國(guó)際原油沖高回落 美元決定未來(lái)走勢(shì)

　　5月29日，美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)，第一季度美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值環(huán)比年增長(zhǎng)率達(dá)到0.9%，高于去年第四季度0.6%的增長(zhǎng)率，而一季度全球通貨膨脹有加劇的趨勢(shì)。受此消息影響，紐約原油期貨價(jià)格大跌3.37%。從133美元/桶下跌到126美元/桶，國(guó)際石油價(jià)格的大跌帶動(dòng)了全球大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下跌。

    5月29日，倫敦金屬銅跳水大跌3.15%，美國(guó)CBOT豆油價(jià)格大跌3.75%。受此影響，國(guó)內(nèi)滬銅808合約5月30日跳水大跌1170元/噸，大連豆油809主力合約大跌488元/噸，接近跌停，國(guó)內(nèi)小麥和玉米期貨價(jià)格也出現(xiàn)下跌，不過(guò)，由于兩個(gè)品種國(guó)際依賴度不高，下跌幅度不大。

    美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好，原油價(jià)格和全球大宗商品價(jià)格應(yīng)該走高，為何出現(xiàn)大規(guī)模下跌呢？記者采訪了北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總經(jīng)理母潤(rùn)昌。

    “國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)大跌，主要的原因是美聯(lián)儲(chǔ)可能將優(yōu)先考慮的目標(biāo)從刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向關(guān)注通貨膨脹，目前，聯(lián)邦儲(chǔ)備基準(zhǔn)利率為2%的歷史低點(diǎn)，進(jìn)一步降息的可能性不大，為抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)可能考慮適當(dāng)升息，國(guó)際原油和全球商品價(jià)格出現(xiàn)大跌。”母潤(rùn)昌說(shuō)。

    投機(jī)性資金

    支撐了國(guó)際油價(jià)

    紐約原油期貨價(jià)格從4月2日突破100美元之后，短短一個(gè)多月時(shí)間就達(dá)到135美元的歷史新高，本輪國(guó)際石油價(jià)格漲勢(shì)帶動(dòng)了農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品價(jià)格的上漲。

    目前，國(guó)際原油期貨價(jià)格和全球商品期貨上漲主要是投機(jī)資金推動(dòng)導(dǎo)致的，與供需關(guān)系沒(méi)有關(guān)系。為刺激經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)采取了一系列降息舉措，加劇了美元貶值的預(yù)期，大量美元資產(chǎn)流入商品期貨市場(chǎng)，尤其國(guó)際原油是投資資金重點(diǎn)涌入的最大品種，這直接推高了國(guó)際油價(jià)不斷創(chuàng)出新高，最高達(dá)到135.09美元/桶。大量避險(xiǎn)投機(jī)需求導(dǎo)致全球商品價(jià)格不斷上漲。另外，美元的貶值加劇了全球通貨膨脹的預(yù)期，使得全球商品價(jià)格尤其是原油價(jià)格不斷創(chuàng)出新高。在采訪中，母潤(rùn)昌認(rèn)為是美元貶值和通貨膨脹這兩大預(yù)期推動(dòng)了國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)出新高。

    “今年3月份全球商品市場(chǎng)的大調(diào)是因?yàn)閯P雷、貝爾斯登等國(guó)際投行和基金因?yàn)榇蝹�危機(jī)出現(xiàn)流動(dòng)性不足，在商品市場(chǎng)被動(dòng)平倉(cāng)，引發(fā)了全球商品價(jià)格的大跌，這一次大跌是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)高于預(yù)期，美元出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，大量資金從全球商品期貨市場(chǎng)主動(dòng)撤出。”

    國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)全球商品價(jià)格的大跌，有效地緩解了全球通貨膨脹的預(yù)期，那么，下一步，國(guó)際油價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品是否出現(xiàn)根本性的反轉(zhuǎn)。母潤(rùn)昌認(rèn)為，投機(jī)資本助推國(guó)際油價(jià)大規(guī)模調(diào)整，這是必然的趨勢(shì)，但是，低油價(jià)的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了，未來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格估計(jì)會(huì)在100美元附近波動(dòng)。

    中美結(jié)束拔河

    宏觀調(diào)控根本利好

    目前，美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率為2%，美聯(lián)儲(chǔ)降息的空間不大，但升息的空間也不大。母潤(rùn)昌認(rèn)為，保持美元貨幣的競(jìng)爭(zhēng)力，也就是維持弱勢(shì)美元符合美國(guó)的國(guó)家利益。如果一旦美元進(jìn)入升息周期，美元就會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)，原油和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)進(jìn)一步擠出投機(jī)資金，但這要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步走勢(shì)，初步結(jié)論應(yīng)該是美元是一次強(qiáng)勁反彈，未來(lái)美元指數(shù)會(huì)上升到75附近。

