股市下跌部分股民清倉(cāng)退出

　　近期股市連連下跌，上證指數(shù)甚至難保2100點(diǎn)大關(guān)，使得股民們心灰意冷。部分股民清倉(cāng)退出，在券商的指導(dǎo)下將暫時(shí)閑置的資金用于購(gòu)買保證金理財(cái)業(yè)務(wù)。分析人士認(rèn)為，目前券商保證金理財(cái)業(yè)務(wù)的確可以彌補(bǔ)低迷市道的資金利用問題，但是在可操作性和規(guī)范性上還需要更進(jìn)一步。

　　自2011年底首只保證金集合理財(cái)產(chǎn)品面世以來(lái)，該類產(chǎn)品成為券商資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點(diǎn)，剛進(jìn)入2013年又有三只保證金產(chǎn)品問世，同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，目前券商現(xiàn)金管理類產(chǎn)品陣營(yíng)已擴(kuò)大到23只，規(guī)模則將突破200億元。部分產(chǎn)品年化收益率超4%。

　　收益率遠(yuǎn)高于活期存款

　　券商保證金理財(cái)產(chǎn)品最大的好處是，投資方式靈活。股民只要和證券公司簽訂了協(xié)議，券商就會(huì)自動(dòng)抓取賬戶資金投資，資金按天計(jì)息，第二天現(xiàn)金自動(dòng)歸還賬戶，不需要股民動(dòng)手，也不影響買賣股票。變成現(xiàn)金提現(xiàn)時(shí)，只需要提前一天在電腦軟件上預(yù)約即可。如果出現(xiàn)賬戶的保證金余額不足時(shí)，閑置資金就會(huì)自動(dòng)退出產(chǎn)品。

　　這就讓保證金產(chǎn)品不僅和存活期一樣方便，不影響客戶的股票投資，而且還實(shí)現(xiàn)了全天候不間斷的投資收益。在整個(gè)產(chǎn)品的操作中，客戶不需要支付任何參與費(fèi)和退出費(fèi)。

　　以國(guó)泰君安官網(wǎng)上公布的數(shù)據(jù)為例，分別選擇天匯寶1天、7天、14天、28天、91天的產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率分別為3.1%、3.5%、3.3%、3.6%、4.0%。

　　一證券公司工作人員告訴記者，股市連連下跌，很多老股民覺得現(xiàn)在形勢(shì)不明朗，因此都選擇輕倉(cāng)或空倉(cāng)休息，但錢沒有發(fā)揮增值作用，于是不少投資者選擇了證券公司推出的理財(cái)業(yè)務(wù)。

　　短板：門檻高操作性差

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)， 信達(dá)證券、廣發(fā)證券、招商證券、國(guó)泰君安、中金公司、中投證券、中信建投、中信證券、銀河證券和申銀萬(wàn)國(guó)十家券商，除中金公司之外，目前幾乎都已經(jīng)開始展開保證金理財(cái)業(yè)務(wù)，但其門檻均在5萬(wàn)元以上，與基金公司1000元即可參與的“T+0”場(chǎng)內(nèi)貨幣基金理財(cái)業(yè)務(wù)相比門檻高出不少。盡管由于市道低迷，券商有可能為了挽留保證金而降低門檻，但是與炒股的無(wú)門檻限制還是相差一大截。

　　調(diào)查顯示，招商證券、國(guó)泰君安和申銀萬(wàn)國(guó)三家券商首次參與保證金理財(cái)?shù)拈T檻為5.1萬(wàn)元，其余均為5萬(wàn)元。此外追加參與額也有限制，廣發(fā)證券、中投證券和中信建投追加參與額最低1000元起，信達(dá)證券和中信證券追加參與額限制均為1萬(wàn)元，另外四家無(wú)追加參與額限制。

　　此外，所有券商保證金業(yè)務(wù)在炒股之時(shí)的確做到了“T+0”，但如果要進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)等相關(guān)業(yè)務(wù)，就只能“T+1”。與銀行理財(cái)產(chǎn)品一般而言為固定收益不同，收益的不確定性也是券商保證金理財(cái)產(chǎn)品的一個(gè)缺陷。調(diào)查顯示，券商保證金理財(cái)產(chǎn)品的收益率在0.6%~4%之間，跨度較大。

