“監(jiān)管風暴”以來債市籠罩一片愁云慘霧，不過，前期大幅下跌的二級市場杠桿債基近日卻呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，大額資金逆市買入。分析人士稱，不排除有資金趁低“抄底”，但杠桿債基的企穩(wěn)態(tài)勢能否延續(xù)還得后續(xù)進一步觀察。

　　杠桿債基放量上漲

　　近兩日杠桿債基企穩(wěn)跡象明顯，一方面價格回升，另一方面成交量有所放大。

　　4月24日，天盈B上漲1.67%，成交金額達到5247萬元，為今年以來第二大成交金額；而添利B于4月23日和24日兩天上漲2.9%，且23日成交金額達到5644萬元；聚利B兩天市價上漲4.38%，23日成交金額為4634萬元創(chuàng)出2012年新高；此外，豐澤B于23日大漲5.95%，成交金額達到6351萬元，達到上市以來的新高。

　　而此前，由于“代持養(yǎng)券”被查處以及后續(xù)監(jiān)管風暴，杠桿債基應聲下跌，如豐澤B于4月16日至22日區(qū)間內下跌約為5.2%，聚利B下跌6%，添利B下跌約4%，等等。

　　對此，分析人士指出不排除有部分資金逆市抄底。“可能是部分資金逢低介入。”某券商分析師指出，由于債基的收益確定性相較股基更高，若短期內出現(xiàn)暴跌或價值低估的情況，在部分資金看來可能是好的介入機會。

　　“4月24日債券交易整體回暖，成交量在千萬以上的債券平均漲幅在0.7%左右；部分杠桿債基也繼續(xù)回暖。從24日債券市場的反映來看，23日尾盤介入杠桿債基的抄底資金算是提前成功布局。”一位投資人士如是表示。

　　值得注意的是，由于監(jiān)管風暴持續(xù)發(fā)酵，對債市表現(xiàn)及債基業(yè)績造成了一定打擊，但是，對于市場情緒的影響或大于對債基業(yè)績的影響，致使杠桿債基的溢價率有所降低(或折價擴大)。

　　“撿便宜”：收益與風險并存

　　對于資金通過二級市場抄底杠桿債基，業(yè)內人士發(fā)表了不同意見，部分人士指出此時抄底或為時過早，但也有聲音指出由監(jiān)管風暴引發(fā)的事態(tài)正在趨穩(wěn)，目前正是“撿便宜”的好時機。

　　“前期急跌是近日杠桿債基超跌反彈的主要原因，企穩(wěn)勢頭能否繼續(xù)還有待進一步觀察；而多方情況表明債市目前也正在趨于穩(wěn)定，監(jiān)管事件不會對債基業(yè)績造成持續(xù)影響。”一位債券研究人士如是表示。

　　銀河證券基金分析師指出，二級市場交易的杠桿債基易受投資者情緒影響，且成交量較小也很容易受到投機行為的影響，短期波動難以把握。但是，在前期急跌下，部分持有隱含到期收益率比較高的品種可以考慮逢低介入。

　　“杠桿債基經此次大跌之后，部分誤傷品種將產生階段性的難得的低估機會。對貨真價實的優(yōu)秀品種來說，這種介入機會是不多見的。如短期下跌可能造成隱含到期收益率的快速上升，則是重要的買入時機。”齊魯證券分析師馬剛如是表示。

　　他進一步指出，截至上周五，萬家添利B 的隱含到期收益率已達4.05%，銀河通利、天弘豐利B等也都有3%以上的到期收益率，具有一定的安全墊。而經過近日上漲后，萬家添利B的到期收益率已經收窄至2%左右，目前隱含收益率最高的杠桿債基達到3.38%左右。

　　不過，也有人士表示目前抄底杠桿債基風險或大于收益。“監(jiān)管風暴后，債市去杠桿可能才剛開始，對債基業(yè)績會形成一定影響，目前大手筆的抄底杠桿債基并非明智之舉。”一位分析人士如是指出。(郭素)