●減輕企業負擔 

 

　　●鼓勵價值投資 

 

　　●增加股民分紅     

    惠及721家上市公司，平均所得稅負擔減少3%

    根據2007年上市公司的情況，A股市場的加權平均所得稅稅率為27.94%，高于25%的統一所得稅稅率。如果再考慮到稅收優惠，兩稅合并后，整體上市公司平均的所得稅負擔將減輕3個百分點以上。

    上海證券研發中心郭燕玲分析，在目前的上市公司中，有721家公司的所得稅率高于25%水平。這721家公司市值占總市值比重為69％，2007年中期凈利潤占上市公司凈利潤總額的比例達73％。因此，稅率調整使得上市公司的整體業績水平得到提升。

    分行業看，采掘、金融服務、房地產等行業的現行稅率在30%以上，在本次稅率調整中受惠最為明顯。以工商銀行為例，今年中期利潤總額580多億元，如果按稅率下調8％計算，其中期凈利潤將增加50多億元，相當于每股收益增加0.015元。

    另外，食品飲料、信息服務、化工、商業貿易和黑色金屬等行業的現行稅率在25%—30%之間，明年的所得稅負擔也會減輕。而高科技、機械類公司由于原來享受所得稅優惠，稅率下調對它們業績影響不大。

    減輕上市公司成本負擔

    新稅法在支出扣除方面的新政策有頗多亮點，同樣有助于減輕企業的成本負擔。

    新法允許內資企業在稅前扣除包括福利在內的全部實際工資，這將大大減少內資企業的應納稅額。專家認為，高科技、證券等人力資本支出較大的行業，將因此獲得更多稅后收益。

    此外，新所得稅法同時規定，企業的研發費用可以按照150%的額度在稅前扣除，這將鼓勵高科技企業擴大研發投入。剛剛公布的實施條例還規定，廣告費和業務宣傳費支出不超過當年銷售（營業）收入15％的部分，準予扣除；超過部分，在以后納稅年度結轉扣除。對于廣告費和業務宣傳費成本占比較大的醫藥、房地產、食品飲料、輕工制造和汽車等行業將帶來更多積極影響。

    鼓勵長期投資，更應關注企業持續發展

    新企業所得稅法規定，符合條件的居民企業之間的股息、紅利等權益性投資收益被列為免稅收入。此次實施條例則明確，“符合條件”是指居民企業直接投資于其他居民企業取得的投資收益，不包括連續持有居民企業公開發行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益。

    中信建投研究所研究員劉獻軍認為，這一規定意味著，如果企業投資上市公司股票，必須至少持有一年以上，其獲得的股息、紅利等才能享受免稅優惠，從而體現出鼓勵價值投資、長期投資的導向。

    分紅增加，股民切實受益

    中國社會科學院投資經濟系束慶年博士分析說,新稅法通過影響上市公司的每股收益、分紅派息等，進而影響居民投資股票、基金等財產性收入的增減。以建設銀行為例，今年三季度實際所得稅率為32%，若按調整后的名義稅率25%作為有效稅率進行計算，則每股收益將增長10%。這樣一來，受益的除了企業，還有投資股市的百姓們。