世界上最大住宅公司終于邁向“出�！钡谝徽尽Ｈf(wàn)科前日晚間公告，其全資子公司萬(wàn)科置業(yè)（香港）以約港幣10.79億元向永泰地產(chǎn)收購(gòu)重組后的南聯(lián)地產(chǎn)1.91億股股份，實(shí)現(xiàn)香港上市。無(wú)獨(dú)有偶，同一天，招商地產(chǎn)正式宣布已成功收購(gòu)香港上市公司東力實(shí)業(yè)控股。
萬(wàn)科是繼金地、招商之后，第三個(gè)意欲香港買(mǎi)殼的A股上市房企。盡管萬(wàn)科聲稱(chēng)本次收購(gòu)是國(guó)際化的嘗試，但有分析指出，在中央持續(xù)扼水喉政策下，香港逐漸成為內(nèi)地房企另辟“錢(qián)”途的選擇之一。
買(mǎi)殼代價(jià)不算低
此次萬(wàn)科在香港覓得國(guó)際融資平臺(tái)，看中的“殼”正是過(guò)去一個(gè)月因重組而停牌的南聯(lián)地產(chǎn)。
根據(jù)協(xié)議，萬(wàn)科占重組后的南聯(lián)地產(chǎn)股份的73.91%，收購(gòu)價(jià)格相當(dāng)于每股5.6197港元。
而收購(gòu)?fù)瓿珊�，萬(wàn)科將成為南聯(lián)地產(chǎn)的控股股東，并獲得在港上市地位。
萬(wàn)科目前在內(nèi)地A股及B股上市，早年王石經(jīng)常強(qiáng)調(diào)有意來(lái)港H股上市，不過(guò)一直未能遂意，而此番股權(quán)收購(gòu)實(shí)際完成了萬(wàn)科的借殼上市。不過(guò)，收購(gòu)?fù)瓿珊�，萬(wàn)科將履行全面要約收購(gòu)，據(jù)仲量聯(lián)行的估價(jià)，單單是唯一保留的麗晶中心價(jià)值達(dá)11.4億港元，全購(gòu)南聯(lián)的總代價(jià)為14.6億元，這意味著，萬(wàn)科買(mǎi)殼的代價(jià)其實(shí)不低。
“開(kāi)源”成房企當(dāng)務(wù)之急
萬(wàn)科董秘譚華杰表示，國(guó)際化是萬(wàn)科需要思考的長(zhǎng)期發(fā)展方向之一，收購(gòu)旨在啟動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略，此次收購(gòu)屬于鋪墊工作的一部分。
對(duì)于萬(wàn)科“國(guó)際化”的說(shuō)法，業(yè)內(nèi)更愿意將之解讀為萬(wàn)科拓展海外融資渠道的表現(xiàn)。WIND數(shù)據(jù)顯示，截止2011年末，萬(wàn)科負(fù)債總額達(dá)2283.76億元，占滬深兩市32家房企負(fù)債總額的47%，其資產(chǎn)負(fù)債率也由此前的74.69%上升至77.10%。近日有信用評(píng)級(jí)公司指出，行業(yè)景氣度下滑，萬(wàn)科銷(xiāo)售增速可能下降，而公司運(yùn)營(yíng)仍需較多資金，長(zhǎng)期借款及本次公司債券到期主要集中在2012年-2013年，公司流動(dòng)性面臨一定挑戰(zhàn)。
事實(shí)上，為了應(yīng)付即將到來(lái)的債務(wù)和緩解資金壓力。從2011年下半年以來(lái)，萬(wàn)科已在積極降價(jià)促銷(xiāo)，以求加速銷(xiāo)售回款。
世聯(lián)地產(chǎn)市場(chǎng)研究總監(jiān)吳志輝分析，目前萬(wàn)科資金主要來(lái)源于銀行貸款、信托，其他融資方式并不多。在融資困局之下，萬(wàn)科急需拓寬渠道。
業(yè)界分析，負(fù)債高企下，房地產(chǎn)業(yè)今年卻將迎來(lái)集合類(lèi)信托償付高峰，預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)信托到期規(guī)模達(dá)2234億元，其中第三季“集合類(lèi)信托”融資將到期約1000億元。因此，“開(kāi)源”成為各大房企的當(dāng)務(wù)之急。而借殼融資逐漸成為內(nèi)地房企的選擇之一。
除了萬(wàn)科外，近期多家內(nèi)房龍頭都亦去港買(mǎi)殼，早前已有中國(guó)海外及遠(yuǎn)洋地產(chǎn)，近日則有招商地產(chǎn)以2億港元入主東力實(shí)業(yè)控股。而去年7月，金地集團(tuán)亦曾計(jì)劃購(gòu)入華人置業(yè)旗下至祥置業(yè)，買(mǎi)殼赴港上市，但最終未能成功。
瑞信看淡內(nèi)房前途
普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，內(nèi)房爭(zhēng)相控股港地產(chǎn)股另辟“錢(qián)”途的背后，側(cè)面折射內(nèi)地樓市調(diào)控近兩年以來(lái)，開(kāi)發(fā)商資金鏈日漸緊絀的窘境。
5月15日，瑞信表示，加上早前碧桂園宣布進(jìn)入馬來(lái)西亞房地產(chǎn)市場(chǎng)，近日又有萬(wàn)科、招商等多只內(nèi)房股相繼開(kāi)拓海外市場(chǎng)，顯示部分發(fā)展商看淡內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景。（趙燕華）
