“理論上講，（調整）存款準備金率的空間可以非常大，但還是要針對具體的流動性狀況。”中國人民銀行行長周小川12日說。

　　他是在當日的央行“貨幣政策及金融改革”新聞發布會上作上述表述。他同時稱，存款準備金率調整并不是表示貨幣政策松緊的信號，釋放出的資金廣泛分布在國民經濟各個方向，沒有典型的方向，并不是為了增強股市的信心或者主要流向房地產行業。

　　周小川表示，上世紀90年代末期，我國存款準備金率只有6%。從國際上看，其他一些國家的存款準備金率還有過更低的水平。

　　周小川還表示，一般來說，存款準備金率的上調或者下調，主要是調節市場上的流動性。近年來，存款準備金率工具的使用主要和外匯儲備增加或減少所產生的對沖要求有關，因此絕大多數情況下，存款準備金率的調整并不是表明貨幣政策是松或者是緊。

　　在2月份出現超過300億美元貿易逆差的同時，市場對2月份的資本流動情況也不樂觀，進而對2月份外匯占款再度負增長的預期較高，從而加大了存款準備金率下調的可能。

　　東方證券預計，2月份外匯占款將比1月份有顯著下滑。原因在于，2月份，香港人民幣匯率與大陸人民幣匯率之間的升值水平顯著收窄，這意味著人民幣升值預期下降，資本外逃導致的外匯占款增量減少是中期趨勢，因此，法定存款準備金率仍需要繼續下調。

　　中金公司判斷，1月外匯占款新增1400億元，在扣除貿易順差和FD I后，仍顯示短期資本在凈流出，2月外匯占款可能再度負增長，給國內廣義流動性供應帶來負面影響。因此，當前廣義流動性仍然偏緊，銀行間流動性的寬裕未能有效轉化為廣義流動性的寬松。

　　今年2月24日，央行年內首次下調金融機構存款準備金0 .5個百分點，釋放了約4000億元資金量。

　　“受貸款結構調整以及去年以來貨幣政策持續緊縮，釋放4000億元的資金對金融機構而言不足以刺激金融機構加大信貸投放力度。”中國銀行國際金融研究所所長宗良對《經濟參考報》記者分析稱，至少在上半年，存款準備金下調的空間依然存在。

　　在公開市場操作上，央行已連續十周停發央票。據W ind資訊數據統計，3月份，公開市場到期資金高達2540億元，屬于上半年的一個小高峰，到期規模較2月的120億元劇增逾20倍。

　　銀行間市場交易員認為，由于2月貿易利差擴大，外匯占款也面臨繼續減少的預期，在還沒有下調準備金率的情況下，央行停發央票主要還是為了使資金面維持平衡。

　　交銀國際銀行業分析師李珊珊表示，央行依然會重啟央票來調節流動性，但當前的流動性依然處于緊平衡狀態，不排除未來央行會繼續下調準備金率。

　　對于利率市場化的問題，中國人民銀行副行長胡曉煉表示，整個利率市場化的進程在有序推進。今后，利率市場化的進程一定會繼續向前

　　但胡曉煉同時指出，在推進利率市場化的過程中也要考慮一些條件，只有在其中的主要條件，比如說金融機構公司治理、自我約束、財務硬約束能力都滿足后，才能在利率市場化之后保持一個公平的競爭環境。而對于一些競爭可能發生的問題，需要相應的配套的制度性安排，要考慮存款保險制度的建立。 （記者　蔡穎　李唐寧）