今年6月底，國內銀行理財產品預期年化收益率上演了一段高收益神話———不少銀行理財產品最高預期年化收益率進入7字頭(即7%)。在經歷了上半年的瘋狂后，銀行理財產品預期年化收益率下半年將何去何從？

　　三類產品未達預期收益

　　昨日重慶晚報記者獲悉，根據國內媒體披露的銀行理財產品半年報，今年上半年到期銀行理財產品中，有90余款理財產品沒有達到最高預期年化收益率。

　　據了解，與黃金價格變動掛鉤的理財產品，約有19款未達到預期。因黃金價格大跌，某股份制商業銀行就有14款與黃金掛鉤的理財產品，沒有達到最高預期年化收益率。

　　與外匯匯率表現掛鉤的理財產品，也有20多款未達到預期。某國有商業銀行的1款日元匯率掛鉤人民幣、2款英鎊匯率掛鉤人民幣理財產品均沒有達到最高預期年化收益率；某外資銀行的系列掛鉤外匯匯率表現的理財產品，也沒有達到最高預期年化收益率。

　　此外，信托計劃類理財產品，多款未達到預期收益。公開信息顯示，某股份制商業銀行有18款理財產品沒有達到最高預期年化收益率，這些理財產品均是與信托掛鉤。

　　下半年高收益率或難維持

　　銀行理財產品的預期年化收益率，下半年將何去何從呢？中信證券研究部金融產品組分析認為，高收益率狀態在下半年或難以維持。

　　分析認為，對理財市場而言，8號文(銀監局關于規范理財產品的相關文件)現對非標債權比例規定將及時遏制住部分銀行過激的行為，央行的態度有利于糾正流動性的過度錯配。在一系列風險控制組合拳下，市場信用風險及系統性風險有望降低，低風險的銀行理財產品風險相對可控。部分激進的銀行最近將面臨較大的合規及流動性壓力。下半年經濟形勢不容樂觀，理財產品的投資不良率可能有所上升。

　　分析指出，在8號文影響下，銀行理財收益率面臨向下壓力：一方面，較高收益率的非標債權比例受限，可能降低理財資金的投資收益率；另一方面，理財產品的單獨核算、規范管理、信息披露等都將提高理財業務成本。銀行在利率市場化、經濟放緩、去杠桿等因素影響下，利潤受到顯著壓縮，難以維持過高收益率。

　　“下半年流動性可能轉向中性或偏緊，市場利率或將上行。”分析稱，同時，銀行間競爭加劇，各類金融機構理財產品不斷涌現，爭奪固定收益市場份額。隨著利率市場化的推進，銀行理財產品的攬儲功能將逐漸被市場化定價的存款取代，其收益率將取決于產品的投資收益。

　　分析認為，隨著利率市場化進一步推進，銀行理財產品可能會受到存款利率浮動區間上調的影響，但利率市場化的加速也將迫使銀行將業務重點向理財傾斜。預計理財市場將依然保持相對穩定的發展速度，并逐漸走向規范化。

　　（重慶晚報記者 張彬）