    國(guó)際原油和大宗商品價(jià)格的下跌對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生怎樣的影響呢？中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍教授接受記者采訪時(shí)說(shuō)，美元的反彈和國(guó)際原油大宗商品價(jià)格的跳水將有效地緩解中國(guó)通貨膨脹的壓力，一部分熱錢(qián)將考慮撤出中國(guó)，這會(huì)有效降低國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問(wèn)題不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而是通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)的優(yōu)先目標(biāo)與美國(guó)不一致，這樣直接加大了中國(guó)宏觀調(diào)控的難度，相當(dāng)于中國(guó)與美國(guó)在拔河，如今，美國(guó)解決經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與中國(guó)出現(xiàn)一致，這對(duì)于中國(guó)宏觀調(diào)控來(lái)說(shuō)是非常大的利好，會(huì)帶來(lái)根本性的轉(zhuǎn)變。一位業(yè)界資深人士這樣分析。

    趙錫軍說(shuō)，一旦外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力減輕，宏觀調(diào)控的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)會(huì)變得可能，今年控制通貨膨脹的目標(biāo)要達(dá)到4.8%，距離會(huì)越來(lái)越近。這是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的利好，通貨膨脹壓力的減輕，上市公司成本和居民生活成本進(jìn)一步降低，上市公司利潤(rùn)會(huì)得到恢復(fù)。

    目前，國(guó)家調(diào)控政策可能隨著市場(chǎng)而變化，國(guó)家對(duì)于電力和石油的控制將減弱。國(guó)際原油和大宗商品價(jià)格的下調(diào)直接減輕了中石油和中石化的成本壓力，中石油、中石化和采掘板塊是第一大權(quán)重板塊，這最終將反映在股市指數(shù)的上漲。

    定價(jià)權(quán)與國(guó)家戰(zhàn)略

    5月29日，上海召開(kāi)的“第五屆上海衍生品市場(chǎng)論壇”上，有專家呼吁“我國(guó)應(yīng)該建立石油期貨市場(chǎng)”。建立石油期貨市場(chǎng)的目的，就是為了今后在全球石油市場(chǎng)當(dāng)中獲得一席話語(yǔ)權(quán)創(chuàng)造條件。“這就是建立石油期貨市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)意義。”

    在論壇上，中國(guó)石油(601857行情,股吧)和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)趙俊貴認(rèn)為，作為發(fā)展中工業(yè)大國(guó)，中國(guó)比任何時(shí)候都需要增加在國(guó)際市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，期貨市場(chǎng)作為市場(chǎng)的高級(jí)形式，發(fā)揮著越來(lái)越大的作用。無(wú)論對(duì)我國(guó)參與國(guó)際領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，還是改善發(fā)展中的環(huán)境都有極大的現(xiàn)實(shí)意義。

    對(duì)于石油期貨市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)意義，參加論壇的國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部研究員楊建龍認(rèn)為，首先關(guān)系能源安全。他說(shuō)，中國(guó)能源安全的壓力很大，現(xiàn)在積極建設(shè)各種各樣的保障安全的體制途徑和方法，期貨市場(chǎng)或者通過(guò)期貨市場(chǎng)與國(guó)際石油市場(chǎng)的聯(lián)系是一個(gè)非常重要方面。因?yàn)椋�真正的能源安全是一種開(kāi)放的安全概念，一個(gè)國(guó)家的供求與全世界市場(chǎng)之間緊密、有效地互動(dòng)的高效的聯(lián)系，而不是靜態(tài)的儲(chǔ)備。

    其次，關(guān)系定價(jià)權(quán)問(wèn)題。假定中國(guó)建立一個(gè)石油期貨市場(chǎng)，對(duì)于中國(guó)的石油工業(yè)來(lái)說(shuō)，至少為取得全球石油市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)創(chuàng)造了條件。中國(guó)可以合理的方式體現(xiàn)自己的戰(zhàn)略利益，更多反映中國(guó)自己的需求，逐步體現(xiàn)出中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

    在產(chǎn)業(yè)方面，石油和化學(xué)工業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱和技術(shù)產(chǎn)業(yè)，趙俊貴表示，石化行業(yè)2007年完成總產(chǎn)值5.32萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5300億元，2007年全國(guó)2.7萬(wàn)家規(guī)模石油和化工企業(yè)產(chǎn)品收入超過(guò)5萬(wàn)億元，同期化工進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到2.4萬(wàn)億元，目前石油化工總量已經(jīng)突破7.5萬(wàn)億元，無(wú)論產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)站在世界前列。

    專家認(rèn)為，作為石油期貨的先行試點(diǎn)，上海期貨交易所燃料油期貨已健康運(yùn)行多年，并為我國(guó)建立完整的石油市場(chǎng)體系提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)；但中航油事件之后，石油期貨一直是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)難以逾越的禁區(qū)。

（來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng)）