　　提醒：慎防陷入資金池

　　券商保證金理財(cái)產(chǎn)品在分紅上設(shè)置了較多障礙，一旦投資者沒能達(dá)到要求就無(wú)法享受分紅。目前除了申銀萬(wàn)國(guó)是按月結(jié)息以外，另外八家券商都是按季度結(jié)息。申銀萬(wàn)國(guó)相關(guān)工作人員表示，公司產(chǎn)品為每月25日派息，當(dāng)月25日進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)次月進(jìn)行派息，不夠一個(gè)月則只能享受活期利息，而其余八家券商則更是按季度結(jié)息，也就是說，如果投資者沒有將資金放滿3個(gè)月，則無(wú)法享受任何利息。

　　大部分的券商保證金現(xiàn)金業(yè)務(wù)都由公司內(nèi)部固定收益部或資產(chǎn)管理部來(lái)運(yùn)作資金，其中的資金投向除一般銀行存款外，債券等產(chǎn)品也是投向之一。有業(yè)內(nèi)人士指出，盡管目前券商創(chuàng)新的氛圍有利于行業(yè)突破，但也應(yīng)防止券商出現(xiàn)不規(guī)范的 “資金池”風(fēng)險(xiǎn)。

　　不規(guī)范的“資金池”理財(cái)業(yè)務(wù)是指不同類型、不同期限的多只理財(cái)產(chǎn)品同時(shí)對(duì)應(yīng)多筆資產(chǎn)，無(wú)法做到每只理財(cái)產(chǎn)品的單獨(dú)核算和規(guī)范管理，銀行通過滾動(dòng)發(fā)行、期限錯(cuò)配、信息不透明的資金運(yùn)作方式做高產(chǎn)品收益，但當(dāng)后續(xù)資金不足時(shí)，有可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　相關(guān)鏈接

　　海通證券理財(cái)產(chǎn)品被責(zé)令改正

　　由于監(jiān)管層對(duì)券商理財(cái)資管等新業(yè)務(wù)不斷松綁，也使得證券公司推出的創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。不過，記者從海通證券獲悉，該公司一款理財(cái)產(chǎn)品因未報(bào)送監(jiān)管層而被上海證監(jiān)局責(zé)令改正。而截至記者昨日發(fā)稿，該券商網(wǎng)站上依然有相關(guān)產(chǎn)品的宣傳。

　　海通證券昨日晚間發(fā)布公告稱，今年4月22日，該公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局《關(guān)于對(duì)海通證券股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》。主要內(nèi)容是，經(jīng)過查實(shí)，上海證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)海通證券發(fā)行的“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品系現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則未予明確的創(chuàng)新型產(chǎn)品，但海通證券并未按照《證券公司業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新工作指引（試行）》的規(guī)定，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部履行創(chuàng)新產(chǎn)品方案報(bào)送義務(wù)。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券公司開展業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)按照“先試點(diǎn)、后推廣”的步驟進(jìn)行。證券公司應(yīng)當(dāng)將成熟的創(chuàng)新方案報(bào)送機(jī)構(gòu)監(jiān)管部，經(jīng)自律機(jī)構(gòu)論證的應(yīng)當(dāng)同時(shí)報(bào)送自律機(jī)構(gòu)的論證評(píng)估報(bào)告。機(jī)構(gòu)監(jiān)管部收到創(chuàng)新方案后，將委托自律機(jī)構(gòu)組織行業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行評(píng)審，出具是否可行的評(píng)審意見。

　　海通證券表示，針對(duì)上海證監(jiān)局提出的問題，公司第一時(shí)間積極組織整改，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行了責(zé)任追究和處分。

　　而記者在海通證券網(wǎng)站上看到，到目前為止，“一海通財(cái)”系列下有四款產(chǎn)品，分別是“365天001號(hào)”、“14天001號(hào)”、“35天001號(hào)”和“91天001號(hào)”， 預(yù)期年化收益率分別為7%、4%、5%和5.2%。