增長16.73%。相比之下，去年第四季度信托資產規模環比增長了18.2%，而去年全年信托資產規模的增長率更是達到55.27%。

　　在成立規模見回暖的同時，新發產品的預期收益率也有所上漲。普益財富的統計顯示，除工商企業3年期以上產品外，其他各期限段產品收益率上漲明顯。其中，房地產信托的1至2（不含）、2至3（不含）年期產品和3年期以上產品的預期收益率，分別上漲0.08、0.77個百分點和2.76個基點至9.70%、10.44%和12.16%。

　　房地產和基建信托減少

　　根據普益財富的統計，3月新成立的產品中，投向房地產領域產品成立了34款，環比減少13款，占比減少6.49個百分點至10.06%，基礎設施領域的產品成立了33款，環比減少12款，但占比下降6.08個百分點至9.76%。

　　分析人士指出，房地產信托收益率的回升讓投資者歡喜的同時，或會加大負擔，減低其信托融資的熱情。

　　前兩年，難以從銀行獲得貸款的中小房企，成為信托公司房地產項目的主力。但是市場普遍認為，今年在市場信貸環境相對寬松、地產商資金回籠加快的情況下，房地產信托的成立數量或現“退潮”。

　　業內人士認為，房地產信托規模下降，一方面是由于監管層有意控制增速，另一方面則是因為房地產開發商的流動性有所改善。廣發恒生分析師鄒正此前在房地產協會的會議上指出，隨著外圍流動性的充足、銀行信貸的放松，信托作為一種高息融資渠道，規模會相應減少。

　　但是，對于信托公司來說，房地產項目、尤其是有不動產做抵押的房地產項目仍是優選。一位信托公司的負責人對記者表示，對于信托公司來說，房地產項目基本上是收益“支柱”。他認為，若今年地產商向信托公司的熱情下降的話，信托公司之間可能會出現搶項目的情況。