“如果你當年錯過了GOOGLE，今天就不要錯過阿里巴巴。”阿里巴巴董事長馬云躊躇滿志地告訴記者。

    11月6日，他旗下的阿里巴巴B2B業務將在香港聯交所掛牌上市，這只股票發售中散戶超額認購逾258倍，凍結資金高達4500億港元，創港股有史以來凍結資金最高紀錄。

    在馬云身后，上演的是中國內地網絡概念股扎堆香港上市的熱潮。

    長期以來，香港股票交易所并不是大陸高科技公司尋求上市的首選之地。在2007年以前，奔赴納斯達克似乎才是中國IT公司的美麗夢想。然而這一切已經改變。

　　　　市值超680億港元 阿里巴巴創最大富人群 （2007.10.29）

　　13.5港元。昨天下午，阿里巴巴以發行價區間的上限確定了發行價格。從這一刻起，馬云及其團隊，以及阿里巴巴近5000名員工在阿里巴巴所擁有的財富也開始漸漸變得清晰。中國互聯網有史以來最大的富人幫也由此誕生。

    

　　上市地選擇 

    11月2日，網游運營商網龍(8288.HK)在香港創業板掛牌上市，招股價13.18港元，開盤價19港元，漲幅為44.16%，融資約14.23億港元。而在一個月前，中國最具歷史的IT公司金山公司歷經8年的準備在香港聯交所掛牌上市，其公開發售股份獲得99倍超額認購，集資額約6.3億港元。

    “中國互聯網公司紛紛選擇赴港上市的原因主要是，香港主板對于盈利的要求要高過美國納斯達克，從投資的角度來說，更穩妥。”廣州智道咨詢公司總經理張凱告訴記者。“內地企業新股在香港市場一直占據著“三高”的優勢：超額認購倍數高、股價漲幅高以及受追捧程度高。”

    “眾所周知，阿里巴巴的核心業務是幫助中小企業作全球貿易，這一點與香港全球貿易中心的定位十分吻合，所以香港的投行和分析師肯定會吹捧；而金山公司的網游與軟件業務均立足于亞太市場，其網絡游戲在越南市場很火爆，因此在港上市無疑是最佳選擇。”中盛投資公司咨詢師楊永強稱。

    “對于中國互聯網公司來說，香港投資者更容易理解其商業模式，因此能夠獲得更高的市盈率。”易凱資本分析師張鵬稱。

    而在另一方面香港聯交所正試圖從美國納斯達克口中爭奪網絡貴族，對于那些在香港和納斯達克間搖擺不定的待上市企業，香港聯交所管理層展開了持續熱情的游說。

    “在香港聯交所看來，大網絡公司上市具有極強的示范效應，阿里巴巴的承銷商為高盛和摩根斯坦利，它的成功上市將會帶動內地網絡公司赴港的上市熱潮。”中盛投資公司咨詢師楊永強告訴記者。 

    而對于阿里巴巴這樣的公司來說，由于全球資本市場的流動性較高，美國和香港股市的估值差異正在消失，在香港上市其融資規模絲毫不遜色于納斯達克。比如騰訊于2004年在香港上市，首次融資15億港幣，當時折算成美元在1.8億元左右；而1年之后在納斯達克上市的百度公司，融資則獲得了1.09億美元。

    隔岸追星 

    金山總裁雷軍稱：“一是香港投資者用過金山WPS；二是香港沒有純網游上市公司，金山剛好填補了這一空白；三是在香港能上主板，而在美國，金山只能上納斯達克；四是即將開通港股直通車，內地用戶可以購買港股，國內正處大牛市，這將給金山一個好的估值。”

    從上市時機來說，今年在納斯達克或紐約股票交易所上市的14家新的中國上市公司中，有八家跌至新股首發價以下。而在香港股票交易所上市的中國公司則表現得較好。

    這三家內地網絡概念股受到香港股市熱捧，其主要原因是，這些公司的盈利模式較為成熟，行業正步入快速發展期。這三家網絡公司中，金山和網龍均以網絡游戲為其主要賣點。作為首家純以B2B網上交易平臺上市的公司，阿里巴巴在內地B2B商務市場占有率達51%。

    除此之外，阿里巴巴這樣的明星網絡公司還受到內地中小企業的追捧。“有內地客戶要求我們預留資金，不論利息多少，讓他認購阿里巴巴。”一家中資證券行駐內地員工透露。“阿里巴巴自己的客戶——許多中小企業紛紛南下香港購股追捧。” 

    國際化路線

    事實上，成為全球性的跨國公司正是阿里巴巴的夢想。11月1日，全球IT大佬思科公司董事長錢伯斯在北京宣布向阿里巴巴投資約1750萬美元，作為向阿里巴巴網絡有限公司計劃在香港證券交易所首次公開募股的一部分。由此，思科成為阿里巴巴公司首發活動中的八個主要投資者之一。

    思科和阿里巴巴的合作重點之一就是共同合作以拓展阿里巴巴集團的海外市場。顯然，國際化路線是赴港上市的互聯網公司的戰略重心。

    金山公司總裁雷軍在上市后首次透露金山國際化路線，軟件將進軍歐美市場，網絡游戲首先瞄準東南亞。

    不過，中國互聯網公司的國際化道路顯然還很漫長。IT專家趙廷超認為阿里巴巴目前還只是一家中國公司，跨國公司應該有80%的收入來自國外市場。如果有一天阿里巴巴80%的收入來自國外市場，整個公司的業務才會更成熟一些。“我要向那些偉大的跨國公司學習，比如學習思科收購和整合的藝術。”馬云意味深長地說。 （經濟觀察報 李晶）